截至收盘，国内期货主力合约跌多涨少，沪银跌超14%，铂跌超7%，钯跌超6%，沪锡跌超5%，菜籽、烧碱跌超4%。涨幅方面，液化气、氧化铝、燃料油涨超1%。

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　　沪银暴跌14.92%！

　　2月6日，沪银主力合约当日下跌14.92%，国际现货白银同步走低，盘中失守70美元/盎司。贵金属市场整体承压，黄金、铂金等品种亦出现显著回落。

　　对于行情大幅波动的原因，市场分析认为，第一，杠杆资金集中平仓引发踩踏。CFTC数据显示，截至1月30日当周，COMEX白银非商业净多头持仓骤降12.3%。上海期货交易所持仓报告显示，2月3日沪银前20名期货公司净多头持仓减少1.22万手至3.91万手，其中国投期货、中信建投期货等机构单日净多单减持均超2000手。程序化交易触发止损指令后形成“多杀多”负反馈循环，放大价格波动。

　　第二，美联储鹰派预期强化压制贵金属金融属性。美国总统特朗普提名偏鹰派背景的沃什为美联储主席候选人，市场重新定价货币政策宽松预期，对年内降息预期有所降温。联邦基金利率期货显示，市场对2026年降息次数的预期从3次下调至1-2次，美元指数当日上涨1.2%至97.40，实际利率上行直接削弱了无息资产白银的持有吸引力。

　　第三，工业需求预期转弱加剧抛售压力。LBMA 1月库存数据显示全球白银库存增加1875吨至31842吨，创2025年4月以来新高。光伏行业作为白银最大工业应用领域(占总需求60%)，近期传出龙头企业调整库存策略，上海有色网调研显示2月光伏银浆企业开工率环比下降15%，强化供需宽松预期。

　　对于行情的后续展望，南华期货指出需关注3月初美国非农数据，若就业市场持续强劲可能强化加息预期。恒泰期货建议关注金银比修复机会，当前比值接近历史均值，若地缘风险再现可能触发白银补涨行情。操作上短期建议观望，等待波动率回落至30%以下再择机布局多单。

　　焦煤重挫超3%

　　2月6日，焦煤主力合约当日下跌超3%，市场情绪偏弱。山西主焦精煤现货报价小幅下调20元/吨，贸易商出货意愿增强。蒙煤通关维持高位，下游钢厂补库谨慎，需求端压力加剧。

　　对于行情大幅波动的原因，市场分析认为，第一，供需基本面偏弱是焦煤价格下跌的核心原因。临近春节假期，部分煤矿及洗煤厂已开始放假停产，但蒙煤通关量仍维持高位(1月甘其毛都口岸进口蒙煤458.98万吨，同比增长53.58%)，供应端压力未明显缓解。而需求端，钢厂铁水产量弱稳，焦企采购以刚需为主，深加工行业装置利用率降至53.4%(较上周下降3.26%)，乌海地区深加工全线停车进一步压制煤焦油需求。供需双弱格局下，焦煤库存压力向价格端传导。

　　第二，成本端支撑塌陷加剧市场看空情绪。煤焦油价格持续下行，山东、安徽价格跌至3760元/吨，河北价格跌至3700元/吨，周跌幅达40-200元。安徽临涣煤焦油3800元/吨起拍价流拍，反映下游深加工企业采购积极性回落。炭黑行业虽开工率微升至64.51%，但主力轮胎企业节前备货结束，刚需订单有限，导致煤焦油-炭黑产业链负反馈传导至焦煤定价。

　　第三，节前资金避险行为放大价格波动。随着春节临近，部分煤矿计划下周停产，贸易商加速出货回笼资金。焦煤期货2605合约当前1187.5元/吨的价格已低于低硫主焦完全成本约192.5元/吨，亏损面扩大引发多头平仓。此外，钢市整体偏弱运行(螺纹钢主力合约跌至3101点)进一步压制黑色系品种估值。

　　对于行情的后续展望，中信期货认为，短期供需双弱格局难改，但蒙煤成本支撑下1170元/吨附近或现技术性反弹；南华期货则指出，需警惕煤矿停产后供应收缩预期与节后补库需求的潜在利多。华泰期货强调，当前焦煤估值已反映大部分利空，若印尼减产政策导致动力煤价格传导至焦煤，或引发空头回补。其监测数据显示，山西煤矿亏损面达35%，被动减产可能逐步显现。广州期货建议关注3月两会前后政策动向，若钢铁限产政策落地将重塑双焦平衡表。操作上，国投安信期货建议短期观望为主，等待1200元/吨下方分批布局多单的机会。

　　【今日关注】

　　1.中国至2月6日菜粕周度库存(万吨)

　　2.中国至2月6日豆粕周度库存(万吨)