PTA与PX延续成本博弈、需求承压的震荡偏弱走势，成本端波动弹性较节前明显加大。成本端，因美伊达成协议，霍尔木兹海峡通航，地缘风险溢价彻底出清；叠加美元走强、全球用油需求偏弱、多头集中止盈，原油短期偏弱震荡，石脑油价格随原油走弱，PX成本支撑稳定性下降；中东货源物流受局势扰动，短期进口增量时滞进一步拉长。供应端，PTA 前期集中检修后开工率边际回升至69%附近，仍处近年同期低位；福海创450万吨PTA装置计划本周末起检修，预计7月下重启，供应端收缩预期再度强化，本周PTA整体还是维持去库格局，本周库存320.37万吨，环比去化近5万吨。社会库存延续去化但幅度收窄，流通货源仍偏紧。PX端亚洲炼厂降负与装置检修持续落地，叠加国内配套200万吨PX装置同步计划检修，供需边际进一步收紧，加工差震荡修复的确定性提升。需求端仍为核心压制，纺织传统淡季特征显著，聚酯开工率已回落至78%左右，但原料低价下终端织造及加弹有所改善，工厂库存持续去化，下游主动补原料库存。

　　综合来看，短期PTA市场呈现成本拖累偏弱、需求淡季承压但应收缩托底区间震荡格局，无明显单边趋势，短期跟随原油波动为主，后市建议单边以区间震荡思路对待，主力合约参考5700-6200，中期关注8-9月纺织旺季下游补库，有望拉动需求与价格。

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