焦煤还在区间来回震荡，你真以为节前没行情？别被表面的平静骗了，基本面正在悄悄发生变化，中长期方向依然看涨，最佳进场时机已经越来越近！

　　近期焦煤期货一直在 1100-1200 元 / 吨区间反复拉锯，持仓量持续下降，成交量也不断收缩，看上去市场死气沉沉，很多人觉得节前只会窄幅震荡，干脆放弃操作。但这只是节前资金避险、交易情绪降温的正常表现，并非基本面出现反转，反而在平静之下，利好因素正在悄悄积累。

　　从供应端来看，焦煤正悄悄进入收缩周期，这是最核心的支撑。国内主产区煤矿陆续安排停产放假，产地发运能力持续下降，虽然前期部分矿点复产补产，但这只是短期修复，不具备持续性，节前供应只会越来越紧。进口端同样在收紧，蒙古焦煤口岸春节期间会临时闭关，通关量明显下滑，海外进口量也处于低位。至于市场热议的印尼煤炭政策，几乎全部影响动力煤，对焦煤供应格局没有实质冲击，供应端的紧平衡格局已经形成。

　　需求端看似偏弱，实则是节前季节性常态，并非长期走弱。眼下钢厂、焦化厂冬储补库基本结束，贸易商陆续休市，采购节奏放缓，铁水产量回升空间有限，这都是春节前的正常现象。但节后钢厂会逐步复产，铁水产量会稳步攀升，焦煤刚需支撑十分扎实，现货价格很难出现大幅下跌。而且焦炭首轮涨价已经落地，焦企利润回归，生产积极性提升，对焦煤的需求也会逐步回暖，淡季过后就是需求复苏的窗口期。

　　库存方面也没有太大压力，钢厂和焦企库存处于合理水平，煤矿库存环比下滑，港口库存也在中位区间，并没有出现超预期累库的情况。市场提前交易节后去库存的弱预期，但这种预期已经充分消化，期价贴水的位置根本不适合追空，反而给了低位布局的机会。

　　综合来看，焦煤当前的震荡只是节前情绪性休整，供应收缩、刚需托底的核心逻辑没有任何改变。节后煤矿复工速度慢于下游需求恢复速度，供需错配会带来明显的反弹机会，再加上两会带来的预期差，行情值得期待。现在不必被短期震荡迷惑，更不要恐慌离场，当前就是布局的好时机，逢低埋伏中长期多单，耐心等待节后行情启动，就能稳稳抓住这波被忽视的反弹机会。

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