2026 年 4 月 9 日，美联储将公布 3 月货币政策会议纪要，市场高度关注会议释放的降息信号、经济展望及通胀判断。此前 3 月议息会议，美联储维持基准利率 5.25%-5.5% 不变，明确 2026 年仅降息一次且推迟至 9 月，官员鹰派言论引发市场对高利率持续的担忧。

市场预期方面，CME 美联储观察工具显示，当前市场预期 4 月、6 月降息概率分别为 0%、12%，9 月降息概率升至 78%，12 月降息概率达 92%。与 3 月初相比，市场对降息时间的预期明显推迟，主要受中东地缘冲突推动油价上涨、通胀反弹影响。

通胀数据方面，2026 年 2 月美国 PCE 物价指数同比上涨 3.1%，核心 PCE 同比上涨 2.8%，均高于美联储 2% 的目标。3 月美国 CPI 数据同比上涨 3.2%，核心 CPI 上涨 3.3%，呈现反弹态势。美联储主席鲍威尔多次表示，通胀回落进程存在反复，需要更多证据确认通胀持续下行，才会考虑降息。

经济增长方面，2026 年一季度美国 GDP 增速预计达 2.2%，高于市场预期。就业市场保持强劲，3 月非农就业人口新增 28 万人，失业率维持在 3.7% 低位。消费支出稳健增长，2 月零售销售环比增长 0.7%，显示美国经济韧性较强。

美联储内部观点存在分歧。以鲍威尔为代表的主流观点认为，应保持耐心，等待通胀进一步回落。而部分鹰派官员担忧通胀反弹，反对过早降息；鸽派官员则认为高利率对经济的滞后影响逐步显现，应尽早降息防范衰退风险。会议纪要将披露官员对经济、通胀、利率路径的详细讨论。

全球市场影响方面，美联储货币政策直接影响全球资本流动、汇率及资产价格。若会议纪要释放鹰派信号，美元指数有望走强，压制黄金、大宗商品价格；若释放鸽派信号，美元指数回落，全球股市、贵金属有望反弹。

对 A 股影响方面，美联储推迟降息，将导致中美利差维持高位，人民币汇率面临一定贬值压力。但中国央行保持货币政策独立性，稳健偏宽松的基调不变，国内流动性充裕支撑 A 股市场。行业层面，高利率环境利好银行、保险板块，压制成长股估值。

机构预测，美联储 9 月降息概率较大，但需关注二季度通胀、就业数据。若通胀持续反弹，美联储可能将降息推迟至 12 月；若经济增速放缓、通胀回落，美联储可能提前至 6 月降息。

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