【品种策略】铝：05月20日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	由于废铝采购成本随原铝波动，再生铝厂开工率小幅回落，社会库存季节性累库，且终端需求进入季节性淡季，铝期货价格预计在22500-24000元/吨区间波动。
南华期货	震荡	海外LME库存低位及高升水格局对铝价形成底部支撑，但国内铝锭高库存、旺季转淡及现货贴水加深限制上行空间，叠加美联储加息预期升温的宏观情绪扰动，铝价短期缺乏明确方向性突破动力，预计高位震荡为主。
银河期货	震荡	氧化铝新投复产推进，现货累库，招标价下跌承压；几内亚铝土矿运费高企，成交僵持，氧化铝供需及仓单压力影响价格走势。
兴业期货	偏多	全球铝供应紧缺格局延续，国内需求边际好转，出口预期乐观，库存整体下降；尽管宏观情绪扰动增加，但中长期向上趋势明确，且氧化铝成本端支撑下方空间有限。
正信期货研究院	震荡	沪铝库存虽再度去库，但仍处于历史同期高位，叠加国内需求旺季尾声及梅雨季影响，下游需求存压；同时，美债收益率持续攀升及美伊地缘风险再起，宏观压力与伦铝库存紧缺博弈使铝价短期承压。
申银万国	偏多	尽管美联储政策可能导致市场承压，但海外供给缺口和历史低库存为伦铝提供支撑，国内铝锭库存略增，铝材出口增长有望进入去库周期，供给端风险有限，需求端或成市场驱动因素。
混沌天成研究	震荡	宏观层面美伊谈判存不确定性，中东地缘风险对铝供应冲击有限；国内电解铝供应稳中有升，库存去化缓慢；需求端光伏、新能源车表现不佳，但铝材出口利润改善，库存去库预期增强；铝土矿出口限制传闻或支撑矿价企稳。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

由于废铝采购成本随原铝波动，再生铝厂开工率小幅回落，社会库存季节性累库，且终端需求进入季节性淡季，铝期货价格预计在22500-24000元/吨区间波动。

南华期货

震荡

海外LME库存低位及高升水格局对铝价形成底部支撑，但国内铝锭高库存、旺季转淡及现货贴水加深限制上行空间，叠加美联储加息预期升温的宏观情绪扰动，铝价短期缺乏明确方向性突破动力，预计高位震荡为主。

银河期货

震荡

氧化铝新投复产推进，现货累库，招标价下跌承压；几内亚铝土矿运费高企，成交僵持，氧化铝供需及仓单压力影响价格走势。

兴业期货

偏多

全球铝供应紧缺格局延续，国内需求边际好转，出口预期乐观，库存整体下降；尽管宏观情绪扰动增加，但中长期向上趋势明确，且氧化铝成本端支撑下方空间有限。

正信期货研究院

震荡

沪铝库存虽再度去库，但仍处于历史同期高位，叠加国内需求旺季尾声及梅雨季影响，下游需求存压；同时，美债收益率持续攀升及美伊地缘风险再起，宏观压力与伦铝库存紧缺博弈使铝价短期承压。

申银万国

偏多

尽管美联储政策可能导致市场承压，但海外供给缺口和历史低库存为伦铝提供支撑，国内铝锭库存略增，铝材出口增长有望进入去库周期，供给端风险有限，需求端或成市场驱动因素。

混沌天成研究

震荡

宏观层面美伊谈判存不确定性，中东地缘风险对铝供应冲击有限；国内电解铝供应稳中有升，库存去化缓慢；需求端光伏、新能源车表现不佳，但铝材出口利润改善，库存去库预期增强；铝土矿出口限制传闻或支撑矿价企稳。

【品种策略】铝：08月05日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司核心观点广州期货欧美经济数据疲弱，全球衰退逻辑确认，联储9月降息态度偏鸽。铝土矿供应紧张，氧化铝报价坚挺，电解铝成本有支撑，库存累积，短期价格承压。南华期货上周铝价震荡，预计短期走势以宏观为主，基本面为辅。供应增加，需求偏弱，但出口走强，存在好转可能。氧化铝产量增加，但低库存和短期供需缺口对其价格提供支撑。银河期货1. 美国7月非农就业人口增长11.4万人，远不及预期，市场预测9月降息50基点，全年降息幅度超110基点。2. 国内铝下游加工企业开工率下滑，淡季订单不足，铝价波...

同花顺期货

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【品种策略】铝：11月05日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡美国非农数据下降但失真，欧美PMI收缩，国内PMI扩张，三季度GDP亮眼，市场对国内经济复苏乐观。铝土矿供应压力缓解，氧化铝价格高位，电解铝成本支撑，库存紧张，供需紧平衡，铝价短期震荡盘整，趋势偏多。银河期货偏空氧化铝价格持续走高，环保限制导致部分电解铝企业减产，氧化铝供需矛盾明显，现货价格上涨。远月合约供给改善预期增强，适合逢高沽空。申银万国震荡美国大选带来的市场不确定性较强，短期内氧化铝供应偏紧，现货价格有上行支撑；电解铝供需稳定，库存...

同花顺期货

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