“十五五”规划纲要明确提出“稳步发展期货、衍生品和资产证券化”，并将之纳入加快建设金融强国的核心布局。越来越多的政策文件提及期货，期现结合这一趋势已经成为传统产业优化升级中推动生产经营方式转变的新路径。

　　什么是“期现结合”？顾名思义，就是“期货市场”与“现货产业”的深度融合。作为现代金融市场体系中的重要工具，期货是规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约，具备发现价格、管理风险、配置资源的功能，肩负服务实体经济的使命。它让企业的价格风险变得可管理、可预期，为产业提供了公开透明的价格参考，也改变了传统贸易中“一手交钱、一手交货”的零和博弈。

　　从早年企业对期货工具的“谈期色变”到如今的“得心应手”，从简单试水到将期货全面纳入经营战略，这些变化反映出我国传统产业竞争逻辑的深刻迭代——从盲目追求规模扩张的粗放式经营，迈向追求韧性的高质量发展新阶段。

　　向“期”而行

　　期现结合是企业经营理念的内涵更新

　　针对生猪养殖“辛辛苦苦大半年，一夜回到解放前”的痛点，陕西石羊农业科技股份有限公司（简称石羊农科）走出了一条新路。过去，养殖企业判断未来行情只能依靠能繁母猪存栏量等滞后数据和个人经验，犹如“盲人摸象”。该企业自2021年年底起参与生猪期货，并于2023年成为西北地区首个生猪期货交割库。当盘面给出合适利润时，石羊农科便从饲料原料和生猪两端进行套期保值，提前锁定养殖成本和出栏价格。同时，生猪期货价格提供了重要信息参考，帮助企业根据市场情况调整生产计划。以理念之变撬动发展之变，企业不再被动承受价格波动，而是主动将利润“写”进合约里。

　　在能源领域，作为钢铁工业重要的原料，2025年6—7月，焦煤价格波动剧烈，很多焦化企业面临成本控制挑战，山西亚鑫能源集团（简称亚鑫能源）通过期现结合模式，在上涨行情中利用套期保值对冲现货风险，实现了稳定盈利。同时，亚鑫能源依托焦煤期货与上下游企业建立了涵盖期货定价、基差点价、交割期转现等多模式的合作关系。在传统焦化产业高端化、智能化、绿色化转型的进程中，期货让企业不再为价格担忧，而是专注于科技创新等新质生产力的培育。

　　聚“期”成势

　　期现结合赋能千行百业

　　据期货日报记者了解，目前，我国化工产业定价方式已实现了从“单一现货”到“期现结合”的升级，苯乙烯、乙二醇、PVC等品种90%以上的现货贸易使用期货价格作为定价依据。“基差贸易”“含权贸易”“期货价格”“交割”早已成为化工产业日常关键词。

　　今年3月以来，中东冲突造成原油价格剧烈波动，原料供给紧张格局延续，苯乙烯价格持续高位运行，下游企业面临原料采购困境。作为塑化产业链服务商，浙江明日控股集团股份有限公司以期现结合为抓手，依托成熟套保工具，为客户定制专属后点价方案，优先锁定套保基差，第一时间将货物配送至客户工厂，全力保障客户生产线连续运转，为上下游编织产业链“安全网”。

　　此外，期货工具的引入，还催生了供应链服务、风险管理服务等多元化业态，让上下游从价格博弈走向价值共生。大型生产企业通过期货盘面建立“虚拟工厂”并锁定加工费，贸易企业实现了从“买卖价差”到“产业服务商”的转身，下游中小企业通过基差点价管理了风险。

　　依“期”融通

　　期现结合助力全国统一大市场建设

　　在传统现货贸易中，大宗商品常因信息不对称、运输半径限制，形成区域性价格孤岛。期货市场通过集中公开竞价，汇聚全国乃至全球供需信息，形成了具有权威性的全国统一基准价。这个价格信号能够以市场化的手段引导资源的跨地区配置，有效穿透区域壁垒，让不同区域、不同品种的产品在同一个价格坐标系下实现定价逻辑的有效统一。

　　同样发挥作用的还有期货交割网络。期货交割库不仅是货物周转站，更是连接产区与销区、打破区域壁垒、串联产业脉络的“毛细血管”。截至2025年年底，按照法人口径统计，大商所期货交割库已达650家，覆盖大江南北。以生猪期货为例，交割区域覆盖22个省份，出栏量在百万头以上的32家猪企中，有24家参与交易、交割或成为交割库。

　　统一、透明的期货交割标准体系，相当于为全国统一大市场建设提供了一把大宗商品的质量“标尺”。在焦煤领域，大商所先后两次优化焦煤期货交割标准，逐步将标准品定位为国产山西煤，焦煤期货价格的代表性进一步增强。另外，大商所实施品牌交割制度，将4家龙头企业的优质焦煤产品设立为首批期货品牌。

　　正如业内专家所言，期货交割标准可以倒逼商品质量提升，对全国各地生产企业淘汰落后产能、规范产品规格起到指引作用。

　　助力传统产业从“认识期货”到“善用期货”，还要做哪些工作？

　　《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》给出了方向：制定实施产业客户提升行动计划，持续改善企业套期保值交易的制度环境。稳步推广组合保证金，完善做市商管理规则，降低企业套期保值成本。

　　为落实相关要求，国内各期货交易所积极行动，交出了一份务实答卷，通过“一品一策”优化品种合约规则、推动合约连续活跃、提升产业客户参与度、降低企业参与成本、拓展产业服务模式等举措帮助传统产业用好期货工具。

　　例如，大商所持续推出交割手续费减免、客户移仓、常态化期货对冲、厂库担保品业务优化、银行承兑汇票作为厂库担保品、仓储费支付业务优化等多项业务和举措，帮助实体企业以更低成本参与期货市场。

　　再如，大商所自2024年起着力打造龙头企业“一对一”专项项目培训品牌，为龙头企业提供量体裁衣式的培训或调研服务。2025年共80家企业深度参与了龙头“一对一”项目，其中35家企业在参与期货市场方面实现实质性突破，60家企业探索建立了期货相关制度，40余家企业开始搭建期货团队。

　　用好期货工具，推动产业链从“价格博弈”走向“价值共生”，助力建设一个更具韧性、更富活力、更有效率的统一大市场……在“十五五”开局之年，主动拥抱“期现结合”，已从传统产业转型升级的“选答题”变为“必答题”。