3月2日当周，电解铜平均价格运行于100965~102250元/吨，周中呈现走高态势。伦敦金属交易所(LME)库存变动2.67万吨至28.43万吨。

　　铜材方面，加工端节后强势复苏，开工率环比大幅提升。精铜杆行业开工率62.47%，环比增长44.09个百分点，铜价回调后下游线缆提货迫切，叠加再生铜杆开工偏弱、精废价差低位，精废替代效应减弱，精铜杆订单大幅增加，成品库存降11.8个百分点，原料库存降1.61个百分点。电线电缆开工率60.9%，环比增长33.17个百分点，电网订单进入交货期，工程及市场类订单释放。漆包线周新增订单环比激增90.24%，开机率环比增31.14个百分点至81.07%，在手订单充足，家电领域订单集中释放。

　　黄铜棒开工率环比增长26.1个百分点至43.23%，但下游五金、卫浴复工缓慢，新增订单有限，处于去库观望阶段。展望3月，精铜杆、线缆开工率预计继续提升，漆包线企业对旺季订单延续性乐观，黄铜棒市场活跃度有望提升，再生铜制杆受票点压制利润，开工率提升空间有限。

　　消费方面，终端消费强劲回暖，电网、家电为核心拉动力。电网订单进入交货期，工程及市场类订单释放，带动铜线缆生产节奏加快，原料库存环比增加，成品库存因下游提货加速下降，现货贴水从周初300元/吨收窄至百元以内。家电领域漆包线订单环比激增90.24%，成为重要拉动力，传统领域需求温和回升。

　　新能源汽车领域需求因季节性因素暂时回落，但企业对3月旺季订单延续性乐观。整体来看，节后下游全面复工，市场需求回暖，铜价回落激活逢低采购意愿，精铜杆、漆包线及线缆开工率大幅提升，现货贴水稳步修复。

　　展望3月，下游企业进一步恢复，补货需求增加，市场活跃度升温，电网建设、家电消费等旺季需求持续释放，但需关注铜价波动对采购意愿的影响及高库存对订单持续性的制约，预计3月旺季订单延续性整体乐观，终端消费对铜价形成支撑。

　　总体而言，铜价震荡下行，宏观面受伊以冲突及美元走强压制，基本面呈现供需双增格局。下游复工提速带动需求回暖，现货贴水稳步修复，但目前电解铜社会库存明显高于往年同期，供应端压力持续存在，对价格上行形成制约。预计短期铜价维持区间震荡，关注库存去化节奏及下游订单持续性。