3.16华东部分主港地区MEG港口库存约101.1万吨附近，环比上期下降5.7万吨。截至3月12日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在66.77%（环比上期-7.18%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在74.67%（环比上期-8.37%）。浙石化一二期负荷下降，陕西榆林化学180万吨产能 3月10日起部分检修；榆能化学40万吨计划3月中上旬停车检修40天；巴斯夫80万吨已降负，大规模春检集中在3月中旬。外盘方面，沙特一套45万吨/年乙二醇装置停车，预计持续至2月底3月初；台湾两套累计72万吨装置停车中，海外检修增多，预计3月中旬供应收缩逻辑兑现。需求来看，下游聚酯、终端织造3月中旬集中复工复产，聚酯负荷提升至当前87.2%附近稳步回升，江浙织造进入传统旺季，开工率稳步回升，但终端外贸订单疲软、高价原料抑制采购积极性，刚需有支撑但弹性有限，4月聚酯新增产能投产将边际改善需求。刚需补库逐步启动，将显著放缓累库节奏。

　　综合来看，中东地缘冲突持续发酵，受供应收缩、成本抬升及资金面推动，整体偏强运行。伊朗为我国乙二醇主要进口来源，海峡航运受阻与装置扰动推升进口减量预期叠加国内3月多套煤制、油制装置集中检修，供应端显著收缩。下游聚酯复工提速，需求逐步回暖，4月港口库存进入去库通道，供需格局由松转紧。油制、煤制乙二醇成本支撑强劲，短期地缘风险未消，资金情绪偏多，价格易涨难跌；中期关注冲突缓和、装置重启与进口到港恢复，高位波动加剧。乙二醇2605合约短期运行区间4600-5500。

　　原油及PX方面，受美伊冲突升级地缘风险外溢至打击能源设施进而直接影响原油供应，原油盘面或维持高位水平波动，目前冲突仍在持续关注后续进展。本周亚洲及国内PX负荷继续下降，受国内工厂降负及装置故障影响部分炼厂进行防御性降负。受日本长约供应减少、叠加中东石脑油出口中断，亚洲PX工厂陆续宣布不可抗力，供应损失增加，PX供应紧张格局持续。

　　短期来看，当前PTA仍受PX成本支撑、行业无新增产能，加工费偏低，基本面未完全走弱，短期成本主导偏强运行为主，运行区间6600-7500。中期来看，2026年PTA无新增产能投放，低加工费背景下老旧高成本产能出清提速，行业供应收缩逻辑持续兑现；2026年上半年PX供需缺口明确，成本端支撑将不断强化，叠加聚酯行业刚性需求稳定，PTA 供需格局有望持续优化，期价重心逐步上移。

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