3月23日，同花顺商品指数下跌0.16%，市场资金流出47.30亿元。 其中，主力合约24个下跌，56个上涨。涨幅前三的是合成橡胶(+11.99%)、纯苯(+11.39%)、LPG(+10.99%)；跌幅前三的是钯(-12.42%)、沪银(-11.67%)、铂(-11.38%)。

　　资金流向方面，资金净流入前三的分别为：原油(+32.78 亿)、焦煤(+29.80 亿)、PTA(+18.17 亿)；资金净流出前三的分别为：沪金(-138.25 亿)、沪银(-69.81 亿)、沪铜(-16.35 亿)。

　　持仓量变动方面，持仓量增加前三的分别为：玉米(+11.98万手)、焦煤(+9.81万手)、PTA(+6.62万手)；持仓量减少前三的分别为：纯碱(-6.94万手)、纸浆(-3.82万手)、玻璃(-2.23万手)。

　　LPG涨停！

　　3月23日，国内期货市场液化石油气(LPG)主力合约出现显著异动，LPG主连合约涨停，市场情绪高涨，资金关注度显著提升。

　　对于行情大幅波动的原因，市场分析认为，第一，中东地缘政治冲突升级导致关键航运通道受阻，直接冲击全球LPG供应链，是引发本轮价格飙升的核心驱动因素。具体而言，自2月28日美国和以色列对伊朗发动军事打击后，作为全球能源运输咽喉的霍尔木兹海峡通行严重受阻。这一事件对全球LPG供应格局产生了立竿见影的影响。印度作为全球第二大液化石油气进口国，其约60%的LPG依赖进口，且其中高达90%的货物需经霍尔木兹海峡运输。

　　第二，全球LPG供应端接连出现意外故障，加剧了区域性供应紧张格局，与地缘风险形成共振。除了中东地区的运输瓶颈，美国重要的出口设施也出现问题。3月18日，Targa公司位于美国德克萨斯州Galena Park的液化气出口码头因设备泄露问题而停产检修。该码头是美国第三大液化气出口港，其出口量占美国总出口量的比例接近20%，每年超过1200万吨。这一意外停产导致原本可以部分弥补中东缺口的美国货源装船推迟，使得全球LPG供应失衡状况雪上加霜。

　　第三，国内炼厂开工率下降与季节性需求预期交织，从基本面上对价格形成支撑。从国内供应来看，近期炼厂开工率有所下滑。截至2026年3月19日，中国主营炼厂开工率为75.22%，较上周减少了6.13个百分点；山东地炼开工率为54.29%，亦小幅下降。国内商品量的缩减，在一定程度上削弱了对外部冲击的缓冲能力。

　　对于行情的后续展望，南华期货认为，地缘政治风险已完全主导LPG市场情绪，基本面分析暂时退居次要地位。除了供应端的故事，国际原油价格因同一地缘事件大幅波动，也从成本端对LPG价格形成联动支撑。虽然国内燃烧需求即将季节性转弱，但在强烈的供应担忧下，需求减量可能被市场忽略。预计在市场情绪推动下，价格短期内仍将保持强势，波动率维持高位。投资者需注意事件驱动的行情具有高波动性和高不确定性的特点，建议谨慎追高，可关注局势缓和后的回调机会。

　　甲醇暴涨超8.8%

　　3月23日，国内期货市场化工板块表现活跃，甲醇主连合约在当日交易中强势上行，收盘录得8.8%的显著涨幅，成为市场关注的焦点。

　　对于行情大幅波动的原因，市场分析认为，第一，中东地缘冲突急剧升级，引发市场对甲醇进口供应的深度担忧。近期，伊朗油气设施遭到袭击，其南帕尔斯气田及阿萨鲁耶石油工业设施受损，直接导致供气中断，进而影响了当地甲醇装置的重启进度。阿萨鲁耶地区集中了高达1320万吨/年的甲醇产能，前期复产的两套装置也位于此。作为对等报复，伊朗方面袭击了沙特、阿联酋及卡塔尔的相关能源设施。其中，沙特朱拜勒的沙比克、阿勒戴斯等企业是中东重要的甲醇生产商，而卡塔尔炼厂在3月初遇袭后已暂停其甲醇装置生产。中东地区是我国甲醇进口的主要来源地，其货源占国内年度进口量的比例高达约70%，相当于国内表观消费量的10%左右。这一系列事件使得市场预期国内甲醇进口恢复时间将大幅延后，甚至可能出现进一步减量。供应缺口的预期从“可能”迅速转变为“现实”，直接推动了期货价格的大幅上行。

　　第二，国内需求端展现出强劲的增长潜力和结构性转变，为甲醇价格提供了坚实的基本面支撑。在能源转型与“去石油化”的大趋势下，甲醇作为清洁液态燃料的战略价值被快速放大。国内甲醇产业基础扎实，2025年产量已突破1亿吨，全球占比超过60%，产能规模稳居世界第一，这为下游应用推广提供了充足的原料保障。第三，成本支撑与产业链传导效应显著，强化了价格上涨的持续性。甲醇作为有机硅等化工品的核心原料，其价格飙升已引发全产业链的连锁反应。自3月初以来，甲醇期货MA2605合约累计涨幅已超过40%，上周成功站上3200元/吨关口，3月23日开盘更是大涨超8%，报盘超过3300元/吨。

　　对于行情的后续展望，国元期货分析指出，地缘冲突导致中东主要出口国发货受限，国内进口量短期难以恢复，供应缺口正从预期加速转向现实。与此同时，港口库存持续下滑，进口货源补充不及时，库存压力得到实质性缓解，为现货价格提供了强支撑。总体来看，地缘因素短期难解、库存去化有望延续，利多因素仍在强化，投资者可考虑开仓甲醇牛市价差策略。