【品种策略】铝：05月21日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	氧化铝到港量阶段性放大，原料供应偏松；国内新产能释放压制价格，但高成本产能亏损及成本上移对价格形成托底，整体上下驱动不足，预计价格维持区间震荡。
南华期货	震荡	海外供应端扰动及LME库存低位对伦铝形成支撑，而国内高库存与需求疲软限制沪铝涨幅，内外盘强弱分化难以逆转，预计电解铝高位震荡。
兴业期货	偏多	全球铝供需紧张加剧，中东局势导致海湾地区产量大幅下滑，全球产量同比下降2.1%，3月供需缺口扩大至34.41万吨，同时国内需求预期改善，对铝价形成支撑。
正信期货研究院	震荡	沪铝库存相对历史同期偏高，但近期社库再度去库；现货价格上涨，贴水收敛；美债收益率高，美伊战争风险及伦铝库存低位影响市场情绪，多空分歧较大，建议区间震荡对待。
混沌天成研究	震荡	国内铝锭库存环比下降，出口加速，海外供应紧张，地缘风险缓释，政策预期影响价格企稳，但光伏和家电需求疲软，铝价仍受库存压力和出口传导影响。
申银万国	震荡	美联储新主席上任引发宏观政策预期变化，美元流动性回笼令市场承压；国内铝锭库存小幅回升但铝材出口放量，或逐步进入去库周期；海外供给缺口与历史低库存为伦铝提供支撑，深调风险有限。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

氧化铝到港量阶段性放大，原料供应偏松；国内新产能释放压制价格，但高成本产能亏损及成本上移对价格形成托底，整体上下驱动不足，预计价格维持区间震荡。

南华期货

震荡

海外供应端扰动及LME库存低位对伦铝形成支撑，而国内高库存与需求疲软限制沪铝涨幅，内外盘强弱分化难以逆转，预计电解铝高位震荡。

兴业期货

偏多

全球铝供需紧张加剧，中东局势导致海湾地区产量大幅下滑，全球产量同比下降2.1%，3月供需缺口扩大至34.41万吨，同时国内需求预期改善，对铝价形成支撑。

正信期货研究院

震荡

沪铝库存相对历史同期偏高，但近期社库再度去库；现货价格上涨，贴水收敛；美债收益率高，美伊战争风险及伦铝库存低位影响市场情绪，多空分歧较大，建议区间震荡对待。

混沌天成研究

震荡

国内铝锭库存环比下降，出口加速，海外供应紧张，地缘风险缓释，政策预期影响价格企稳，但光伏和家电需求疲软，铝价仍受库存压力和出口传导影响。

申银万国

震荡

美联储新主席上任引发宏观政策预期变化，美元流动性回笼令市场承压；国内铝锭库存小幅回升但铝材出口放量，或逐步进入去库周期；海外供给缺口与历史低库存为伦铝提供支撑，深调风险有限。

【品种策略】玻璃：05月21日多家期货公司晨报观点汇总

玻璃机构观点汇总期货公司方向核心逻辑银河期货空玻璃市场供需错配未实质性改善，需求疲弱，且潜在点火产线较多，地产数据疲软，房屋竣工面积同比下降24%，预计厂库小幅累库，压制价格走势。兴业期货震荡浮法玻璃供需双弱，上中游库存偏高，叠加无产业政策利好推动，玻璃价格震荡偏弱的概率较高。正信期货研究院震荡玻璃期货价格夜盘震荡，现货价格持平，近期库存累积，市场弱现实压制明显。光大期货震荡玻璃行业日熔量小幅下降但仍处于同比最低水平，需求维持稳定，主流地区产销率较高，但库存压力偏高，市场缺乏新增...

同花顺期货

【品种策略】棉花：05月21日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏空巴基斯坦纺织业棉花进口量增加叠加国内下游进入淡季，开机率降低，终端库存较低但需求疲弱，棉花上行动力不足，价格承压回落。南华期货震荡ICE期棉下跌及原油回落导致棉价承压，纺织消费进入淡季，纱厂采购意愿低；但新季供需收紧预期和库存压力不大对棉价形成支撑，市场观望情绪加重。兴业期货震荡国内新棉生长总体顺利，需求端纺织企业维持刚需补库，高价原料采购意愿较低，叠加美棉因天气改善回落，短期棉花处于上有需求压制、下有现货支撑的格局。国都期...

同花顺期货