01

　　今日市场概况

　　美伊扰动暂时平息，能源保供煤炭回调

　　6月9日，国内商品期货多数收跌，焦煤跌逾6%，燃油跌逾4%，焦炭、顺丁橡胶、多晶硅跌逾3%，原油、工业硅、烧碱、苯乙烯跌逾2%；欧线集运涨逾3%。

　　股指方面：股指期货收盘集体上涨，沪深300股指期货（IF）主力合约涨1.38%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.31%，中证500股指期货（IC）主力合约涨2.47%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨2.32%。

　　国债方面：国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.26%，10年期主力合约跌0.1%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.01%。

　　商品方面：国内商品期货收盘多数下跌，焦煤跌6.66%，燃油跌4.18%，焦炭跌3.99%。消息面上，6月8日，陕西省发展和改革委员会发布关于做好2026年迎峰度夏能源保供工作的通知。通知提出，抓实煤炭稳产稳供。当前煤炭价格下顺不畅环境下，供给端担忧消退，则价格回调压力偏大，今日焦煤部分合约跌停。

　　当前中东局势突发升级后暂告平息，油价回调市场情绪缓和，风险偏好回升刺激金属和股指价格反弹。海外科技资产反弹情况下，国内股指期货尤其关联性较高的IC、IM等品种行情反弹相对偏强。近期全球央行将密集公布利率政策决议，市场预期欧洲央行加息概率偏高，可继续跟踪全球货币政策对市场的影响。

　　咨询证号 | Z0017815

　　02

　　资金流向

　　徽商席位加多纯碱、玻璃、菜粕

　　东财席位加多玻璃、玉米

　　平安席位加空玻璃、纯碱、PVC

　　瑞银席位减多豆粕

　　摩根大通席位加空豆粕、菜粕

　　高盛席位加空玻璃、菜粕、白糖

　　永安席位加多玉米、聚丙烯

　　中信席位减多螺纹钢、聚丙烯

　　国君席位加多豆粕、甲醇

　　03

　　热点品种研报

　　股指期货：股指期货短期内暂无实质性利空，近期的回调更多属于AI等局部资产交易拥堵后的风险释放，尤其是债券市场强势周期，市场风险偏好相对不足。

　　焦煤：虽然保供预期再起导致市场情绪转弱，但煤矿复产进度偏慢，6月焦煤整体供需仍偏紧。若基本面数据未出现恶化，急跌后存在技术性反弹需求。

　　烧碱：预计烧碱价格将继续维持偏弱震荡态势。技术面显示，主力合约已跌破布林轨道下沿，压力明显，缺乏明确的反弹动力。

　　鸡蛋：现货价格高位运行态势未改，对近月合约形成底部支撑，但考虑到端午备货已接近尾声，且南方梅雨天气逐步开启，现货端上行空间受限，短期内大概率维持高位窄幅波动。

　　燃油：考虑到单日跌幅较大且积累了大量获利盘，如果次日反弹且有效突破阻力，则需警惕行情反转。

　　01

　　报告日期 | 2026年6月9日

　　咨询证号 | Z0017815

　　当日股指期货震荡反弹为主，市场情绪有所回暖，股指各个品种全线收阳，中小盘资产当日表现相对强势，表现出一定止跌企稳信号。市场表现上，其中IC、IM相对偏强，IF、IH等价值资产上涨稍弱，显示市场情绪悲观正在缓和。

　　股指期货短期内暂无实质性利空，近期的回调更多属于AI等局部资产交易拥堵后的风险释放，尤其是债券市场强势周期，市场风险偏好相对不足。

　　短期内美元指数震荡偏强，全球金融市场正在经历风险释放和情绪稳定，市场情绪相对敏感，暂难以实现较大面积上涨，股指期货观点维持宽幅震荡。

　　1）美伊谈判进展不及预期，谈判停滞周期超预期延长，导致原油库存持续走低、高油价周期延长扩大通胀；

　　02

　　焦煤

　　报告日期 | 2026年6月9日

　　咨询证号 | Z0022799

　　2026年6月9日，焦煤期货主力合约JM2609遭遇重挫，开盘1429元/吨，盘中最高仅触及1438元/吨后便一路下行，最低下探至1340.5元/吨跌停，最终收于1360元/吨，单日暴跌6.66%。此次大跌的直接导火索是6月8日陕西省发改委发布的迎峰度夏能源保供通知，要求煤炭企业在安全前提下依法合规释放先进产能，做到应产尽产、稳产增产。尽管陕西炼焦煤产量仅占全国约3%，且政策主要针对动力煤，但市场将此解读为煤炭保供政策全面加码的信号，前期积累的多头获利盘集中出逃，叠加空头情绪集中宣泄，导致焦煤领跌整个黑色系板块。

　　预计6月10日焦煤主力合约将进入急跌后的修复整理阶段。虽然保供预期再起导致市场情绪转弱，但煤矿复产进度偏慢，6月焦煤整体供需仍偏紧。若基本面数据未出现恶化，急跌后存在技术性反弹需求。

　　宏观层面，国内金融监管总局会议强调稳妥推进地方中小金融机构风险化解、加快制定房地产发展新模式融资制度，政策托底意图明确，但房地产端实际需求仍处淡季，成材消费疲软限制了黑色系估值修复空间。

　　海外方面，中东局势反复推升油价与通胀预期，美国就业数据超预期叠加美联储加息预期升温，10年期美债收益率升至4.55%，美元走强对大宗商品整体形成压制。

　　短期宏观面缺乏对焦煤的增量利好，市场情绪偏向谨慎。

　　首要风险在于保供政策的后续落地力度，若其他产煤省份跟进出台类似文件，将进一步打压市场对供给收缩的预期。

　　其次，需警惕期货急跌后现货市场的跟跌风险——当前现货价格尚未反映期货跌幅，若现货补跌将形成期现负反馈。

　　此外，持仓量单日骤减近10万手至55.5万手，资金大幅流出显示多头信心受挫，若后续持仓无法企稳回升，反弹力度将受限。

　　需密切关注煤矿实际复产进度、蒙煤口岸通关量以及钢厂铁水产量的边际变化。

　　03

　　烧碱

　　报告日期 | 2026年6月9日

　　咨询证号 | Z0022938

　　6月9日烧碱期货市场延续弱势下行态势，主力合约收盘价1856元/吨，较前日下跌2.06%，持仓量24.55万手。次活跃合约收盘价2000元/吨，跌幅1.57%。整体来看，市场空头情绪占优，价格重心继续下移。

　　预计烧碱价格将继续维持偏弱震荡态势。技术面显示，主力合约已跌破布林轨道下沿，压力明显，缺乏明确的反弹动力。

　　烧碱行业正经历"高供应、高库存"与"弱需求"之间的结构性错配。

　　2026年烧碱行业产能增速虽放缓至约4.3%（新增产能约219万吨），但上半年已投产142万吨，供应宽松格局难以根本改变。

　　政策层面，"双碳"战略对烧碱行业提出更高要求，新建项目单位产品能耗被严格约束，落后产能加速出清。

　　下游方面，氧化铝作为最大下游（占比约28%）面临严重过剩，厂库库存持续创新高，行业利润承压，对烧碱采购以刚需为主；非铝下游（粘胶短纤、造纸、印染等）正处传统淡季，需求缺乏亮点。

　　出口方面，4月液碱出口44.35万吨创历史新高，但5月新签单已明显转弱，中东地缘冲突带来的出口红利逐步消退。

　　值得关注的是，氯碱企业"以氯补碱"格局正在松动——液氯价格从高位回落，氯碱综合利润压缩至盈亏平衡附近，若液氯进一步走弱，可能倒逼企业被动降负，为烧碱提供阶段性支撑。

　　1）供应端风险：6月部分检修装置重启、新跟进检修偏少，国内供应预计小幅回升，若检修不及预期，高库存压力将进一步加剧；

　　2）需求端风险：氧化铝行业若减产范围扩大，或非铝下游需求恢复不及预期，将导致整体需求进一步疲软，库存再度加速累积；

　　3）成本端风险：氯碱综合利润已压缩至盈亏平衡附近，若液氯价格继续下行，企业现金流压力将显著加大，可能触发被动减产；

　　4）出口风险：国际市场价格若快速回落，或日韩氯碱装置复产，出口支撑力度将大幅减弱，国内过剩压力加剧

　　04

　　鸡蛋

　　报告日期 | 2026年6月9日

　　咨询证号 | Z0012990

　　6月9日盘面止跌企稳，主要受现货价格高位坚挺的支撑，但持仓量持续下降表明资金高位博弈意愿减弱，市场情绪趋于谨慎。

　　现货价格高位运行态势未改，对近月合约形成底部支撑，但考虑到端午备货已接近尾声，且南方梅雨天气逐步开启，现货端上行空间受限，短期内大概率维持高位窄幅波动。

　　中长期来看，2026年下半年蛋价将呈现高位震荡的特征，6月中下旬至7月上旬，受梅雨淡季及产能边际恢复影响，蛋价面临阶段性回调压力，但考虑到供应基数仍偏低、库存维持低位，回调幅度有限，7月中下旬起，中秋备货需求逐步释放，叠加高温减产效应，蛋价有望再度走强，2026年四季度开始，前期补栏的鸡苗逐步进入产蛋周期，市场供应量有望回归合理区间，蛋价整体面临回调压力。

　　现货价格继续超预期上涨，推动期货价格进一步上行；玉米、豆粕价格持续上涨推高养殖成本；端午节备货需求不及预期，终端消费疲软；梅雨季高温高湿天气影响鸡蛋储存和运输。

　　05

　　燃油

　　报告日期 | 2026年6月9日

　　咨询证号 | Z0018989

　　今日，燃油价格受国际原油拖累，叠加自身基本面转弱，主力合约FU2609开盘后遭到空头打压，价格震荡单边下行，盘中多头几乎无力抵抗，最低下探至3715元/吨，最终收于3738元/吨。日内振幅放大，资金博弈活跃，持仓量大幅增加 ，下跌主要动力是空头主动开仓进攻，叠加价格有效跌破支撑位，多头止损盘集中涌出，加剧了跌势。

　　如果次日早盘受悲观情绪带动低开，且成交量配合放大，价格有望继续向下寻底。考虑到单日跌幅较大且积累了大量获利盘，如果次日反弹且有效突破阻力，则需警惕行情反转。

　　地缘驱动退潮后回归基本面宽松。供需双弱是制约价格趋势。4月以来亚太地区燃油供应因伊朗局势升级出现断崖式下降，霍尔木兹海峡通航情况成为关键变量。若美伊谈判取得进展、海峡恢复通航，供应端压力将快速缓解。

　　空头资金主动进攻且持仓量大增，日内获利丰厚的空头资金随时可能落袋为安，对盘面形成抛压。