【品种策略】铝：05月20日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	由于废铝采购成本随原铝波动，再生铝厂开工率小幅回落，社会库存季节性累库，且终端需求进入季节性淡季，铝期货价格预计在22500-24000元/吨区间波动。
南华期货	震荡	海外LME库存低位及高升水格局对铝价形成底部支撑，但国内铝锭高库存、旺季转淡及现货贴水加深限制上行空间，叠加美联储加息预期升温的宏观情绪扰动，铝价短期缺乏明确方向性突破动力，预计高位震荡为主。
银河期货	震荡	氧化铝新投复产推进，现货累库，招标价下跌承压；几内亚铝土矿运费高企，成交僵持，氧化铝供需及仓单压力影响价格走势。
兴业期货	偏多	全球铝供应紧缺格局延续，国内需求边际好转，出口预期乐观，库存整体下降；尽管宏观情绪扰动增加，但中长期向上趋势明确，且氧化铝成本端支撑下方空间有限。
正信期货研究院	震荡	沪铝库存虽再度去库，但仍处于历史同期高位，叠加国内需求旺季尾声及梅雨季影响，下游需求存压；同时，美债收益率持续攀升及美伊地缘风险再起，宏观压力与伦铝库存紧缺博弈使铝价短期承压。
申银万国	偏多	尽管美联储政策可能导致市场承压，但海外供给缺口和历史低库存为伦铝提供支撑，国内铝锭库存略增，铝材出口增长有望进入去库周期，供给端风险有限，需求端或成市场驱动因素。
混沌天成研究	震荡	宏观层面美伊谈判存不确定性，中东地缘风险对铝供应冲击有限；国内电解铝供应稳中有升，库存去化缓慢；需求端光伏、新能源车表现不佳，但铝材出口利润改善，库存去库预期增强；铝土矿出口限制传闻或支撑矿价企稳。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

由于废铝采购成本随原铝波动，再生铝厂开工率小幅回落，社会库存季节性累库，且终端需求进入季节性淡季，铝期货价格预计在22500-24000元/吨区间波动。

南华期货

震荡

海外LME库存低位及高升水格局对铝价形成底部支撑，但国内铝锭高库存、旺季转淡及现货贴水加深限制上行空间，叠加美联储加息预期升温的宏观情绪扰动，铝价短期缺乏明确方向性突破动力，预计高位震荡为主。

银河期货

震荡

氧化铝新投复产推进，现货累库，招标价下跌承压；几内亚铝土矿运费高企，成交僵持，氧化铝供需及仓单压力影响价格走势。

兴业期货

偏多

全球铝供应紧缺格局延续，国内需求边际好转，出口预期乐观，库存整体下降；尽管宏观情绪扰动增加，但中长期向上趋势明确，且氧化铝成本端支撑下方空间有限。

正信期货研究院

震荡

沪铝库存虽再度去库，但仍处于历史同期高位，叠加国内需求旺季尾声及梅雨季影响，下游需求存压；同时，美债收益率持续攀升及美伊地缘风险再起，宏观压力与伦铝库存紧缺博弈使铝价短期承压。

申银万国

偏多

尽管美联储政策可能导致市场承压，但海外供给缺口和历史低库存为伦铝提供支撑，国内铝锭库存略增，铝材出口增长有望进入去库周期，供给端风险有限，需求端或成市场驱动因素。

混沌天成研究

震荡

宏观层面美伊谈判存不确定性，中东地缘风险对铝供应冲击有限；国内电解铝供应稳中有升，库存去化缓慢；需求端光伏、新能源车表现不佳，但铝材出口利润改善，库存去库预期增强；铝土矿出口限制传闻或支撑矿价企稳。

【品种策略】铝：08月20日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡氧化铝仓单增加导致价格下行压力，但铸造铝合金原料供应紧张和现货价格上行提供支撑，市场在等待铝价趋势指引，短期内价格区间震荡。南华期货震荡美国扩大铝进口关税范围影响我国出口，情绪冲击铝价，但9月旺季和降息预期支撑铝价回调而非反转，建议波段操作为主。银河期货偏空氧化铝市场供需过剩，现货价格转跌，库存持续上升，市场投机情绪降温，部分氧化铝厂计划减产检修但中期产量不受影响，西北招标价格低于现货价，导致现货价格窄幅下降。兴业期货震荡氧...

同花顺期货

215

【品种策略】铝：09月05日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡废铝供应较往年宽松，但冶炼端新投产导致原料供应偏紧，再生铝厂因税收政策变动挺价，成本端支撑铝价。临近旺季需求预期改善，社库高位，短期维持高位偏强震荡，等待库存拐点确认。南华期货震荡宏观环境改善和降息预期对铝价有利，但基本面压力和库存积累导致铝价承压，短期内铝价震荡偏强，但需旺季需求好转和库存去化才能突破上方压力。银河期货偏空氧化铝现货价格下跌，库存增加，供应维持高位，虽然环保问题影响的焙烧逐步恢复，但整体供应压力仍大，导致市场对...

同花顺期货

226