汇通财经APP讯——上周现货白银的反弹表现亮眼，不仅在74.99–74.63美元区间确认了支撑，还突破了83.61美元的小幅阻力位。

　　这也令市场具备挑战图表上最重要区域的条件——92.87–99.66美元，即50%–61.8%斐波那契回撤区间。

　　若无法突破该区域，市场仍处于拉长形态的顶部结构中。

　　交易者开始认可价值，但83.61美元支撑底才是真实买盘信号

　　过去两周交易者在支撑位附近持续买入，这一点至关重要，通常意味着资金开始认可当前价值。

　　上周五甚至出现主动买盘承接抛压，这一表现尤为积极。

　　本周若能在83.61美元先构筑支撑底部，再尝试冲击92.87美元会更为理想，因为这代表真实买盘进场，而非单纯的空头回补。

　　换句话说，突破83.61美元是利好，但在此价位上方建立更高支撑后再上涨，信号会更强。

　　地缘政治成主要推手：伊朗局势紧张叠加特朗普军事最后期限临近

　　推动短期看涨走势与价格波动的核心因素，主要是地缘政治风险，关税相关的不确定性影响较小。

　　中东地缘局势十分明朗：上周初已有消息显示美国与伊朗谈判出现问题，特朗普给出了10–15天的窗口期，美国海军可能在此期间发动袭击。

　　最高法院关税裁决仍存变数，对白银影响被夸大

　　最高法院针对特朗普关税合法性及其新增15%关税的裁决，目前仍悬而未决。

　　去年同期，市场曾在2025年4月特朗普实施关税前大肆炒作通胀大幅走高。

　　上周五，类似论调再次出现。

　　我认为关税裁决与新关税政策本身，不会对银价产生持续性影响；即便有影响，也仅体现在对美联储政策的传导上。

　　分析师观点真相：关税与白银的关联并不成立

　　今日行情就是交易者如何看待关税与白银关系的最好例证：银价上涨是事实，但部分分析师将其归因于关税不确定性。

　　坦白说，我并不理解这种逻辑。

　　如果他们解释为最高法院关税裁决与特朗普新增15%关税，会对美联储政策产生利多或利空影响，我还能理解。

　　美联储6月降息概率低于50%，对白银并非明显利好

　　目前芝加哥商品交易所（CME）美联储观察工具显示，6月降息概率为45.4%。

　　该概率低于50%，对白银而言并非明显的看涨信号。

　　结论：核心驱动是伊朗局势，周四或周五将见分晓

　　（现货白银日图 来源：易汇通）

　　关税并非推动银价上涨的利好事件，美联储降息概率也不是关键因素。

　　由此我认为，本轮上涨核心是美国与伊朗的地缘政治局势。

　　周四或周五之前，市场就会明确：是达成新的核协议，还是战争即将爆发。