上海汽车集团股份有限公司

　　关于开展外汇衍生品交易业务的可行性分析报告

　　一、业务背景

　　受国际形势、地缘冲突、经济增长水平、利差等因素影响，近几

　　年汇率波动幅度不断加大，市场风险显著增加。随着公司海外业务快

　　速拓展，外汇收支规模亦同步增长，且收支结算币别及收支期限的错

　　配使外汇风险敞口不断扩大。

　　为锁定成本，降低汇率风险，公司拟根据具体情况，通过外汇衍

　　生品交易适度开展套期保值业务。

　　公司开展外汇衍生品交易业务将坚持风险中性原则，不进行以投

　　机为目的的交易，不进行超出经营实际需要的复杂衍生品交易，聚焦

　　主业，以“锁风险”而非“赚差价”为核心，规避公司所面临的汇率

　　和利率风险，尽可能降低市场价格波动对主营业务以及财务报表的负

　　面影响。

　　二、基本情况

　　(一)交易目的

　　通过套保交易锁定汇率和利率风险。

　　(二)交易类型

　　公司开展的衍生品交易类型为外汇远期、外汇掉期和外汇期权。

　　外汇远期合约是交易双方约定未来买入和卖出货币币种、金额、

　　汇率和期限，到期时按照该协议的约定履行自身义务的合约。

　　外汇掉期合约是交易双方约定在一前一后两个不同的交割日期，

　　以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换。

　　外汇期权合约是指交易双方约定在未来某一特定日期或特定期

　　间内，买方有权(但无义务)按照事先约定的汇率买入或卖出一定数

　　量特定货币，而卖方在买方行权时必须履行相应义务的合约。

　　(三)交易金额

　　公司拟开展的外汇衍生品交易额度为85亿美元或等值其他货币，

　　额度使用期限自该事项获董事会审议通过之日起至2027年董事会/

　　股东会批准新的议案取代本次议案时止。上述额度在期限内可循环滚

　　动使用。

　　限不超过6.4亿美元或等值其他货币。

　　(四)合约期限

　　与基础资产期限相匹配，一般不超过12个月。

　　(五)资金来源

　　公司用于开展外汇衍生品业务的资金来源主要为自有资金，不使

　　用募集资金开展外汇衍生品交易。

　　(六)交易对手

　　为具有外汇衍生品交易业务经营资格、经营稳健且信用良好的国

　　内和国际金融机构、上海汽车集团财务有限责任公司和上汽香港国际

　　金融有限公司。

　　(七)流动性安排

　　外汇衍生品交易业务以正常外汇资产、负债为依据，业务金额和

　　业务期限与预期收支计划相匹配。

　　(八)交割方式

　　外汇衍生品交易业务到期采用全额交割或净额交割的方式

　　(九)交易场所

　　在外汇敞口所在企业之所在地进行交易：中国境内及自贸区、中

　　国香港、印度、印尼和泰国等。

　　三、交易风险和控制措施

　　市场风险：利率和汇率波动对衍生品合约价值的影响。

　　控制措施：公司在境内外开展的套期保值业务均有真实的交易背

　　景，仅以锁定风险敞口为目的，与实际外汇收支相匹配，不从事任何

　　形式或实质上的投机性交易。

　　交割风险：实际经营过程中，可能出现终端销售情况恶化导致不

　　能按时回收货款，而引发衍生品交易缺乏资金交割的风险。

　　控制措施：目前大部分境内外企业测算套保比例在50%左右。因

　　此，如果有部分应收账款无法按期收回，也不会对套保交易产生交割

　　风险；另外，境内外衍生品交易企业也会加强对应收账款的管理，积

　　极催收货款，避免或减少应收账款逾期情况发生。如果发生应收账款

　　逾期，将及时对相应衍生品交易进行展期。

　　四、开展外汇衍生品业务的必要性和可行性

　　随着外汇收支金额不断加大，收入与支出不匹配致使外汇风险敞

　　口不断扩大。受国际政治、经济形势等不确定因素影响，外汇汇率波

　　动幅度较大，外汇市场风险显著增加。公司根据实际情况，适度开展

　　外汇衍生品业务。

　　公司开展外汇衍生品业务能够规避和防范汇率风险，增强公司应

　　对外汇市场风险的能力，尽可能降低因外汇汇率变动对公司经营造成

　　的不利影响，增强公司财务的稳健性。

　　公司已根据相关法律法规及规范性文件制定了《金融衍生工具管

　　理》等内控制度，各企业相关内控制度或外汇衍生品业务均已通过相

　　关权利机构审批，因此公司开展外汇衍生品业务具有可行性。

　　五、分析结论

　　公司开展外汇衍生品交易业务不是以盈利为目的，而是以具体经

　　营业务为依托，以套期保值为手段，以防范和降低汇率波动风险为目

　　的，以保护正常经营利润为目标，具有一定的必要性。

　　公司已建立《金融衍生工具管理》等内控制度，公司采取的风险

　　控制措施是可行的。通过开展外汇衍生品交易业务，能够规避和防范

　　汇率风险，增强公司应对外汇市场风险的能力，尽可能降低因外汇汇

　　率波动对公司经营造成的不利影响，增强公司财务的稳健性。

　　综上，公司开展外汇衍生品交易业务具有一定的必要性和可行性。

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