机构观点

1、平安证券：后续即使战争逐渐平息，霍尔木兹海峡恢复通航和炼厂设施重启、油田复产均需数周甚至更长时间，加上原油浮仓量消耗，多国释放石油库存使供应缓冲垫被削薄，预计本轮冲突后油价中枢难回60美元/桶左右的低位。从中期来看，新的中枢或上移至80美元/桶左右。面对国际油价剧烈震荡，国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化，降低了业绩对油价的敏感性，并加快在国内海上油气资源开发方面的投入，以降低能源对外依赖程度。

2、巴克莱：布伦特原油价格存在2026年（年底时）涨至85美元/桶的可能。

3、中信期货：铜价在宏观情绪修复与供应端收紧共同推动下企稳反弹。铜精矿TC跌至-79.67美元/干吨，精废价差处历史低位，冶炼厂减产预期增强，叠加国内进入检修季，供应压力加剧；需求端进入传统旺季，社会库存持续下降，现货升贴水回升至15元/吨。策略上建议逢低布局多头，重点关注库存去化持续性及海外减产落地情况。风险点包括关税政策超预期、美联储鸽派立场不及预期、国内需求复苏乏力。

4、中信期货：观点分化，部分报告看空，认为碳酸锂价格自2023年低点已反弹超110%，当前15.77万元/吨水平已透支基本面，建议在15万元以上区间逢高布空，关注下游采购节奏与矿端复产；另一份报告持中性，指出上涨主要由情绪与海运扰动驱动，非基本面改善，建议高位观望，警惕海运恢复后回调风险。

5、华联期货：3月精锡产量13745吨，环比大幅回升，矿端加工费回暖，广西、云南加工费分别达12000元/吨与16000元/吨。需求端半导体强劲（集成电路产量同比+20.6%），光伏疲软（同比-20.6%），传统领域分化。SHFE库存8153吨、社会库存9936吨，周度小幅去化，期现升水显著（现货388500元/吨vs期货320000元/吨）。策略建议区间交易，支撑位340000–345000元/吨，压力位410000–420000元/吨，轻仓持有期权，风险提示缅甸矿复产反复及海外通胀重启。