【盘面动态】PP2609日盘收于8811（+203），夜盘收于8781（-30）。PL607日盘收于8568（+124），夜盘收于8541（-27）。

　　【现货反馈】PP拉丝华北现货价格为9530元/吨，华东现货价格为9650元/吨，华南现货价格为9600元/吨。丙烯山东现货价格为9140元/吨，华东现货价格为9500元/吨，华南现货价格为9450元/吨。

　　【基本面】丙烯开工率为65.18%（-0.51%）。其下游，PP粒料开工率为65.94%（+2.22%），PP粉料开工率为13.34%（-1.75%），环氧丙烷开工率为69.99%（+1.41%），丙烯腈开工率为65.12%（+1.11%），丙烯酸开工率为82.35%（+0.93%），正丁醇开工率为85.67%（-0.93%），辛醇开工率为88%（-10%），酚酮开工率为85%（+0.5%）。PP下游平均开工率为46.36%（-0.14%）。其中，BOPP开工率为56.43%（-2.97%），CPP开工率为45.3%（-1.5%），无纺布开工率为40.1%（-0.33%），塑编开工率为42.26%（-0.22%），改性PP开工率为66.46%（+0.44%）。PP总库存环比上升7.68%。上游库存中，两油库存环比上升2.37%，煤化工库存上升39.57%，中游贸易商库存上升0.07%。

　　【南华观点】PP丙烯维持震荡回升趋势。在PP方面，其现实端依然偏强，目前供应端的大幅缩量已经逐步在库存上兑现，使得近期PP现货表现强势，目前主力基差已扩大至700元/吨以上。而在预期层面，供应端近期PP重启的装置增多，而新增检修相对有限，5月供应预计逐步回归。在需求端，下游负反馈持续，由于原材料价格问题，下游订单情况并不理想，综合开工率低于往年同期。从基本面来看，PP呈现出供增需减格局，其支撑较先前有所转弱，因此结构上依然偏正套思路。在丙烯方面，供应端5月部分PDH装置计划重启，开工率预计有所回升，丙烯供应增量。需求端，PP近期开工率回升提供了一定的需求支撑，但是环氧丙烷在利润低利润之下，近期装置负反馈情况有所增多。因此后续丙烯供需压力预计上升，价格进一步向上的阻力加大。

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