今日市场

周四（2月26日），同花顺iFinD数据显示，中国债券市场将有133只新债招标，38只新债缴款，129只新债发行，94只新债还本付息。

“统联转债”于周一（3月2日）开启申购，发行规模为5.76亿元，正股为统联精密。

“艾为转债”于今日上市，发行规模为19.01亿元，正股为艾为电子。

公开市场操作

中国央行：当日开展4095亿元7天逆回购操作，投标量4095亿元，中标量4095亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，当日有3000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和4000亿元14天期逆回购到期。

资金面

银存间质押式回购利率多数下跌(02月25日)

DR001报1.36%，较上日跌4个基点。

DR007报1.49%，较上日跌3个基点。

DR014报1.53%，较上日跌6个基点。

DR1M报1.50%，较上日涨1个基点。

银行间回购定盘利率多数下跌(02月25日)

FR001报1.50%，较上日涨2.00个基点。

FR007报1.60%，较上日跌3.00个基点。

FR014报1.61%，较上日跌2.00个基点。

银银间回购定盘利率多数下跌(02月25日)

FDR001报1.39%，较上日涨2.00个基点。

FDR007报1.50%，较上日跌5.18个基点。

FDR014报1.55%，较上日跌3.00个基点。

同业存单

02月25日，股份制商业银行3月期同业存单加权发行利率为1.56%，实际发行总量为97.0亿元；9月期同业存单加权发行利率为1.59%，实际发行总量为194.5亿元；1年期同业存单加权发行利率为1.59%，实际发行总量为198.4亿元。

02月25日，国有商业银行1月期同业存单加权发行利率为1.51%，实际发行总量为50.0亿元；6月期同业存单加权发行利率为1.58%，实际发行总量为61.5亿元；9月期同业存单加权发行利率为1.59%，实际发行总量为54.8亿元；1年期同业存单加权发行利率为1.59%，实际发行总量为94.7亿元。

要闻回顾

陈茂波：香港会积极与内地研究加快落实在港推出国债期货

香港特区政府财政司司长陈茂波今日（25日）在立法会发表2026至2027财政年度政府财政预算案。他表示，为丰富互联互通，香港会积极与内地研究加快落实在港推出国债期货、将房地产投资信托基金（房托基金）纳入互联互通、将人民币交易柜台纳入港股通，以及探索持续优化债券通。 (大湾区之声)

中国央行：今日开展4095亿元7天逆回购操作

中国央行：今日开展4095亿元7天逆回购操作，投标量4095亿元，中标量4095亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，今日有3000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和4000亿元14天期逆回购到期。

智洋创新：终止筹划重大资产重组，2月26日起复牌

智洋创新公告，公司原计划以发行股票、可转换公司债券及支付现金等方式购买深圳市灵明光子科技有限公司控股权并募集配套资金，但因市场环境变化，交易双方未能就核心条款达成一致，决定终止筹划本次重大资产重组事项。公司股票自2026年2月26日起复牌。

标普油气ETF(513350)翻绿，此前一度涨超4%，当前溢价率为7.47%

标普油气ETF(513350)翻绿，此前一度涨超4%，当前跌幅为0.17%，溢价率为7.47%，成交额11.62亿元，较昨日此时放量53.27%，该基金支持T+0交易。

开普云回应重组失败：当前存储行业景气度较高，标的公司对自身估值期望过高

2月25日，开普云股价大幅低开，截至午间收盘，报120.82元/股，跌16.45%，月内股价“腰斩”。消息面上，2月24日晚，开普云公告终止筹划半年之久的重大资产重组事项。公司表示，自筹划本次重大资产重组事项以来，公司积极组织交易各方、各中介机构推进本次重大资产重组各项工作。受市场环境变化影响，交易双方未能就交易核心条款达成一致意见。经公司董事会充分审慎研究，决定终止本次重大资产重组事项。对于此次重组失败，记者以投资者身份致电开普云，公司接线工作人员坦言，由于当前存储行业景气度较高，标的公司对自身估值期望过高，双方未能就交易对价达成一致，“加上他们公司本身前期积累的基本面，对审计和评估工作造成了比较大的困难”。尽管此次收购受挫，但该工作人员强调，当前市场上存储涨价的趋势印证了公司管理层此前对行业判断的正确性，即存力与算力深度绑定，是AI发展的重要基础设施。公司未来发展的整体战略不会改变，仍将围绕AI主业持续布局。（21世纪经济报道）

三生国健：重组抗IL-4Rα人源化单克隆抗体注射液新药上市申请获得受理

三生国健公告，近日，公司产品重组抗IL-4Rα人源化单克隆抗体注射液（研发代码：SSGJ-611）的新药上市申请（NDA）获得受理。SSGJ-611是公司自主研发设计、筛选并人源化的抗IL-4Rα单克隆抗体，具有全新的氨基酸序列。SSGJ-611能够通过特异性的结合IL-4Rα，阻断IL-4和IL-13的信号传导达到缓解特应性皮炎等疾病的作用。

国债期货走弱 30年期主力合约跌超0.5%

国债期货走弱，30年期主力合约盘中跌0.50%，现报112.660元。10年期跌0.12%，现报108.485元。5年期跌0.08%，现报106.09元。2年期跌0.05%，现报102.466元。

从人民币换锚问题看新发展格局下国债市场未来发展方向

2024年初以来，中国人民银行积极推动将央行在二级市场买卖国债纳入货币工具箱，一度引发市场对于人民币换锚问题的热烈讨论。事实上，对于人民币换锚的讨论在业界与学界早已有之。2019年党的十九届四中全会提出，要“建设现代中央银行制度，完善基础货币投放机制，健全基准利率和市场化利率体系”。美国等海外发达国家的成熟实践经验，一定程度上为推动国债成为人民币新的锚定物提供了理论依据，但相关理论的有效性、必要性与在中国实施的可行性，仍尚未形成共识。（新华财经）

商务部等7部门公告2026年第8号公布《鼓励进口服务目录》

为贯彻落实党中央、国务院关于主动扩大优质服务进口的有关决策部署，商务部、国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、住房城乡建设部、国家卫生健康委、国家知识产权局等部门调整了《鼓励进口服务目录》，现予以公布。商务部、国家发展改革委、财政部、生态环境部、国家知识产权局2019年第14号公告同时废止。（商务部）

广东省获财政部提前下达2026年新增债务限额3412亿元

广东省2025年预算执行情况和2026年预算草案的报告中提到，财政部提前下达我省2026年新增债务限额3412亿元。一是一般债务192亿元，其中广东地区183亿元 ( 省级承贷128. 33亿元、 转贷市县54.67亿元) 、 深圳市9亿元。二是专项债务3220亿元，其中广东地区2700亿元 (省级承贷178.58亿元、 转贷市县2521.42 亿元) 、 深圳市520亿元。

央行香港发行300亿3个月期央行票据 利率为1.53%

人民银行于本周三（2月25日）通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，以利率招标方式发行了2026年第一期和第二期央行票据。其中，2026年第一期央行票据（香港）发行量为300亿元，期限为3个月（91天），中标利率为1.53%；2026年第二期央行票据（香港）发行量为200亿元，期限为1年，中标利率为1.47%。（中国人民银行）

国债期货收盘集体下跌

国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.47%报112.7元，10年期主力合约跌0.13%报108.48元，5年期主力合约跌0.10%报106.065元，2年期主力合约跌0.06%报102.458元。

进出口行1期金融债中标结果出炉

2026年2月25日，中国进出口银行2025年在上海清算所第一期浮动利率金融债券(以DR007为基准)(增发24)(3年期)，招投标结果：加权中标收益率1.5719%，投标倍数4.48。

标普500指数期货上涨0.3%触及盘中高点

标普500指数期货上涨0.3%触及盘中高点。

国债期货开盘多数上涨

国债期货开盘多数上涨，30年期主力合约涨0.11%报113.35元，10年期主力合约涨0.03%报108.65元，5年期主力合约跌0.01%报106.16元，2年期主力合约平开报102.52元。

今日宏观

17:00 欧元区货币供应M3同比(%)

18:00 欧元区工业景气指数

行情回顾

中证转债指数收盘涨0.12%

中证转债指数收盘涨0.12%，报531.41点，成交额为750.50亿元。优彩转债涨20.0%，大中转债涨9.66%，精装转债涨8.46%，华阳转债涨7.49%，华亚转债涨5.91%；微导转债跌10.2%，汇成转债跌10.05%，山玻转债跌9.01%，家联转债跌5.29%，睿创转债跌4.96%。

国债期货收盘集体下跌

国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.47%报112.7元，10年期主力合约跌0.13%报108.48元，5年期主力合约跌0.10%报106.065元，2年期主力合约跌0.06%报102.458元。

交易所债券市场收盘，万科债多数下跌

交易所债券市场收盘，万科债多数下跌。“H1碧地04”涨60%，“H2万科04”跌25%，“H2万科02”、“H1万科02”跌超23%，“H1万科06”跌超19%，“H3万科01”跌超4%。地方债方面，“22山东债44”、“22北京债22”涨超3%；“23陕西债05”跌超3%。特别国债方面，“24特国01”跌0.56%，“24特国02”跌0.17%，“24特国03”跌0.49%，“24特国04”跌0.51%，“特国2401”跌0.30%，“特国2402”跌0.61%，“特国2403”涨0.13%，“特国2404”无成交。

银行间主要利率债活跃券收益率普遍上行

截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率普遍上行，10年期国债活跃券250022收益率上行1.50BP至1.8050%，10年期国开债活跃券250220收益率上行1.35BP至1.9570%，30年期国债2500006收益率上行1.05BP至2.2310%。

银行间信用债市场，“二永债”收益率普遍上行

截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率普遍上行，5Y“25中行二级资本债02BC”收益率上行3.23BP至2.0675%，3Y“23中行二级资本债03A”收益率上行1.73BP至1.8100%，2Y“22中行二级资本债02A”收益率上行2.46BP至1.7200%，6M“21建设银行二级01”收益率上行0.50BP至1.6400%。

债券事件

1、南通产控：拟无偿划转众和担保35.2738%股权和国信担保42%股权至科创集团；

2、厦门国贸房地产：“23国贸房产MTN001”完成回售12亿元；

3、中海宏洋地产集团：“23宏洋02”回售登记期为3月2日至3月9日；

4、南宁绿港集团：涉诉案件达成执行和解，需支付2.08亿元重组债务本金等；

5、临沂京北建材有限公司：逾期票据已结清；

6、金鸿控股：法院同意公司先行进行庭外重组，债权人应于3月26日前申报债权；

7、江苏淮安市发布促进房地产市场健康发展五条措施，含实施新建商品住房购房补贴等；

8、佳兆业集团：进一步延长六只美元票据同意征求期限至3月9日；

9、华夏金融租赁董事杨现菊任职资格获准；

10、青岛海洋科技投资发展集团：田雪楠担任法定代表人及董事；

11、国家电投集团东北电力：冯化彬担任职工代表董事；

12、成都空港兴城投资集团：免去李勇飞的董事、总经理职务；

13、浙江省产投集团：选举朱明艳为公司董事、董事长；

14、成都空港兴城投资集团：周化杰任外部董事；

15、江苏交通控股有限公司：陈金东不再担任总经理；

16、南京港(集团)有限公司：詹新望、张岚清新任董事。