卡塔铝终止代销:短期扰动伦铝,长期定价东移
发布时间:2026-6-16 09:49阅读:13
2026年6月中旬,卡塔尔铝业(Qatalum)正式终止与挪威海德鲁的独家代销协议,转向自主销售模式。海德鲁随即对下游客户发布不可抗力通知,原有长单履约受阻。Qatalum为海德鲁与卡塔尔能源各持50%股权的合资冶炼厂,铭牌产能64.8万吨/年,受年初霍尔木兹海峡地缘冲突及天然气供应削减影响,当前仅维持60%产能运行,实际年化产出约38万吨,是中东核心原铝出口基地。本次渠道割裂非生产端减产,而是分销体系破裂,直接放大全球流通端紧张预期,与当前“外紧内松”的铝市基本面形成共振。
2026年二季度,伦铝强势上行,6月盘中触及3787.5美元/吨,创四年新高,LME远期曲线维持现货升水,反映海外实物货源紧缺;沪铝主力围绕24000元/吨区间震荡,上行受制于国内地产、家电传统淡季及铸锭库存累积。全球供给端分化显著:国内4500万吨产能红线锁定,增量归零,但铝材出口放量,1-4月未锻轧铝及铝材出口同比增8.9%,分流国内库存压力;海外持续收缩,中东减产规模超220万吨,欧洲产能难恢复,全球年度供需缺口维持120-200万吨。LME库存降至近11个月低位,国内社会库存季节性累积,形成“外低内高”格局。
短期1-3个月,海德鲁不可抗力导致依赖Qatalum货源的欧洲、东南亚加工厂面临断供风险,被迫转向LME现货或其他中东厂商,进一步推升海外现货升水,伦铝易涨难跌;国内受高库存拖累,跟涨有限,沪伦比价或继续走阔,利好出口。中期3-12个月,本次事件为中东资源方争夺铝品销售定价权的标志性转折。卡塔尔能源依托低成本产能,自主销售后可直供亚洲终端,减少中间溢价。未来中东铝锭将更多流向中国、东南亚,原有以欧洲为核心的贸易路径面临重构。欧洲市场失去稳定中东货源,现货升水将长期维持高位,伦铝底部支撑牢固;国内进口原铝或小幅增加,阶段性缓解供应偏紧预期,对沪铝形成温和压制。
综合供需与事件冲击,铝市维持外强内弱、区间震荡偏强判断。短期卡塔铝代销权取消带来流通端扰动,利多伦铝,海外现货升水存在上行空间。国内受淡季累库约束,沪铝23500-25500元/吨大区间震荡,上行高度跟随外盘但弹性不足。中长期供给缺口难解,铝价中枢易上难下。策略上,海外多头可依托低库存及流通扰动持多;国内以区间波段为主,逢低布局,同时密切跟踪Qatalum交接进展、地缘局势及下游开工数据,警惕利多兑现后的回调风险。(上海金属网)
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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