行情表现

日内消息
　　1、上海金属网：沪铝低位反弹 下游按需补库
　　今日上海金属网现货A00铝锭报24510-24550元/吨，均价24530元/吨，较上交易日上涨140元/吨，对2605合约报贴110-贴70元/吨。中东局势僵持不定，铝价维持高位波动，截止午间收盘沪铝主力合约上涨285元/吨，涨幅1.17%。今日现货市场相对平稳，铝价低位反弹，节后下游有补库需求，但消费未见放量多维持刚需水平。持货商报价围绕均价附近报价，华东铝锭跟盘小幅下调至-90上下。(SHMET)
　　2、今日再生铝合金锭库存较节前增363吨
　　今日国内主流消费地再生铝合金锭库存较节前(4月30日)增加363吨至3.09万吨，维持小幅累库状态。(SMM)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　5月6日上海现货铝现货价格报价24530.00元/吨，相较于期货主力价格（24730.00元/吨）贴水200.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：铝产业链外盘假期强势上行
　　

　　【盘面回顾】国内盘：节前最后一日夜盘，沪铝主力窄幅波动，小幅收低，持仓明显回落，资金节前减仓避险。

　　外盘联动：假期期间LME铝连续走强，价格重心上移，库存延续去化至极低水位，现货升水坚挺。COMEX铝高位整理，涨跌有限。沪伦比值小幅下移，进口窗口维持关闭。

　　相关品种：氧化铝夜盘弱势整理，小幅收跌，盘面情绪偏弱。铸造铝合金现货持稳，交投平淡。

　　现货基差：华东现货窄幅波动，对主力维持贴水，基差节前有所收敛，下游备货不明显，整体交投偏淡。

　　【产业信息】美联储4月议息以分裂票数维持利率不变，市场降息预期收窄，美元获支撑。假期中东局势趋紧推升原油，海外铝价获成本提振。美国拟对欧盟汽车加征关税，远期铝材消费存不确定性。海外LME库存持续去化至极低水平，供给偏紧格局难改。国内铝锭社会库存节前有所去化，但同比仍偏高，节后下游复工节奏偏缓，建筑型材与汽车轻量化需求回暖力度待验证。氧化铝前期减产产能逐步复产，供应收缩效应消退，矿端成本支撑与供应宽松预期博弈，行业运行于成本线附近。

　　【南华观点】当前核心逻辑在于内外基本面分化。海外极低库存、能源成本抬升与贸易摩擦共振，外盘短期强势延续；国内高库存与需求修复不确定性压制沪铝跟涨幅度，节后虽有补涨动能但高位持续性或有限。氧化铝受供应宽松预期主导，低位震荡偏弱。铝合金终端需求偏淡，被动跟涨动力不足，窄幅波动为主。策略上单边建议观望或轻仓逢回调短多，产业客户按需采购，上游可逢高适度套保。重点跟踪国内铝锭节后去库节奏及中东地缘局势对能源成本的扰动。

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