黑色早评|2026年6月18日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，上周全球铁矿发运有所回落，主要是澳洲及非主流发运减少，巴西发运小幅增加。同期，国内港口铁矿到货量也有部分下降，考虑到当前压港较多，尽管端午节前铁矿疏港仍有望维持在高位，预计本周港口铁矿库存仍将延续小幅增长。国内矿方面，近期国内铁精粉产量有小幅回升但仍处同期偏低水平。

　　需求端，SMM最新调研显示本周铁水产量环比继续增长。上周钢联高炉开工率微增，日均铁水微增0.14万吨至240.86万吨，同期钢厂盈利率继续下降至55.84%。近期钢厂铁矿库存继续小幅增长，尽管进口矿日耗也略有增加，但钢厂进口矿库销比仍延续上升。随着端午节前补库进入尾声，昨日铁矿港口现货成交有小幅走弱，远期美元货成交也略有下滑，目前PB粉落地亏损略有扩大，当前海外需求仍明显强于国内。

　　综合而言，近期铁矿市场供弱需稳，尽管端午节前钢厂有部分补库，但随着海运费回落叠加原油价格大跌，短期矿价延续震荡走弱。

　　1.Mysteel17日调研结果显示，受原料上涨影响，本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本大幅上涨，与6月17日当前普方坯出厂价格3030元/吨相比，钢厂亏损扩大。

　　2.据SMM调研，6月17日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率90.67%,环比上升0.20个百分比。高炉产能利用率为90.98%，环比上升0.19个百分比。样本钢厂日均铁水产量为246.50万吨，环比上升0.53万吨。本周共计2座高炉检修，暂无复产计划，检修集中在山西地区。近期钢厂成材利润持续收窄，但多数仍保留一定盈利空间，短期检修意愿不强，铁水产量整体维持高位。展望下周，预计有3座高炉检修、1座复产，检修主要分布在河北及辽宁，复产集中在河北。考虑到焦炭价格上涨预期较强，将进一步挤压钢厂利润，检修意愿或有所增强，高炉铁水产量有望小幅回落。

　　3.6月17日，韩国浦项制铁(POSCO)宣布，其位于全罗南道的光阳钢铁厂年产250万吨大型电炉正式竣工，并将投入低碳钢材生产。该项目于2024年2月开工，累计投入约27万人次施工和约6000亿韩元(约合3.97亿美元)，是韩国按单体设备计规模最大的电炉。POSCO称，该电炉主要回收废钢生产粗钢，按公司2017-2019年平均排放基准、粗钢Scope1&2口径测算，较高炉-转炉长流程最高可减少约75%碳排放，实际减排幅度会受废钢供应和电力结构影响。此外，POSCO还计划建设年产30万吨HyREX实证设备，并在2030年前完成商业化技术开发。

　　4.17日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交73.6万吨，环比下跌27.84%；本周平均每日成交90.2万吨，环比上涨39.20%；本月平均每日成交71.6万吨，环比下跌3.11%。远期现货：远期现货累计成交74.0万吨(7笔)，环比下跌9.20%，(其中矿山成交量为66万吨)；本周平均每日成交92.5万吨，环比上涨12.12%；本月平均每日成交79.6万吨，环比下跌14.96%。

　　双焦

　　双焦

　　当前矛盾：今年房地产和基建需求表现较弱，整体需求仍依赖制造业和出口，国外能源价格大涨之后，国内外工业品价差拉大，国内出口增加，但整体钢材需求仍偏弱，库存处于较高位，后市将逐步进入需求淡季，双焦需求预期一般。山西煤矿重大事故后，1.5亿吨左右产能停产检查，煤矿复产进度较慢，本周焦煤产量继续下降，短期内供需存缺口，山西焦煤价格持续大涨。而盘面交易的是蒙煤，蒙煤供应充足，口岸库存高，并且存在科技仓单问题，焦煤盘面大幅震荡，相对来说焦炭仓单比较标准，焦炭涨幅大幅焦煤，后市仍建议根据煤矿停复产情况操作。沁源县政府已下发煤矿复工复产验收工作实施方案的通知，严格按照“提出申请、组织验收、审核签字”的程序执行，关注复产进度。

　　观点：根据煤矿停复产情况操作。

　　1.【中国煤炭资源网】产地焦煤简评：山西吕梁、晋中地区部分矿点验收后复产，但目前产地检查严格，临汾地区仍因检查有新增停产煤矿。据中国煤炭资源网调研结果显示，6月17日全省停产炼焦煤煤矿(长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市)合计53座，涉及产能6070万吨；停产煤矿数量日环比增加1座，相比5月25日下降66座。停产产能日环比增加60万吨，相比5月25日下降7380万吨。目前各级检查不断，产地停减产现象依然频繁，供应短期仍将延续低位。

　　2.中国煤炭资源网冶金部6月17日重点关注：焦炭方面，原料煤供应无明显恢复，市场持续处在紧张状态，焦企原料补库难度较大，减产企业有所增多；而且在焦煤供应偏紧下，价格上涨迅猛，焦企成本压力增大，部分企业即时利润已经亏损。需求方面，铁水产量高位运行，焦炭需求量处在偏高水平，而当前焦企厂内几无库存，叠加部分地区运输受限，钢厂原料到货不佳，采购较为积极，影响焦炭出货顺畅。整体来看，焦炭市场偏强运行，八轮提涨即将来临，后期需关注钢材利润及成交量走势。焦煤方面，山西多地检查依旧严格，受检查影响部分区域停产煤矿再度增多，供应端持续扰动。煤价高位下市场观望情绪增加，下游采购心态偏谨慎，近几日市场交易活跃度有所减弱，部分优质煤种价格依旧坚挺，昨日临汾部分低硫主焦煤竞拍成交价格突破2000元/吨。目前焦钢企业开工高位，市场看涨预期仍较强，且焦煤供应短期难以有效改善，煤价仍有上行空间。进口蒙煤方面，期货盘面震荡波动，下游高价接货乏力，口岸市场交投氛围冷清，蒙5原煤价格弱稳于1210-1230元/吨左右。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，昨日找钢数据显示钢材产量有小幅增长，富宝废钢日耗环比也增长4%，预计本周钢材供应延续小幅回升。昨日国内钢坯价格略有回落，独联体钢坯价格也有小幅下降，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差部分走扩，国内钢坯仍有一定出口空间。

　　需求端，周一钢银城市钢材库存延续下降，但降幅有所收窄。昨日找钢的钢材厂库小增，社库下降，总库存降幅扩大，钢材表需多有增长。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量245.15万吨，环比下降5.33%，水泥直供量环比下降2.45%；混凝土搅拌站发运量为120.13万方，环比减少3.78%。海外方面，受益于美伊谈判有望在本周达成协议，近日外盘除原油下跌，权益及商品氛围均表现偏强。国内方面，周一发改委等五部门发布开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知，钢铁是重点行业之一，意味着中长期钢铁供应预期收窄，但周二公布的5月国内经济数据多不及预期，国内市场情绪转弱。进出口方面，昨日美国、欧盟、日本钢价均有所下降，国外其它地区钢价持稳，目前国内外冷热卷价差部分走扩，国内钢材仍有一定出口空间。

　　综合而言，近期钢材市场供需双增且库存继续下降，但受原料价格走弱影响，叠加国内经济数据不佳导致宏观情绪转弱，短期钢价延续震荡走弱。

　　1.中国人民银行行长潘功胜：完善短端利率调控机制，创设境外央行回购工具，在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点，研究设立特定情景非银流动性支持的宏观审慎工具。

　　2.6月17日富宝资讯调研的全国104家电炉厂产能利用率为40%，废钢日耗25.19上周增0.98万吨，增幅4%。目前104家电炉厂中，81家在产(+1)，停产23家(较上期-1家)。本周电炉日耗上升，主要原因：广东1家电炉厂复产，2家电炉厂增产，四川亦有电炉厂增产。利润方面，根据调研华南电炉螺纹吨钢利润0-30元/吨；西部电炉螺纹利润0~80元/吨利润减少；华东电炉厂吨钢利润盈亏线附近。

　　3.6月16日，土耳其贸易部发布公告称，对原产于中国和韩国的冷轧钢板(未退火除外)、镀锌钢板及彩涂板作出反倾销肯定性终裁，决定以到岸价对涉案产品征收反倾销税，其中，中国涉案产品税率为22.37%至32.40%。

　　4.6月10日-6月16日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为6%，周环比下降0.23个百分点;同比下降0.97个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为120.13万方，周环比减少3.78%，同比减少13.89%。国内多地降雨天气影响加剧，项目进度依旧缓慢，本轮调研国内混凝土发运量依旧下降趋势为主。6月10日-6月16日，本周全国水泥出库量245.15万吨，环比下降5.33%，同比下降11.85%;基建水泥直供量159万吨，环比下降2.45%，同比下降5.92%。

　　5.目前全球VLCC手持订单高达262艘，超过2008年10月创下的历史峰值。仅今年以来，全球VLCC新船订单数量已经达到了131艘，创下1973年以来的年度最高纪录。中国船企成为了本轮VLCC订单潮的最大受益者，今年承接VLCC订单的船厂几乎全部来自中国。

　　6.17日全国建材成交依然偏弱，市场交投氛围较差，低价刚需采购为主，期现、投机弱，全天整体成交量较前一日略有增加。

　　玻璃：华北市场交投一般，成交灵活，企业出货情况不一，下游刚需采购为主。华东市场成交偏淡，需求偏弱，企业出货相对灵活，价格窄幅整理为主，中游拿货谨慎，现货气氛浓。华中市场变化不大，价格持稳运行，业者操作理性。华南市场企业价格持稳操作，下游采购维持刚需。西南市场价格窄幅震荡，多数企业价格持稳，个别企业价格上调，小部分企业价格仍存上调预期。西北市场变化不大，现货交投气氛一般。东北市场价格暂稳为主，部分企业价格下调后出货略有好转。

　　纯碱：今日，国内纯碱市场走势一般，价格弱稳整理。企业装置运行稳定，短期设备开停并存，供应高位徘徊。当前，纯碱产量10.97万吨，环比稳定。下游企业采购积极性不高，保持随用随采。短期纯碱市场或延续弱稳震荡。

　　玻璃：

　　当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数较低，玻璃需求持续偏弱，玻璃日熔量持续下降至历史低位，供需双弱，但整体库存处于历史高位，库存压力较大，传闻部分生产线将冷修，玻璃盘面震荡。玻璃市场是供给和需求下降速度的赛跑，重点关注6月份玻璃冷修情况，玻璃减产之后库存有效去化才能有趋势行情，仍建议区间操作。

　　纯碱：

　　当前矛盾：本周纯碱产量有所回升，库存变动不大，仍处于高位，纯碱供给和库存压力较大，市场情绪波动，纯碱盘面震荡。纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力，仍建议区间操作。

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