事件概况:

　　2月3日据财联社报道，印尼矿业官员表示，由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口。印尼主要行业协会反对此举，警告称可能引发裁员和矿山关闭。

　　印尼2026年首批RKAB煤炭生产额度审批结果显示：7家煤矿获批额度与提交计划一致，约2.22亿吨；31家煤矿获批额度减量，提交计划2.55亿吨，实际审批1.19亿吨，降幅53.3%；另有4家待审批。提交产量总计5.64亿吨，已审批产量3.41亿吨。部分矿商暂停煤炭出口及市场交易，等待最终审批结果。

　　分析点评:

　　来源: 同花顺iFinD 瑞达研究院

　　2025 年中国煤炭进口总量49027万吨，同比下降9.66%。其中自印度尼西亚进口21137.89万吨，同比下降12.25%，占全年总进口量43.11%，仍是第一大来源国，但占比有所回落，主要受印尼出口政策收紧、生产成本上升及价格优势减弱等因素影响，进口量持续收缩。同期，蒙古国煤炭为主要进口国唯一增长点，成为进口结构调整中的主要增量，主因口岸通关效率提升、物流成本下降，且蒙煤性价比优势凸显，有效补充国内市场需求。此外，印尼2026年煤炭生产计划为6亿吨，较上年继续下调1.3亿吨，预计其在中国煤炭进口中的占比将进一步下滑。

　　来源: 同花顺iFinD 瑞达研究院

　　来源: 同花顺iFinD 瑞达研究院

　　分品种看，2025年中国炼焦煤进口11866.19万吨，同比下降2.62%；其中印尼炼焦煤进口277.73万吨，同比微降0.37%，占炼焦煤总进口的2.34%。而动力煤全年累计进口量为37160.81万吨，同比下降11.7%，其中印尼动力煤占比达56.13%。结构上，印尼对华出口以动力煤为主，占其对华煤炭总出口的98.69%，炼焦煤仅占1.31%，品种结构高度集中。这一结构主要由印尼资源禀赋决定，其煤炭以中低卡动力煤为主，优质炼焦煤储量与产能有限，难以形成规模出口；同时中国炼焦煤进口更依赖蒙古、俄罗斯、澳大利亚等传统来源，印尼炼焦煤品质与成本均不占优，仅作为补充，而动力煤则因印尼供应稳定、适配国内电厂配煤需求，成为其对华出口的绝对主力。

　　观点看法:

　　综合来看，印尼部分矿商正等待政府最新审批结果，叠加出口减量预期与雨季影响，市场现货偏紧、销售态度谨慎。对动力煤而言，印尼作为中国动力煤第一大进口来源国，其供应收缩直接推升国际煤价、抬升进口成本，但当前电厂冬储补库已近尾声，以消耗库存为主，市场煤采购意愿低迷，仅维持刚需采购。环渤海港口虽因短期货源偏紧报价偏强，但下游拉运放缓、成交冷清，煤价缺乏持续上涨动力，后续进口来源将进一步向蒙古等国倾斜。

　　对焦煤焦炭而言，印尼并非中国炼焦煤主供国，直接供给冲击有限，影响主要通过板块情绪共振间接传导：动力煤走强带动双焦期货情绪升温，叠加年前矿山及洗煤厂停产预期形成扰动。当前冬储补库进入尾声，补库需求减弱，钢焦企业以刚需补库为主，钢材市场成交清淡，整体呈现供需双弱格局。印尼矿商出口及交易暂停对双焦形成一定支撑，但缺乏持续上涨动力。关注印尼出口恢复进展、春节前产业链停产节奏、钢焦企利润以及节后复工复产情况。

　　助理研究员: 陈星宇

　　期货从业资格号: F03146061