纯碱：低位破位下行，短期仍为弱势。

　　现货市场：据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动0至1090元/吨，西北重碱价格变动0至920元/吨。华东轻碱价格变动0至1080元/吨，轻重碱价差为120元/吨。隆众资讯数据监测，周内国内纯碱产量77.17万吨，环比增加2.62万吨，涨幅3.52%。纯碱综合产能利用率81.03%，上周78.27%，环比增加2.76%。

　　周内国内纯碱厂家总库存170.02万吨，较周一下降0.63万吨，跌幅0.37%。较上周四减少1.19万吨，跌幅0.70%。周内，浮法日熔量14.80万吨，环比增加3060吨，光伏7.49万吨，环比稳定。下周，浮法预计一条线550吨放水，个别有计划，光伏有减量预期。上周纯碱先涨后跌，仅周一反弹且高度有限，随后连续三天收阴线下跌。周四增仓十万手，价格跌破前低。随着纯碱厂家结束集中检修，产量缓慢增加，本周纯碱产量77.2万吨，天然碱产量22万吨。

　　需求端，浮法玻璃5月点火产线引头子，日熔增加3060吨。光伏玻璃厂家持续亏损，日熔仍有下降空间。整体供增需减趋势，盘面价格反弹无力。6-7月为国内政策窗口，但目前看政策向内需偏斜必要性不强，K型分化延续。纯碱价格反弹无力，短期弱势下跌趋势，中期等待驱动。6月初以来纯碱期价沿均线系统震荡阴跌，近期检修装置陆续满负荷复产令供应宽松预期强化，跌势随高产压力重新加速，盘面再测前低支撑区域，日增仓偏空。行情走弱主因行业开工维持高位、需求改善不明显，行业供应宽松预期未被证伪；玻璃期价冲高回落压制产业链情绪，下游对重碱坚持随用随采无集中补库，高库存去化迟滞令多头缺乏进场理由，低开低走测试下方支撑。

　　纯碱目前处于产能高位与检修季对冲，整体供应宽松。国内纯碱产能处于扩张周期，行业整体维持高位开工水平。尽管部分企业存在阶段性检修，但新产能的持续释放有效弥补了检修带来的产量损失，上游供应压力依然显著。下半年最大增量预期：远兴能源三期240万吨天然碱产能是下半年供给端最大的不确定性。若该产能如期在三季度投产，将进一步加剧行业产能过剩；若推迟至四季度，则2026年纯碱产量将减少约80万吨，供需格局有望得到边际改善。

　　检修影响减弱：6月虽为传统检修季，但企业已转向全年分散轮修，单月检修损失量难以对总供应产生实质性影响，且高库存足以填补这部分减量。受房地产市场复苏缓慢影响，浮法玻璃终端需求改善有限。利润方面，目前氨碱厂普遍亏损，每吨亏损在100-130元左。联碱厂利润也大幅收缩，每吨亏损在20-30元左右。尽管全行业亏损形成了一定的底部支撑，但碱厂主动减产意愿较低，普遍选择亏损生产以保住市场份额，导致产能清退停留在预期阶段。

　　总体上看，纯碱市场短期仍然以弱势震荡下探为主。