6月17日，2026陆家嘴论坛在上海开幕。本届论坛的主题为“全球治理倡议下的金融发展与合作：新愿景、新挑战和新机遇”。中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长丁向群、中国证监会主席吴清等金融管理部门负责人出席并发言，多项重要金融政策举措在开幕式期间发布。

　　潘功胜：将出台六项政策举措

　　潘功胜在2026陆家嘴论坛上宣布，人民银行将出台六项政策举措。

　　一是完善短端利率调控机制。在2024年7月设立临时隔夜正/逆回购工具的基础上，完善工具使用机制，并将操作利率调整为7天期逆回购操作利率加减25个基点，区间由70个基点收窄为50个基点。同时，进一步丰富公开市场操作工具箱，适时增加隔夜逆回购操作品种，更好地匹配银行体系短期的流动性需求。

　　二是创设境外央行回购工具。设立境外央行类机构回购工具，境外央行或货币当局、国际金融组织、主权财富基金等机构，均可通过质押中国国债等高等级债券开展回购的方式，从人民银行获得人民币流动性，便利境外央行类机构的人民币流动性管理和人民币资产配置。

　　三是在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点。将授权工行、农行、中行、建行、交行、中信银行等6家银行，利用中国外汇交易中心平台在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易。未来，人民银行将根据试点情况，进一步推动离岸人民币外汇交易市场发展。

　　四是研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具。继续研究政策工具，当债券等市场出现系统性压力，正常流动性渠道受阻，机构出现群体性流动性危机且可能引发系统性风险时，通过互换方式向非银机构提供紧急流动性。

　　五是会同上海市政府和有关部门出台《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》。稳妥推进自贸离岸债、离岸贸易金融服务、国际财资中心等离岸金融业务，支持上海率先构建与国际金融中心相匹配的离岸金融业务体系。

　　六是银行间市场数据报告库正式挂牌。

　　此外，去年宣布设立的上海数字人民币国际运营中心已全面投入运营，数字人民币跨境结算综合服务平台（数币达CBETS）也已正式上线。

　　在主题演讲中，潘功胜分享了关于金融市场现代化建设的几点思考，提出要持续建设规范、开放、有活力、有韧性的现代化金融市场。

　　丁向群：全面强化“五大监管”

　　丁向群在论坛开幕式发言时强调，金融监管要恪守监管定位，较真碰硬严监管、强监管，全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管“五大监管”，切实做到“长牙带刺”、有棱有角。

　　金融监管总局将以健全法制为基础，加快推动银监法、保险法修订出台，有针对性地完善监管规则，增强金融法治的适应性。

　　在执法层面，坚持严格导向，严把准入关口，严管重点领域，严惩违法违规行为，坚决做到一贯到底、一严到底、一查到底。

　　在风险防范方面，聚焦降存量、控增量，有力有序处置中小金融机构风险，支持配合化解房地产和地方债务风险，同时坚持治未病、抓前端，健全具有硬约束的金融风险早期纠正机制，实现早识别、早预警、早暴露、早处置。在“管合法、更管非法”上下功夫，加强央地协同和部门联动，着力消除监管空白和盲区，确保全覆盖、无例外。

　　在严肃市场纪律方面，将深入整治无序竞争，严厉打击金融黑灰产，坚定推行保险业“报行合一”，督促金融机构树立正确的经营观、业绩观、风险观，从追求速度和规模转向以质量和效益为中心。

　　此外，还将以能力建设为支撑，着眼机构全周期、业务全链条、风险全过程监管，加快“金监工程”建设，用科技赋能持续提升监管质效。

　　丁向群表示，金融监管总局将助力上海打造国际一流的金融营商环境。健全审慎包容的监管机制，加快完善离岸金融监管制度，积极推进养老金融、科技金融等领域试点，支持新型金融业务在上海先行先试。

　　吴清：支持“硬科技”企业上市

　　吴清在2026陆家嘴论坛上的讲话主要聚焦科技创新、严监管、投融资改革、机构发展、双向开放五大关键词。

　　科技创新方面，近期科创板将抓紧推出2项改革措施：一是扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市。二是落实发展未来产业战略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市。

　　严监管方面，要完善各环节监管机制，严查严处借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场、内幕交易等违法违规行为；针对人工智能带来的新挑战，将适时发布规范发展资本市场人工智能的指导意见，依法从严打击利用人工智能非法荐股、造谣传谣、违法交易等乱象。

　　投融资改革方面，要有序推进深化创业板改革，加大对新型消费和现代服务业的支持力度，更好服务成长型创新创业企业发展；积极打通并购实施过程中的堵点卡点，推动优化并购相关政策，降低交易成本，支持上市公司持续成长、转型升级、补链强链；抓紧修订《上市公司证券发行注册管理办法》等制度规则，加快推出储架发行等机制，进一步提升灵活性和便利度。

　　机构发展方面，针对公募基金与中资、外资机构，本次论坛释放了诸多利好，包括：支持沪深交易所推出主动ETF，更好满足居民多元化的财富管理需求；推出支持中小基金公司规范健康发展一揽子措施，在产品布局、业务准入等方面给予适当倾斜；积极支持外资在华新设独资或者合资证券基金期货机构；鼓励外资持牌机构参与基金投顾业务扩大试点；推出商业不动产REITs试点，首批4单项目将在上交所挂牌上市。

　　双向开放方面，支持香港于近期启动五年期人民币国债期货上市交易；加快研究推进人民币外汇期货试点；支持上海打造金融科技创新“试验田”，推动股债融资、并购重组、机构发展、离岸金融等方面重大改革开放措施在上海先行先试；支持符合条件的港股上市企业境内上市，更好地促进两地市场联动。

　　金融专家热议“陆家嘴新政”

　　稳定股债市场预期

　　更好匹配银行体系短期流动性需求

　　本届陆家嘴论坛期间，多项重要政策的发布受到广泛关注。

　　对此，星图金融研究院常务副院长薛洪言，西南财经大学中国金融研究院教授、普益标准首席经济学家王鹏等专家接受了金融投资报记者的采访，并对相关热点进行了解读。

　　随着短端利率调控机制完善，对市场利率的稳定性和货币政策传导效率会带来怎样的实质性影响？

　　对此，薛洪言认为，此次将临时隔夜正/逆回购操作利率区间收窄至50个基点，并适时增加隔夜逆回购品种，本质上是在收紧利率走廊的“墙壁”，降低央行对短期资金面波动的容忍度。

　　这意味着当流动性受季节性因素或临时性冲击扰动时，央行能通过更精准的隔夜操作进行微调，有效平抑大幅波动，使关键市场利率更紧密地围绕政策利率运行。

　　此举不仅降低了金融机构因不确定性而产生的预防性流动性管理成本，更重要的是减少了传导初期的信号失真与衰减，让央行意图更顺畅地穿透至中长期利率乃至实体经济融资成本。

　　王鹏表示，完善短端利率调控机制下一步的着力点包括常态化增设隔夜逆回购，收窄短端利率走廊，紧盯DR001，灵活投放或回笼资金熨平短期资金波动，缩小银行、非银流动性分层，疏通利率传导等。

　　“可能产生的影响包括隔夜资金波动大幅降低，存单、短债、理财净值更稳；银行负债成本可控，实体信贷利率波动减小；减少突发资金冲击，稳定股债市场预期；更好地匹配银行体系短期的流动性需求等。”

　　为支持我国金融市场高水平对外开放，便利境外央行类机构人民币流动性管理，中国人民银行将通过境外央行类机构回购工具，向符合条件的境外央行类机构提供人民币流动性。

　　境外央行回购工具允许境外央行等机构用中国国债等高等级债券作为抵押获得人民币流动性，这将如何影响境外机构配置人民币资产的意愿？对离岸人民币流动性管理格局意味着什么？

　　薛洪言就此表示，境外央行回购工具的创设，相当于赋予中国国债等核心资产以“准硬通货”功能，解决了境外主体“持有容易融资难”的痛点。

　　这一工具提供了类似美联储一级交易商信贷便利的流动性支持，显著降低了持有人民币资产的机会成本和流动性风险溢价，从制度层面给予境外机构长线持有的心理安全垫。

　　对离岸市场而言，这标志着流动性调节从依赖贸易结算回流和货币互换，转向拥有更市场化、常态化的央行级供给渠道。

　　它不仅有助于平抑因流动性枯竭引发的离岸汇率超调，更推动人民币从贸易结算货币向具有深度的投资与储备货币功能演进。

　　当前，针对非银金融机构的流动性支持机制建设成为市场聚焦的议题。此次明确将“研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具”。

　　“特定情景非银流动性支持工具是央行面向券商、基金、保险等非银领域的应急流动性兜底工具，方式为非银机构用优质资产抵押换流动性，防止市场踩踏。“

　　王鹏认为，作为一种宏观审慎工具，一般在极端情况启用，如债市集体抛售、资管产品大面积巨额赎回；股市深度调整引发保证金爆仓、资产无差别甩卖；内外冲击导致非银普遍融资冻结，风险传导至整个金融体系等，单家机构经营亏损、市场正常小幅波动时通常不会启用。

　　在王鹏看来，其出台的背景在于目前我国资管体系占比持续扩大，资管机构行为与市场波动状况共振可能带来系统性风险隐患。

　　| 何颖 金融投资报记者 吉雪娇 张璐璇 |