【原料及现货】截至5月14日，杯胶68.80(+0.80)泰铢/千克，胶乳86.00(-0.30)泰铢/千克，云南胶水17200(+200)元/吨，海南国营胶水19300(+300)元/吨，青岛保税区泰标2285(-55)美元/吨，泰混17200(-450)元/吨。

　　【轮胎开工率及库存】截止到5月14日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为74.67%，环比+30.78个百分点，同比+3.46个百分点；随着“五一”假期结束，检修样本企业于6日左右陆续复工复产，企业外贸订单表现尚可，带动本周样本企业产能利用率明显提升。中国全钢轮胎样本企业产能利用率为68.56%，环比+21.27个百分点，同比+8.68个百分点；节后检修样本企业快速复工复产，企业外贸订单表现尚可，加之前期成品库存储备低，带动本周样本企业产能利用率明显提升。山东轮胎样本企业成品库存环比上涨。截至到5月14日，半钢轮胎样本企业平均库存周转天数在44.62天，环比+0.97天，同比-0.78天；全钢轮胎样本企业平均库存周转天数在40.1天，环比+1.22天，同比-2.26天。

　　【资讯】QinRex据中国海关总署5月9日公布的数据显示，2026年4月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计62.1万吨，较2025年同期的68.5万吨下降9.3%。1-4月，中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计281.2万吨，较2025年同期的286.9万吨下降2%。

　　【逻辑】供应方面，短期产区降雨预计进一步增多，或阶段性扰动割胶作业，短期支撑原料价格；但后续海外产区步入全面开割，季节性供应放量预期形成压制，原料价格上行空间整体受限。需求方面，下游轮胎企业对高价原料抵触情绪升温，高价拿货意愿偏弱，天胶现货港口库存难形成稳定的持续去库，一定程度拖拽胶价。综上，考虑到今年下半年的厄尔尼诺天气影响，原料价格回调空间有限，胶价下方强成本支撑，可考虑回调至17500-17000区间逐步布局多单，关注后续产区物候变化。

　　【操作建议】回调至17500-17000区间逐步布局多单

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