2026年政府工作报告围绕金融领域作出一系列关键部署，以“补资本支持实体经济、防范重点领域风险、引导长期资本入场”为核心框架，为银行业全年高质量发展奠定政策基调。

　　政府工作报告明确追加3000亿元特别国债支持国有大型商业银行补充资本，进一步夯实国有大行信贷投放能力，为实体经济注入金融动能；聚焦风险防控，报告针对房地产、地方政府债务、中小金融机构三大重点领域精准施策，推动风险加速出清、金融体系稳定性持续提升；此外，通过完善中长期资金入市机制，推动银行业从同质化竞争向差异化价值竞争转型，板块估值与息差迎来修复机遇。

　　3000亿元特别国债加码

　　国有大行信贷能力再夯实

　　2026年政府工作报告中对银行业最直观的内容是，今年国家将追加3000亿元特别国债，支持国有大型商业银行补充资本。这是继2025年首批国有大行开启5000亿元资本补充方案以来，第二批注资计划。

　　2025年四家国有大行合计募集资金5200亿元，发行对象包括财政部、部分央企股东。其中建设银行、中国银行、交通银行和邮储银行募集资金分别为1050亿元、1650亿元、1200亿元、1300亿元。根据兴业证券分析师陈绍兴按照2024年末数据静态测算，注资完成后，四家国有大行核心一级资本充足率将提升0.48pct—1.51pct（百分点），从定增预案发布到真正落地时长总计2.5个月—2.8个月。

　　市场预期，近期将推进对其余两家国有大行（工商银行和农业银行）的资本补充方案，规模分配上，预计对资本更紧缺的银行注资规模更大。时间节奏上，预计和第一批四家大行的推进节奏相近。

　　除此之外，没有那么直观但更重要的是，政府工作报告对经济发展的定调为2026年银行的业绩奠定了坚实的基础。政府工作报告指出，2026年“着力推动高质量发展，坚持稳中求进工作总基调”“实施更加积极有为的宏观政策”。

　　为了配合这一目标，将安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式支持扩内需，扩大个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策支持领域，提高贴息上限，延长实施期限，实施好一次性信用修复政策。这些举措的实施，将利好银行零售板块。

　　银河证券分析师张一纬表示，尽管当前住户消费贷款增长疲软继续拖累零售贷款增速，但在政策强力推动下，居民收入预期有望逐步改善，零售信贷尤其是场景化、定制化的消费贷，有望进入边际修复通道，表现预计略好于2025年。中泰证券分析师戴志锋则表示，1000亿元工具将改善零售和服务业经营贷的风险收益比。

　　政府工作报告指出，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”（国家重大战略实施+重点领域安全能力建设）建设、“两新”工作（大规模设备更新+消费品以旧换新）。其中拟安排中央预算内投资7550亿元，安排8000亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设，分类提高中央投资补助标准。单列并提高用于项目建设的地方政府专项债券额度，继续向投资项目准备充分、资金用得好的地方倾斜。发行新型政策性金融工具8000亿元，带动更多社会资本参与投资。

　　对此，张一纬表示，银行对公业务特别是企业中长期贷款，有望在“两重”领域获得稳定且优质的项目储备，助力全年信贷实现平稳增长。他预计2026年银行业信贷增速在6%—7%区间。戴志锋表示，8000亿元工具将提升项目开工与对公投放确定性。

　　政府工作报告还为未来银行信贷投放结构性改革提出明确方向。政府工作报告继续呼应“五篇大文章”发展要求。机构测算，2025年末，支持金融“五篇大文章”的结构性货币政策工具余额达4.1万亿元，江苏、浙江、广东、四川、山东的信贷增量均破万亿元。这样银行不仅享受政策激励下的资金成本下降，更能分享区域经济增长和产业发展的红利。引导信贷资源向重点领域倾斜，创造增量投放窗口，则为银行中长期扩表带来新机遇、新空间。

　　根据张一纬测算，目前信贷需求已处于修复阶段，截至2025年末，银行贷款总体需求指数55.5%，环比提升2.7pct。

　　国有大行补充核心一级资本，将让国有大行在这一过程中能继续发挥积极作用，增加信贷投放。根据机构分析师预测，此次资本补充之后，预计两家银行核心一级资本充足率将提升0.57pct—0.6pct，相应撬动信贷增量合计约2.6万亿元。除此之外，近两年净息差收窄对银行的盈利造成了较大的压力，内生资本补充存在压力，叠加市值管理对稳定分红的要求，外源资本补充重要性不减使得国有大行在当前时点增资尤为关键，有助于银行提高抗风险能力。

　　三大重点风险精准破局

　　金融体系稳定性持续提升

　　政府工作报告还指出，“要积极稳妥化解金融领域风险。充实地方中小金融机构风险处置资源和手段。坚持市场化法治化原则，有序推进高风险机构处置。多渠道加大资本补充力度，稳妥处置金融机构不良资产。”

　　就目前来看，房地产、地方政府债务、地方中小金融机构仍为银行业三大重点风险防范领域，针对这三个问题，此次政府工作报告作出了明确的指示。

　　在房产方面，政府工作报告指出，“要因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。进一步发挥‘保交房’的白名单制度作用，防范债务违约风险。深入推进房地产发展新模式的基础制度和配套政策建设。”

　　不过，2024年末以来上市银行对公房地产不良贷款余额已现负增长。张一纬表示，虽然行业调整期尚未结束，但政策托底和增量风险控制的意图明确，银行房地产相关敞口有限且其资产质量有望从风险快速暴露期进入缓慢出清期。

　　地方政府债务方面，政府工作报告指出，“积极有序化解地方政府债务风险”“坚决把遏制违规新增隐性债务作为铁的纪律”“加大金融、财政支持力度，优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险，分类有序推动改革转型。”

　　2026年已经是本轮化债的第3年。央行行长潘功胜在全国两会经济主题记者会上表示，融资平台债务风险化解取得重要阶段性成效。到2025年末，与2023年初相比，融资平台数量和债务规模均下降超过70%。

　　根据张一纬统计，2025年全年共372家城投平台退出，目前城投债信用利差已降至低点。随着化债资源持续投入和平台转型推进，银行相关存量敞口风险加速出清，拨备计提压力减轻，而转型后的平台主体将成为银行服务地方经济的优质政信类客户，实现安全与发展的有效衔接。

　　过去两年，中小金融机构提质减量一直是一项重要工作。2026年政府工作报告再次强调要“规范金融机构竞争秩序，深入推进地方中小金融机构减量提质”“积极稳妥化解金融领域风险。充实地方中小金融机构风险处置资源和手段。”

　　2025年，中小金融机构兼并重组加速，农信社改革和村镇银行整合成为主流。潘功胜在记者会上表示，高风险中小金融机构数量较峰值下降一半。

　　2025年12月27日，中国人民银行发布的《中国金融稳定报告（2025）》显示，2025年上半年，央行对3529家银行机构开展央行金融机构评级，包含21家全国性银行及3508家地方法人银行。从评级结果看，1—7级（“绿区”和“黄区”，可视为在安全边界内）的银行有3217家，资产占全部参评银行总资产的98%。评级结果处于“绿区”的银行1831家，资产规模421万亿元（占比94.6%）；“黄区”银行1386家，资产规模14.5万亿元（占比3.3%）；“红区”（机构处于高风险状态）银行312家，资产规模9.4万亿元（占比2.1%）。

　　国泰海通证券分析师马婷婷表示，中小金融机构风险化解已取得阶段性成效。据其统计，自2025年以来村镇银行、农信社、农商行法人机构数量分别下降378家、83家、164家（截至2026年3月7日数据），减少比例分别为25%、18%、10%，风险出清进度明显加快。风险化解方式上，在村镇银行领域，“村改支”已成为主流退出路径。

　　戴志锋认为，通过大行补资本、化债、房地产白名单与高风险机构有序处置，或将银行的系统性风险锁在可控区间。

　　“反内卷”规范竞争

　　息差与估值迎修复机遇

　　政府工作报告提出深入整治“内卷式”竞争，营造良好市场生态，虽然针对的是实体领域，但银行层面的“反内卷”也在加速。央行强调要保持合理的利率比价关系，提出银行新发放贷款利率不低于同期限国债利率，并已于2024年叫停“手工补息”，有助于减少资产荒时期银行间为争夺优质客户而引发的价格战，缓解资产收益率下行压力。负债端，央行规范存款竞争、优化存款利率自律机制持续助力成本优化，推动银行息差企稳。

　　张一纬表示，银行资负两端“反内卷”有望重塑定价生态，通过维持合理的定价秩序和利差水平寻求息差向上改善的突破口。据张一纬测算，2026年预计有54万亿元定期存款到期重定价，正向影响上市银行息差约15BP。负债成本下降有望托底银行业绩表现甚至成为超预期的突破口。此外，从长期来看，“反内卷”的影响更多作用于经营模式和业态重构层面，银行业有望从过度同质化竞争向基于服务能力和风险定价的差异化竞争转变，在特定领域有专业壁垒、客户黏性高的银行将获得更可持续的议价能力，有利于银行估值提升。

　　除此之外，政府工作报告还提出，“持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道。”

　　过去三年，银行股，尤其是国有银行股一直是A股不可忽视的上涨动力。2023年—2025年，A股国有大型银行指数累计涨幅分别为25%、47%和19%。为这一成绩作出重要贡献的就是保险、社保资金等中长期资金。

　　在低利率和“资产荒”环境下，银行板块具备高股息、低估值的特征，分红力度稳健，对险资等长期资金的吸引力较强。

　　未来推进中长期资金入市仍有利于银行板块。

　　戴志锋表示，只要无风险利率维持低位或继续下行，且高风险机构处置、地产风险化解和地方债务重组不以突然损失显性化的方式发生，银行板块PB就具备继续修复的基础。

　　截至2026年3月6日，A银行板块市净率0.65倍，全部A股市净率1.93倍，银行板块相对全部A股折价严重。股息率方面，截至2026年3月6日，银行板块股息率为4.63%，高于全部A股平均水平，在全行业中位列第2。

　　张一纬认为，作为资本市场投融资综合改革的重要一环，中长期资金入市机制将持续完善，继续利好银行红利价值兑现。张一纬统计，截至2025年9月末，险资、社保基金对银行的持仓占比分别仍有27.95%、48.85%，此外，基于2025年保费收入测算约有2007亿元增量资金可流入银行板块，为银行股长线配置持续提供弹药。与此同时，年初被动资金借助宽基指数赎回流出，对银行板块行情和估值形成短期扰动和压制，目前影响已基本出清，长线资金影响力进一步凸显。

　　东方证券分析师屈俊在研报中表示，看好2026年银行板块绝对收益，并关注两条投资主线：一条是基本面确定的优质中小行，如南京银行（ 601009.SH ）、宁波银行（ 002142.SZ ）、渝农商行（ 601077.SH ）；另一条就是防御性更强的国有大行。

　　浙商证券分析师杜秦川则认为地缘冲突带来风险偏好变化，银行股或重回配置区间。他预判2026年银行股重启业绩增长周期，预计2026年上市银行核心营收有望增长5%，逆转2023年以来的负增长态势。3月中下旬进入财报披露季，银行有望迎来业绩催化。他表示，回顾过去历史，“持仓新低时点买入银行板块胜率较高”，“当下已经进入险资配置银行板块的合理区间，主要基于保险资负管理办法实施以及保费收入高增。”他预计2026年、2027年合计约有4000亿元险资资金增持银行股，预计二季度开始配置动力将增强。