【市场判断】

海外方面，美国三大股指全线收涨，道指涨0.66%，标普500指数涨0.54%，纳指涨0.77%。中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.86%，万得中概科技龙头指数涨1.93%。

国内方面，昨日市场继续反弹，全市场有4615家个股上涨，赚钱效应维持高位。市场成交量达到2.19万亿，较上一日放大了968亿。截止收盘，沪指涨1.30%、深成指涨1.95%、创业板指涨2.10%。

在领涨热点方面，通信板块大幅反弹，源于市场风险偏好显著改善，AI算力弹性突出。有色金属板块明显走强，源于全球风险缓释，贵金属明显反弹。

走势落后方向上，油气开采板块大跌，源于美伊释放缓和信号，油价大跌。白酒板块走势较弱，源于板块基本面缺乏亮点。

整体来看，在美伊局势持续缓和的态势下，昨日市场延续超跌反弹，且量能小幅放大。结构上看，市场仍以普涨为主，但电力、AI算力等关注度较高的方向弹性较强。

3月以来，指数在美伊冲突升温背景下大幅回落，走势上与2021年2月和2022年3月非常相似。2021年2月市场下跌由美债利率上行和微观结构恶化引发，导致“茅指数”等核心资产普遍回调。但这并非熊市开端，而是市场主线的切换。此后“宁组合”取代“茅指数”成为新核心，顺周期与高景气的新能源、半导体板块轮动走强，机构持仓也相应从拥挤的白马股向这些更具增长潜力的赛道转移。2022年3月的下跌本质是风险偏好、资金和盈利预期同步恶化下的全面防御。由俄乌冲突引发滞胀预期触发，市场全线大幅回撤。此后，市场缺乏具备持续赚钱效应的强主线，仅有稳增长、数字经济等政策脉冲式的交易机会，机构增量资金衰减、仓位下调，持仓被动从高估值成长向低估值防御板块切换，行情最终演化为存量博弈。

基于历史对比，当前市场面临两种情景演绎可能。若宏观呈现温和通胀与经济韧性，则行情更类似2021年2月。其核心逻辑在于，当前AI产业链与彼时“宁组合”的定价路径相似，正从资本开支驱动转向供需缺口定价，上游电力设备、存储芯片与下游PCB等环节持续受益。若出现明确滞胀、全球降息暂停，则市场将类似2022年3月，进入全面防御，需降低仓位、转向防守板块，届时仅少数防御性品种具备相对收益。

短期来看，在连续反弹后，指数距离收复本周一的下跌缺口仅有一步之遥。当前美伊局势仍然平稳，这有助于市场延续反弹趋势。考虑到市场量能仍处于较低水平，随着反弹周期进入第三天，预计指数上涨速率会逐步放缓，密切关注上证3950缺口上沿附近的阻力。

那么，从资金和热度两个方向来看,具体的热点板块有哪些呢？1）电力/新能源/电网设备：板块仍是中期最确定的方向，昨日电力继续大涨，情绪处于加速期，不宜继续追高。可以关注仍处于低位震荡的新能源等方向。2）AI算力：昨日板块跟随指数明显反弹，仍是核心进攻方向。但同时受美伊局势影响较大。3）化工/煤炭/油气：冲突受益方向中，化工有望延续反弹趋势。煤炭油气则跟油价关联度更高，市场走强时可能继续震荡。

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【热点速递】

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（注：市场有风险，投资需谨慎）