当日主要新闻关注

　　1）国际新闻

　　据半岛电视台报道，对于美伊停火协议何时到期的问题，目前存在不同的解读，主要取决于以哪个时间节点和官方表态为准：根据最初的公告，特朗普于华盛顿时间4月7日晚间宣布了为期两周的停火，这意味着该协议理应在美东时间4月21日（北京时间周三）到期。然而，特朗普周一在接受彭博社采访时更新了说法，他认为停火将于华盛顿时间周三晚间（北京时间周四）结束。他同时表示，如果未能达成协议，他“极不可能”延长停火期限。此外，路透社援引一名参与谈判的巴基斯坦消息人士的话称，停火协议的具体失效时间定于东部时间周三晚上8点（北京时间周四早9点）。

　　2）国内新闻

　　工业和信息化部4月21日发布数据显示，一季度，我国规模以上工业增加值同比增长6.1%，31个省份全部实现正增长，行业增长面超八成，全部工业对经济增长的贡献率近四成。

　　3）行业新闻

　　据央视新闻，新一轮国内成品油零售限价调整窗口将于今天（21日）24时开启，多家机构预计，本轮国内成品油将迎来2026年首次下调。在最近两轮成品油零售限价调整中，为减缓国际油价上涨对国内的冲击，国家均采取了调控措施。

　　品种日度观点汇总

　　主要品种收盘评论

　　1）金融期货

　　【股指】

　　股指：股指小幅波动，美伊冲突影响下降，煤炭板块领涨，综合板块领跌，市场成交额2.43万亿元。资金方面，4月18日融资余额增加291.49亿元至26803.56亿元。美伊冲突缓解，全球资本市场集体回暖，资金风险偏好明显提升，成长型板块再度获得资金青睐。二季度将进入一季报密集披露期，行情逻辑从“炒预期”转向“看兑现”。自美伊冲突缓解后，全球资本市场都迎来了较为持续的大幅反弹，我们认为后续上涨速度可能会有所放缓，转为震荡为主。

　　【国债】

　　国债：普遍上涨。央行公开市场逆回购继续地量操作，但强调全额满足了一级交易商需求，表明支持性货币政策立场的态度，LPR连续第11个月保持不变，Shibor短端品种表现分化，隔夜利率回落至1.22%，市场资金面保持宽松。停火期限临近，美伊新一轮谈判悬而未决，特朗普表示美伊如未达成协议“几无可能”延长停火，美联储主席提名人沃什表示利率决策将“严格保持独立”。一季度GDP同比增长5.0%，环比增长1.3%，工业生产回升，消费持续改善，投资结构优化，房地产开发投资降幅收窄。展望后市，中东局势反复对市场有所扰动，但央行坚持支持性的货币政策，市场资金面保持宽松，短端利率创阶段新低，预计将支撑国债期货价格。

　　2）能化

　　【原油】

　　原油：SC上涨1.62%。过去几天，伊朗先是宣布开放霍尔木兹海峡，美国方面在表示“感谢”之余，又称“针对伊朗的海上封锁将继续有效”。不到24小时，伊朗态度反转，宣布恢复控制这一全球能源运输要道。美伊临时停火协议即将到期，双方立场强硬，美伊战事短期爆发风险极高。美方原定4月20日启动第二轮谈判，伊朗直接拒绝参会，明确表示：美军不解除海上封锁，绝不恢复谈判。美东时间4月19日下午，美国总统特朗普在社交媒体公开表态：美军当日在阿曼湾武力拦截并全面控制一艘试图突破美军海上封锁的伊朗货船。

　　【甲醇】

　　甲醇：甲醇下跌1.05%。沿海地区甲醇库存在105.22万吨（目前沿海甲醇库存仍旧处于历史中等偏上位置），相比4月9日略有上涨0.4万吨，涨幅为0.38%，同比上升52.43%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在36万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计4月17日至5月3日中国进口船货到港量为38万-39万吨。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在81.14%，环比下降1.02%。本周期内受部分烯烃企业停车、降负影响，导致国内CTO/MTO开工整体下行。截止4月16日，国内甲醇整体装置开工负荷为78.82%，环比下降1.03个百分点，较去年同期提升5.31个百分点。

　　【玻璃纯碱】

　　玻璃纯碱：玻璃期货整理运行。数据方面，上周玻璃生产企业库存6853万重箱，环比增加161万重箱。纯碱期货小幅反弹，上周纯碱生产企业库存169.7万吨，环比持平。展望后市，目前玻璃的生产企业库存仍处于高位，未来有待进一步消化。目前玻璃日融量再度回落，存量消化的速度在当下显得尤为重要。纯碱而言，目前供给端收缩开始，同时纯碱行业利润端处于低位，供需偏宽的格局下短期仍有一定的库存消化压力。总体而言，今年玻璃和纯碱供需消化缓慢，价格或延续低位整理。

　　【聚烯烃】

　　聚烯烃：聚烯烃延续整理。线性LL，中石化平稳，中石油部分下调200。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分下调200。目前，中东暂时聚焦谈判，聚烯烃驱动开始回归基本面。不过，宏观对于化工在盘中影响反复，但另一方面终端对于上游价格仍较为敏感，现货价格向下松动居多。上周终端开工率也有所下降。后市角度，关注装置的实际开工情况与存量库存水平。总体而言，5月合约进入估值短期修复周期。继续关注美伊后续进展对于原油以及化工的影响。不过总体，聚烯烃自身行情至此，理性参与。

　　【对二甲苯】

　　对二甲苯：周二，主力合约跌0.37%。现货价格下跌，实货7月在1171/1180商谈，纸货5月在1176/1180，7月在1142/1146商谈。华南某80万吨装置已按计划降负停车。PX供需双降，预计去库力度加大对价格形成支撑，而中东局势虽然存在较大不确定性，但是原油风险溢价在边际递减，预计PX价格在成本带动下震荡回落。关注中东局势演变。

　　【PTA】

　　PTA：周二，主力合约涨0.45%。现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，4月货在05-20~22附近商谈。恒力大连220万吨装置4月20日停车，合计470万吨停车中。PTA开工震荡下行，供需趋紧对价格有支撑，但是绝对价格在成本带动下预计近强远弱，重心震荡回落。关注中东局势演变。

　　【乙二醇】

　　乙二醇：周二，主力合约涨1.60%。现货重心震荡抬升，市场交投一般。现货基差在05合约升水28-34元/吨，商谈4901-4907元/吨。下周现货商谈在05合约升水35-37元/吨。截至4月20日，乙二醇部分华东主港库存97.7万吨，环比-1.0万吨，进入去库通道。乙二醇供应收紧，将转入去库阶段对价格有支撑，但是中东局势预计逐步缓和，将导致乙二醇价格近强远弱，重心震荡下移。关注中东局势演变。

　　【天胶】

　　天胶：周二天胶震荡整理，国内外新胶陆续开割，国内产胶区持续高温降水不多，新胶供给放缓支撑原料胶价格。但目前仍处于开割初期，产量较少，泰国产区部分试割，原料胶价格下跌，波水节后预计产出增加，近期气候仍是关注焦点，高温干旱若持续影响产出，胶价支撑将会增强。青岛天胶总库存持续累库，增加国内供应压力。需求端全钢胎开工平稳。短期高温少雨支撑胶价，但持续上行仍需关注后期气候，短期走势预计维持震荡上行节奏。

　　3）金属

　　【铜】

　　铜：日间铜价收低0.47%。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比回落，但总体延续高增长。国家统计局数据显示，电力投资稳定；汽车产销负增长；家电排产负增长；地产持续疲弱。铜价短期可能宽幅区间偏强波动。关注美伊战争、美元、铜冶炼产量和旺季下游需求等变化。

　　【锌】

　　锌：日间锌价收低0.41%。锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长。中钢协统计的镀锌板库存虽下降但总体高位。基建投资累计增速回升，汽车产销负增长；家电排产负增长；地产持续疲弱。锌价可能区间偏强波动。建议关注美伊战争、美元、冶炼产量和下游旺季需求等变化。

　　【贵金属】

　　贵金属：贵金属偏弱震荡。美伊谈判悬而未决，市场乐观情绪降温，贵金属短期承压。从中长期来看，贵金属价格中枢将持续上移。一方面地缘政治风险中枢抬升，全球政治经济秩序重构仍在持续，另一方面市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，同时特朗普频繁干预美联储独立性，因此去美元化进程将持续推进，全球央行持续增加黄金储备。黄金的长期上行趋势不变，白银、铂、钯工业属性与金融属性共振，跟随整体板块走势，但波动幅度相对更大。

　　【铝】

　　铝：沪铝下跌1.23%。国内铝锭社库为145.3万吨，环比上期增长3万吨，未能延续去库进程且库存再度创新高，或对沪铝造成一定程度的压制。美伊第一轮停火即将临期，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态中，中东铝产业链原料供给继续受限，已停产的生产线短期也较难恢复。卡塔尔铝业和巴林铝业已实质性减产，阿联酋EGA、巴林铝业先后遇袭，生产设施受损，海外供应担忧持续提供下方支撑。国内进入传统消费旺季，铝水比例回升，季节性需求开始提供支撑，但短期累库状态对价格有所压制，中期供给紧缺下，铝价仍具上行驱动。

　　4）农产品

　　【蛋白粕】

　　蛋白粕：

　　今日豆菜粕偏强震荡。美国2026年春季播种陆续展开，主产区天气受到关注。美国农业部公布的作物生长报告显示，截至4月19日当周，美豆种植率为12%，符合市场预期，去年同期和五年均值分别为7%和5%。市场预期美豆种植面积可能超预期，巴西大豆不断收割，丰产压力逐步兑现使得美豆期价有所压制。国内方面，豆粕价格近月受到巴西大豆集中到港压力受压制，远月则受美豆种植成本提高影响下方有支撑。

　　【油脂】

　　油脂：今日油脂偏强运行，棕榈油领涨。近期厄尔尼诺引发关注，今年预计将遭受140年以来最强级别厄尔尼诺及其引发的全球高温影响，棕榈油主产国或面临干旱，预计棕榈油产量可能下滑明显，支撑棕榈油期价。同时印尼能源部官员表示，截至4月13日，印尼今年已根据其生物柴油掺混规定消费了390万千升棕榈油基生物柴油。自7月1日起，印尼将把强制性棕榈油基生物柴油的比例从目前的40%提高到50%（B50），其余部分为传统柴油，并设有三个月的过渡期，受该消息影响棕榈油大幅走高。并且地缘局势存在较大不确定性油脂波动预计仍较大，后续需关注中东局势演变、印尼等国生柴政策变化。

　　【棉花】

　　棉花：郑棉主力维持高位震荡，价格中枢上移。中长期来看，新年度减产预期对盘面有所支撑，消费增加，叠加去年结转库存处于低位，预计本年度供应较为紧张。与此同时，考虑到政策端对种植面积预期有所调控，关注抛储情况。短期来看，内盘情绪高涨，外盘估值回升、驱动仍在，国内纺企、织厂原料去库，郑棉走势相对偏强，近日强势上涨后或维持高位盘整。

　　【白糖】

　　白糖：郑糖主力日内区间偏强运行。国际油价较高叠加主产国巴西新榨季开始，预计巴西制糖比将继续下调。不过国际糖价受近期油价大跌影响有所下调，预计下跌空间有限。国内方面，本榨季超预期增产拖累糖价，考虑到当前糖价已跌至近期低位，预计震荡运行。

　　【生猪】

　　生猪：全国生猪均价报9.68元/公斤，较昨日下跌0.19元/公斤。从屠宰端看，市场整体呈现窄幅调整，各地猪源供应充足，屠宰企业采购顺畅，计划完成较快。仔猪市场方面，本周多数地区报价虽有10-20元/头的上涨，但市场实际成交积极性不佳，补栏量级未见明显提升，呈现“有价无市”特征。综合来看，当前生猪市场供应宽松，终端需求对价格支撑有限，短期行情预计维持震荡格局。

　　5）黑色

　　【双焦】

　　双焦：今日双焦盘面呈震荡走势，焦煤总持仓环比基本持平。目前焦煤供应仍处高位，4月中旬蒙煤通关仍处同期最高水平，焦煤供应端压力仍在，铁水产量环比增幅进一步缩小，且钢厂盈利率环比出现回落，双焦刚需增量受限，上游环比去库、下游小幅补库，当前焦煤基本面数据偏中性。整体来看，环保限产、节前补库、地缘溢价将为煤价提供支撑。后市重点关注铁水产量走势、矿山供应情况、以及地缘政局走势。

　　6）航运

　　【集运欧线】

　　集运欧线：EC上涨1.37%。马士基新开舱第19周，大柜报价2500美元，环比上涨400美元，响应此前大柜3500美元的涨价函，同时也高于4月底船司的大柜均价约200-300美元，实质性挺价落地。HPL公布5月15日起的涨价函，大柜同样宣涨至3500美元。参考往年季节性，4月至7月底通常货量会逐渐回归，实际货量趋势是逐渐向上的，2024年和2025年旺季分别启动于4月下旬和5月下旬，旺季拐点渐行渐近，关注货量拐点到来。

　　当日主要品种涨跌情况

　　色厉内荏，全球

　　股市色厉内荏，全球股市大反弹大反弹

　　申银万国期货有限公司

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