宏观面上，美国4月PCE物价指数同比上涨3.8%，为2023年5月以来最高水平；核心PCE物价指数上涨3.3%，创2023年11月以来新高，伊朗局势推动能源价格走高是主要原因；实际消费支出环比增长0.1%。芝商所“美联储观察”工具显示，美联储到6月维持利率不变的概率为98.9%，累计加息25个基点的概率为1.1%。美联储到7月维持利率不变的概率为92.6%，累计加息25个基点的概率为7.4%。美联储到12月维持利率不变的概率为54%，至少加息25个基点的概率为46%，而年初市场一度预计将有三次降息。供应端看，冶炼企业以稳定生产为主线，但受云南地区道路维修及刚果(金)跨境物流效率受限影响，开工率小幅消化，同时印尼锡锭供应按节奏释放。需求端持续清淡，高锡价对下游及终端企业的抑制效应显著，采购情绪维持谨慎，多围绕刚需订单进行小批量散单采买，仅当盘面快速回落至阶段性低位时，成交才略有回暖，但整体买盘心态依然偏向克制。供应端扰动与宏观情绪仍将是锡价核心驱动因素，沪锡价格预计延续宽幅震荡格局。(华泰期货)