碳酸锂居今年大宗商品涨幅榜首 产业链中高端隔膜受推崇

编者按：百川资讯数据监测，碳酸锂位居2015年以来大宗商品涨幅之首，但价格疯涨除了产能缩紧、需求扩张的原因，不排除人为哄抬。因此，在新能源汽车需求高速增长的背景下，未来可关注产业链中高端隔膜和电解液板块龙头企业。

据百川资讯监控数据显示，碳酸锂为2015年以来大宗商品涨幅最高的产品，其中工业级碳酸锂涨142%，电池级碳酸锂涨132%，氢氧化锂涨110%，并遥遥领先于第二名粗苯(61.5%)。分析人士认为，在新能源汽车需求高速增长的背景下，未来可关注产业链中隔膜和电解液板块龙头企业。

中信建投：碳酸锂供应持续紧缺

中信建投证券判断，后期碳酸锂供应继续紧张。主要原因为，12月以来，碳酸锂厂家现货较少，但下游需求持续旺盛，逐步形成卖方市场，且盐湖股份表示碳酸锂冬季尚不能生产，将在12～2月停产，产能不足将继续困扰碳酸锂的行业发展;磷酸锂开采技术壁垒高，进入下游供应链需要较长的认证期，新增有效产能缓慢，产能依旧较少。

锂电池产业链成长逻辑：政策催化+成本下降

海通证券认为，新能源汽车景气度类似09-11年的光伏产业，且行业成长逻辑趋同，即政策催化+成本下降。

新能源乘用车3-5万、商用车15-20万的国家和地方补贴，牌照免费发放，多项政策催化需求;09年到15年锂电池储能成本下降70%，带动乘用车动力性能大幅提升，成本下降带动未来成长动力。

此外，平安证券认为，作为新能源的重要根基以及工业4.0的实施方，锂电设备企业持续受益于需求增长及政策扶持。目前我国锂电设备行业企业收入规模普遍在3亿元以下，成长空间巨大。

海通证券：看好产业链中隔膜和电解液板块

锂电池主要由正极、负极、电解液和隔膜构成。海通证券认为，锂电池需求增速稳健，动力电池持续发力，可关注以下几个板块：

1电解液市场容量大幅增长。按电解液溶质与溶剂大约1:7的比例简单测算， 2015年电解液溶剂需求在10万吨左右，未来随着锂盐的扩产，溶剂的需求也将大幅增长。国内电解液相关企业主要有新宙邦、江苏国泰、天赐材料和杉杉股份。

2六氟磷酸锂迎来历史拐点。六氟磷酸锂是整个锂电池中技术含量最高的关键材料之一，环保审批慢、建设周期长、产能释放缓慢以及客户认证周期长也是限制六氟磷酸锂大规模扩产的重要因素。2015年行业迎来供需关系拐点，预计预计明年有望继续保持上升。国内目前主要公司有多氟多、九九久和天赐材料。

3高端隔膜供给不足。目前国内高端锂电池隔膜供应厂商仍然稀缺，能够进入高端电池厂商供应链的仍然只有星源材质、沧州明珠等少数技术实力、产品性能质量出众的企业。一流企业如星源材质已逐渐进入韩资厂商供应链，国产隔膜公司有望迎来发展机遇。

风险：价格疯涨存人为哄抬可能

高工锂电认为，碳酸锂疯涨背后除了产能缩紧、需求扩张的原因外，不排除人为的借机哄抬物价、炒作股价的可能。

天齐锂业董秘、副总经理李波对高工锂电表示，碳酸锂并没有公开报价机制。天齐锂业也从未进行统一公开报价，天齐一直与具体的客户就碳酸锂价格进行单独磋商，到目前为止对核心客户仍然在按照长期合同的价格履行交货义务，远低于外界疯传的价格。

李波对外界传闻的碳酸锂价格疯涨表态称，我们并不认同，价格的暴涨暴跌对行业发展来说都不是有利的事。

平安证券同时认为，大规模的投资高潮过后，预计未来会有行业洗牌，行业龙头的市场占有率将持续提升。

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