近期铁矿石市场出现实质性回暖，分析主要矛盾，包括三方面因素：一是BHP与中矿关于铁矿采购协议的的框架性初步达成。在盘面中起到利多出尽转利空，利空发酵后提供估值修复空间的作用。二是高炉复产后铁水日均高位，五一前补库逻辑支撑。第三，4月15日澳大利亚吉朗炼油厂发生火灾，加剧能源溢价。

　　中矿达成初步成果，核心包括包销、价格折扣和超往年的高比例人民币结算份额，中矿则恢复部分BHP以美元计的竞价商品。消息传出初期，市场情绪缓解，港口库存显性化，使价格短暂下行，但随着近两日钢厂陆续收到通知，虽然港口存在采购争议的1300吨纽曼粉和麦克粉不在开放范围内，但该举措仍对港口现货流通起到显著激励作用，交投活跃度显著增加，现货贸易商展现部分收购低价资源的意向，带给铁矿上行修复基础。

　　据报道，4月15日，澳大利亚仅剩的两家炼油厂之一——吉朗炼油厂发生火灾，该炼油厂主要供应维多利亚州，在澳大利亚本就处于“国家燃料安全计划”的背景下，该事件加剧能源担忧，一方面，开采成本预计增加，其次，西澳矿区(皮尔巴拉地区)的能源保障优先级虽然高，但跨洲调运仍有概率推升物流溢价，从而加注离岸成本。不过，在当前节点下，该事件为铁矿带来预期性动力，起到涨势的推波助澜作用，暂未显现实质影响，盘面对此反馈敏感。

　　总的来说，短期补库逻辑支撑坚实，尤其在4月下旬至5月初具备强驱动，5月后则观察铁水端是否有超预期表现或其他黑天鹅事件影响，短期上方800第一压力位。(海通期货)