4月8日PP期货市场迎来年内首个跌停，涨势戛然而止，现货市场回吐前一日涨幅，市场担忧气氛升温。但目前来看，市场在成本、供应、需求等方面仍不乏支撑，价格短暂回调后或维持高位调整。

　　PP现货不乏支撑 基差走强明显

　　4月8日PP期货盘面开盘下挫，期货甚至在午后跌停，市场担忧气氛加重，贸易商随行出货报盘跟跌，市场逐步消耗前一日涨幅，以华东PP拉丝为例价格在9050-9350元/吨，较4月7日的9450-9700元/吨，下跌 400/350元/吨。但整个4月来看现货仍不乏支撑，短期亦是现货跌势不及期货，基差再度走强。

　　原料供应偏紧 对市场支撑强劲

　　4月8日，美伊停战消息及霍尔木兹海峡开放消息释放，原油价格快速回跌，导致PP成本支撑减弱。但从原油的运输成本以及时间等方面考虑，国内油制PP企业高额的成本压力在短期难以缓解。首先，虽达成停火协议，但油田重启以及相关设施的修复仍需较长时间。其次，在霍尔木兹海峡开放后，油轮的保险必将面临重新恢复的问题，原油运输将面临高额的护航成本。再次，即便航运恢复，原油到达的时间也会在20天左右。综合来看，虽短期原油回落，但从供应以及运输等多方考虑，国内油制PP生产企业在未来近1个月的时间内仍将面临较高的成本压力，目前来看油制PP毛利仍处于亏损近500元/吨左右的水平。

　　供应端仍有支撑

　　在原料供应偏紧难以缓解下，国内PP行业开工仍维持在较低水平，并不断触及历史低点，截至4月9日PP行业周度开工负荷率仅在64.61%，处于PP开工低位。后续来看，虽霍尔木兹海峡开放，但原油的供应仍需时间，且在高额的护航成本加持下，油制PP企业的盈利仍难以向好，均成为制约PP开工提升的主要因素。总体来看，多数PP生产企业原料偏紧，以及成本高位的问题短期仍难缓解，供应端对市场仍有较强支撑。

　　需求端逐步恢复

　　3月PP价格持续冲高后，月初下游采购节奏放缓，但随着原料价格的持续高位，3月下旬下游制品价格普遍上涨，带动盈利以及新单跟进等方面逐步向好。首先相对于原料的快速攀高，下游制品涨价虽有滞后，但在3月底来看，下游制品价格较2月底多上调10%左右的涨幅，进一步缩减了亏损幅度。其次，下游企业在新单跟进中有选择地承接附加值较高的订单以弥补亏损空间，甚至部分订单呈现微薄盈利情况。新单跟进方面，因原料价格的快速走高，下游中小企业陆续停车，而这部分订单逐步流向大中型企业，经过3月整月时间的沉淀，大中型企业亏损空间逐步收窄，且新单的跟进亦有所好转，刚需的体量依然存在，仍对市场有支撑。

　　现货仍有支撑重心下探幅度有限

　　综合看来，虽短期受地缘冲突缓解以及原油价格明显走低影响，PP期货盘面迎来跌停，也进一步制约现货市场。但4月份来看，现货市场在成本、供应以及需求等方面仍有较强支撑，市场或经历短期快速回调后，将维持高位调整，以华东PP拉丝为例4月后期价格或仍居8500元/吨以上相对高位运行。