【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉小幅下跌，美元再度走强，地缘冲突引起的资金避险情绪持续，且美棉周度签约量环比下滑。隔夜郑棉下跌超0.5%。

　　1. 截至2026年3月4日，全国棉花累计公证检验量已达748.43万吨，同比增加83.47万吨。

　　2. 据美国农业部，2.20-2.26日一周美国2025/26年度陆地棉净签约34088吨，较前一周减少41%，较近四周平均减少50%。装运陆地棉64002吨，较前一周增加46%，较近四周平均增加43%。净签约本年度皮马棉1701吨，较上周减少50%，较近四周平均增加9%。装运皮马棉2812吨，较上周及近四周平均水平均明显增加。净签约下年度陆地棉12383吨，未签约下年度皮马棉。

　　3. 根据最新统计数据显示1月越南棉纺织品产量为0.88亿平方米，同比增加1.51%，环比减少7.259%；服装产量5.49亿件，同比下降增加20.3%，环比下降7.02%。

　　【核心逻辑】本年度新棉公检工作接近尾声，全国棉花累计公证检验量同比大幅增加，但据BCO最新调查数据显示，截至2月15日，国内棉花工商业库存同比减少10.18万吨，近年新疆下游纺纱产能持续扩张，国内棉花去库速度加快，当前美国对中国纺服出口关税有所下调，或进一步利好我国纺服外销市场的恢复，叠加低期初库存的现实与低进口的预期下，本年度国内棉花供需仍维持偏紧预期。当前节后下游逐渐恢复开工，节前纺企对原料逢低补库，节后采购需求暂有转弱，国内“金三银四”旺季即将开启，关注旺季订单落地情况。

　　【南华观点】国内本年度供需偏紧预期未变，上方仍存反弹空间，但内外棉价差仍对棉价上方存在压力，策略上仍建议回调布局多单，关注后续美国对外贸易政策的调整以及美棉出口进度。近期美以伊地缘冲突升级，当前对棉花市场基本面影响暂有限，但原油价格大幅上行使得化纤产品上涨，同时霍尔木兹海峡封闭或影响纺织服装对欧洲的出口运输，关注冲突持续时间。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>