【现货】据Mysteel，截至3月10日，无锡宏旺304冷轧价格14450元/吨，日环比上涨50元/吨；佛山宏旺304冷轧价格14300元/吨，日环比持平；基差395元/吨，日环比下跌70元/吨。

　　【原料】印尼镍矿供应紧张程度进一步加剧，斋月期间供应释放节奏放缓，内贸矿升水维持高位，印尼镍矿主流升水在35-45美元/湿吨区间波动；菲律宾外矿价格同步坚挺，1.3%品位FOB报价上涨至52美元/湿吨。高镍生铁市场价格重心小幅上移，市场报价集中在1120元/镍（舱底含税）以上，高镍生铁价格高位僵持，供需双方心理价差进一步拉大，散单成交有限。

　　【供应】据Mysteel统计，2026年2月国内43家不锈钢厂粗钢产量269.5万吨，月环比减少84.14万吨，减幅23.79%，同比减少14.32%；300系131.94万吨，月环比减少53.87万吨，减幅28.99%，同比减少20.24%。3月不锈钢粗钢预计排产367.95万吨，月环比增加98.45万吨，增幅36.53%，同比增加4.77%；其中300系190.08万吨，月环比增加58.14万吨，增幅44.07%，同比减少0.05%。钢厂春节期间检修多已完成，3月整体排产增加。

　　【库存】社会库存稳步消化，仓单持稳为主。截至3月6日，无锡和佛山300系社会库存53.86万吨，周环比减少0.68万吨。3月9日上期所不锈钢期货库存51953吨，周环比减少232吨。

　　【逻辑】昨日不锈钢盘面维持震荡运行，市场情绪修复日内整体小幅走强，印尼青山再度上调304不锈钢出口报价。宏观方面，海外地缘风险带来不确定性风险增加；国内经济处于弱复苏阶段，政府工作报告提出消费方面深入实施提振消费专项行动，地产政策上从保交房，到盘活存量、优化供给。原料方面近期受配额缩减影响镍矿流通资源明显减少，印尼内贸镍矿升水持续拉涨，主流升水在35-45美元/湿吨；受地缘冲突影响，菲律宾镍矿海运成本大幅提升，菲律宾矿山暂停报价。高镍生铁市场价格重心继续上移，终端对高价不锈钢价格接受能力走强，市场成交稍有好转。3月钢厂整体排产增加，预计后续增加到货；下游需求滞后性维持弱复苏，传统和新兴板块分化。社会库存稳步消化，仓单持稳为主。总体上，海外宏观风险不确定性增加，原料端偏紧叠加消息扰动支撑偏强，成本对下方有支撑，供需持续博弈，短期预计震荡调整为主，主力参考14000-14500区间。

　　【操作建议】主力参考14000-14500

　　【短期观点】震荡调整

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