【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉上涨超4%，美元走弱，同时中国棉花进口配额增发，美棉出口需求有望增加。隔夜郑棉上涨超0.5%。

　　1. 截至2026年3月15日，全国棉花累计公证检验量已达755.30万吨，同比增加80.74万吨。

　　2. 据国家统计局网站消息，1-2月份，服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为2831亿元，同比增长10.4%。

　　3. 据印度棉花协会最新发布的2月供需平衡表，2025/26年度产量预期544.9万吨，环比上调6.0万吨；进口预期79.9万吨，环比调减5.1万吨；消费预期535.5万吨，环比上调17万吨；出口预期25.5万吨，环比未见明显调整。基于以上，期末库存环比下降16.2万吨至166.80万吨。

　　【核心逻辑】国内棉花进口配额增发政策落地，2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为30万吨，实行凭合同申领的方式发放，短期进口配额的增发将有利于增加国内的有效供给，但当前下游棉花去库速度较快，国内消费量或有上调空间，30万吨进口配额的增发或并不能使国内供需转向宽松，但或带动美棉的出口需求，从而缩小内外棉价差。当前下游开机率进一步回升，纺企维持逢低采购，在春节前补库后采购意愿稍有减弱，但纱布厂成品库存显著去化，在中美关税下调的背景下，叠加美国纺服长期处于低进口高消费状态，库销比持续走低，补库需求逐步释放，推动国内1-2月纺织品服装出口表现强劲，纱厂在高负荷运行下，未来仍存刚性的采购需求。同时，新季疆棉面积仍存缩减预期，而美国棉粮比价处于历史低位，产区持续偏旱，市场对下年度供给缩减预期也较强，棉价下方存在有力支撑。

　　【南华观点】近期美以伊地缘冲突持续，原油价格波动较大，市场情绪反复，但棉价整体走势较为坚挺，本年度及下年度供需趋紧的预期对棉价形成有力支撑，短期国内进口配额政策落地，在多头止盈离场下或有小幅回调，但国内下游消费表现较为强劲，棉价或仍呈易涨难跌的态势，同时进口配额的下放有利于内外棉价差的缩窄，美棉价格的抬升更有利于郑棉的上行。

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