【策略观点】

　　目前市场在宏观利好、铁水产量维持高位及焦炭提涨的支撑下，钢价维持高位。但5月南方雨季来临，需求边际回落压力逐步显现，建材成交量有所缩量。预计短期钢价继续向上空间有限，炉料呈现铁弱煤强。

　　近期钢材市场呈现震荡偏强走势，价格整体有所回升。钢材市场情绪指数在唐山地区从4月10日的47.17%上升至5月8日的54.72%，显示市场信心有所恢复，现货成交量回升但成交波动较大。

　　宏观方面，4月制造业PMI录得50.3%，较3月(50.4%)环比下降0.1个百分点，连续两个月维持荣枯线以上，反映制造业整体景气度保持稳定，但扩张动能有所收窄。非制造业PMI商务活动指数为49.4%，较3月(50.1%)回落0.7个百分点，跌破荣枯线，显示服务业活动有所降温。制造业PMI的稳定对板材、特钢等工业用钢需求形成基础支撑，但非制造业的走弱意味着整体经济动能边际放缓，对钢材需求的拉动力度有限。

　　双焦方面，焦炭第三轮提涨落地，成本端支撑稳固。近日网传地方发改部门下发迎峰度夏电煤保供工作通知。据Mysteel调研了解，该通知仅为提前压实保供责任、防范夏季高峰供应风险的常规安排，对当前动力煤供需格局及价格走势无实质影响。供应方面，国产矿焦煤产量处于相对高位，蒙煤甘其毛都进口通关处于历史高位，利空焦煤价格。需求方面，现实有支撑，预期存利好。5月铁水产量不具备持续上行基础，大概率将在240-241万吨区间高位震荡运行。钢材出口优势持续，形成强有力的支撑。此外，厄尔尼诺的天气炒作，对用电需求预期抬升，利好煤炭板块。原油价格的高位，也使煤炭存在较好的替代需求。

　　铁矿方面，铁水增量空间收窄，价格预期弱于双焦。供应端，澳巴发运维持高位，但到港量阶段性回落。上周，巴西发运明显下降，可能受到天气或运营问题影响。中国港口库存虽然从高位有所回落，但总体仍处于相对较高水平。需求端，钢厂补库意愿增强，叠加铁水产量高位震荡，支撑矿价偏强运行。不过，几内亚增量的供应宽松预期及港口库存同比仍处高位，压制上行空间。政策面暂无明显增量驱动，市场博弈焦点转向成材表需韧性情况。

　　目前市场在宏观利好、铁水产量维持高位及焦炭提涨的支撑下，钢价维持高位。但5月南方雨季来临，需求边际回落压力逐步显现，建材成交量有所缩量。预计短期钢价继续向上空间有限，炉料呈现铁弱煤强。

　　写作日期：2026年5月14日

　　分析师