4月中旬以来，国内苯乙烯期货2605合约在经历前期稳步上涨以后，期价开始转入高位震荡、偏弱整理阶段。市场交易逻辑从地缘风险驱动逐步切换至供需基本面定价模式。当前苯乙烯市场呈现装置集中检修，供应趋于收缩，而下游需求分化偏弱，库存高位小幅去库，成本支撑减弱的紧平衡格局。在多空博弈加剧的背景下，预计后市苯乙烯期货或维持区间震荡整理的走势。

　　装置检修集中，供应边际收紧

　　当前国内苯乙烯行业产能已突破2300万吨，2026年行业新增产能明显收缩，全年计划新增产能仅70万吨左右，且新增装置多集中在三季度末及以后投产，上半年无大规模新增产能释放，行业产能扩张周期阶段性放缓，从长期维度缓解供应压力，为市场供需再平衡创造条件。二季度国内苯乙烯装置进入集中检修期，供应端持续收紧。3月以来，大连恒力72万吨、淄博峻辰50万吨等多套大型装置陆续停车检修，其中，淄博峻辰装置检修时长超40天，吉林石化60万吨装置计划4月中旬至5月下旬停车检修，福建古雷60万吨装置检修后延迟重启。受此影响，行业整体开工负荷先升后降，3月产量环比明显收缩，4月行业开工率维持中低位水平，国内苯乙烯产量同比增速大幅放缓，现货市场供应压力阶段性缓解。

　　下游需求分化明显，刚需支撑但负反馈显现

　　苯乙烯下游ABS、PS、EPS开工分化，整体呈现刚需有支撑、高价受抑制态势。二季度家电、建材行业进入传统生产旺季，冰箱、空调等家电企业为夏季销售备货，带动上游苯乙烯需求边际好转。据统计，截至4月初，EPS开工率约42.35%，表现相对稳健；ABS开工率57.53%，受原料高价拖累，行业亏损扩大；PS开工率45.65%，需求持续偏弱。终端方面，4-5月为家电、建材传统旺季，冰箱、空调出口同比增长16.4%，带动EPS、ABS刚需修复。不过当前苯乙烯现货价格高位运行，下游行业利润持续受压，部分企业出现亏损，对高价原料采购积极性下降，刚需采购为主，投机性补库意愿低迷，需求端难以形成持续拉动，供需传导出现阻滞。

　　累库拐点，去库缓慢

　　2026年一季度国内苯乙烯港口库存经历持续累库阶段，累库幅度近6万吨，高库存一度压制市场情绪。进入4月，随着装置检修导致供应收缩、出口需求放量、下游提货积极性提升，港口库存迎来拐点，进入季节性去库周期。据统计，截至4月8日，华东港口库存15.14万吨，环比小幅增加，主因到港集中、提货放缓。当前库存仍处历史同期中高位，去库斜率平缓，对价格形成持续压制。

　　地缘影响减弱，纯苯支撑仍存

　　苯乙烯成本主要由纯苯、乙烯构成，3月中东地缘冲突导致原油价格大幅上涨，带动石脑油、纯苯价格同步冲高，苯乙烯成本端支撑强劲，推动期价上行；4月中东局势有所缓和，原油风险溢价回落，成本端支撑有所减弱，但纯苯供应依旧偏紧。亚洲地区炼厂因原料紧张维持低负荷运行，纯苯国内供应收紧、进口量下降，成本端对苯乙烯价格仍有刚性支撑，非一体化装置虽利润转负，但成本底部支撑下，苯乙烯价格难以出现深度下跌。

　　综合来看，苯乙烯期货价格或将维持区间震荡走势。一方面，装置检修、库存去化、成本刚性支撑形成价格底部；另一方面，下游利润亏损、需求承接不足、地缘风险降温压制价格上行空间，市场多空博弈加剧。重点关注装置检修进度、港口库存去化速度、纯苯价格走势及下游终端订单情况。

　　发表于2026.4.16期货日报第八版