【盘面回顾】周一煤焦冲高回落，现焦煤2605收1165.5跌1.31%，焦炭2605收1730跌0.69%。

　　【信息整理】

　　1. 唐山自3月14日解除重污染天气II级应急响应，此前因环保限产而停产的调坯轧材带钢企业迅速响应，开始逐步安排复产工作。预计本周调坯带钢企业产量将逐步恢复到日产10000吨左右。

　　2. 国家统计局数据显示，1-2月份，全国固定资产投资同比增长1.8%，扣除房地产开发投资后增长5.2%，房地产开发投资下降11.1%；规模以上工业增加值增长6.3%，社会消费品零售总额增长2.8%。

　　3. 国家统计局数据显示，2026年1-2月，中国粗钢产量16034万吨，同比下降3.6%；钢材产量22119万吨，同比下降1.1%。

　　4. 上海市调整商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例，自3月16日起下调至30%。

　　【南华观点】供应端，目前国内煤矿稳步复产，多数煤矿已恢复正常生产。进口方面，澳煤价格持续下跌，内外价差倒挂幅度有所收窄，预计后续炼焦煤到港量将小幅增加。春节后蒙煤通关恢复较快，且车数高于往年同期，蒙煤供应压力大，叠加国内煤矿积极复产，下游高炉检修范围扩大等因素，焦煤短期过剩矛盾加剧。焦炭方面，近期化产品价格上涨，焦化综合利润明显改善，焦企开工有望抬升。下游钢材盈利率承压，可能拖累后续铁水复产进度，焦炭供需矛盾有进一步恶化的风险。展望后市，3-4月进入终端需求验证期，现实数据重要性提升。中东航线存在不确定因素，或对我国短期钢材出口产生抑制作用。在钢材出口需求转弱的背景下，黑色系整体价格或将面临较大的下行压力。煤焦受海外能源涨价影响，盘面底部有一定支撑，但过剩问题将制约煤焦价格弹性，不宜过度乐观。

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