2月2日，随着国内外市场黄金、白银价格持续下跌，A股市场的贵金属、黄金珠宝板块个股，以及基金市场的黄金ETF、黄金股ETF等也迎来了集体大跌。

　　金属、股票、基金迎集体下跌

　　周一截至2月2日上午11:50左右，国际现货黄金价格跌逾4%，每盎司报价在4785美元附近，盘中价格则在4583美元—4885美元区间徘徊，振幅达6.16%；现货白银价格同样跌逾3%，报价82美元/盎司左右，不过价格波动相对金价波动更加明显，盘中最高价格一度翻红至87.92美元，最低则跌至77.185美元，振幅高达12.59%。

　　与之相比，国内的黄金、白银价格跌幅则更为明显。截至上午11:50左右，上海期货交易所（上期所）SHFE黄金价格跌逾11%，每克报价在1057元附近，盘中一度跌至1016元的低点，距离1005.4元的跌停价仅差10.6元；同一时间，SHFE白银价格则已封死跌停，自2日凌晨开始便保持17%的跌幅未再开板。

　　贵金属出现大跌，部分其他有色金属的价格也随之出现明显调整。例如上期所SHFE锡价格直接跌停（-11%），而SHFE镍、SHFE铜、SHFE铝、SHFE锌等金属价格，其间跌幅同样达到8.09%、7.6%、6.64%、5.64%左右。

　　周一上午集体大跌的，还有A股市场的贵金属、黄金珠宝、有色金属等相关板块个股。贵金属板块晓程科技大跌逾16%，恒邦股份、招金黄金、盛达资源、贵研铂业等多股跌停，黄金珠宝板块莱绅通灵、中国黄金、四川黄金、中金黄金、豫光金铅等多股跌停，有色金属板块铜陵有色、锌业股份、白银有色等多股同样集体跌停。

　　在黄金价格、概念股股价双双下跌的背景下，基金市场的黄金ETF、黄金股ETF也迎来了普遍大跌。其中，黄金股ETF出现大面积跌停，跌幅达10%；黄金ETF跌幅则普遍在8%—9%区间。

　　交易所、银行纷纷调整交易规则

　　值得注意的是，随着近期贵金属期货价格剧烈波动，为确保市场正常交易，全球主要期货交易所持续加码风控措施，通过提高交易保证金比例等方式为市场投机情绪降温。

　　当地时间1月30日，美国芝商所集团公告宣布上调多个贵金属期货保证金比例。黄金方面，非高风险账户的保证金将从合约名义价值的6%提高至8%，而高风险账户的保证金则从6.6%上调至8.8%。白银方面，非高风险账户的保证金将从合约名义价值的11%提高至15%，而高风险账户的保证金则从12.1%提高至16.5%。此外，铂金和钯金期货的保证金比例也有所上调。

　　国内方面，上期所也于1月30日宣布，自2月3日收盘结算时起，上调白银期货相关合约涨跌停板幅度和保证金比例。停板幅度从16%调整为17%，套保持仓交易保证金比例从17%调整为18%，一般持仓交易保证金比例从18%调整为19%。 此前，黄金期货相关合约套保持仓交易保证金比例已从16%上调至17%，一般持仓交易保证金比例从17%上调至18%，这一调整已于上月底生效。

　　2月2日，上海黄金交易所（上金所）也发布通知称，鉴于目前白银价格波动幅度较大，为防范市场风险，根据有关规定，决定对白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。若2026年2月2日（星期一）Ag（T+D）合约出现单边市情况，则自收盘清算时起，该合约的保证金水平从20%调整为26%，下一交易日起涨跌幅度限制从19%调整为25%。若未出现单边市情况，则Ag（T+D）合约保证金水平和涨跌幅度限制维持不变。

　　此外，不少存在涉黄金业务的银行也在紧急出手控制风险。根据公开信息，目前六大国有行均已发布公告调整黄金相关业务，并提示交易风险。

　　工商银行2月1日通过公众号发布风险提示称，近期国内外贵金属价格波动剧烈，市场不确定性显著增强，建议从中长期视角考虑，坚持分批分散、适度均衡的原则进行投资配置。请密切关注行情变化，合理控制持仓规模，有效防范市场波动风险。此前，该行在1月30日和5日分别公告调整相关业务办理时间、限额，以及业务办理的相关风险等级。

　　农业银行在1月29日、26日分别发布通知，表示将上调相关合约的保证金比例，并上调办理业务所需的风险等级。同时，该行的两则相关通知也提示称合理控制持仓规模，理性交易，提高风险防范意识，基于自身财务状况和风险承受能力理性办理存金通黄金积存业务等。

　　1月30日，中国银行发布公告提示客户做好市场风险防范，基于自身财务状况和风险承受能力开展贵金属交易活动，合理控制贵金属持仓规模，防范贵金属价格波动带来的资金损失风险。

　　1月30日，建设银行发布公告调整个人黄金积存业务定期积存起点金额，提示客户需合理控制仓位，及时关注持仓情况和保证金余额变化情况，防范贵金属市场风险。

　　1月29日，交通银行发布公告调整贵金属钱包、沃德金生金业务适当性管理要求。

　　此外，邮储银行1月21日发布通知称，将再次调整相关业务的合约保证金比例，将Au(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、mAu(T+D)等合约保证金比例从80%调整为120%等。

　　机构持续关注未来走势

　　对于近期的金属价格跌势，以及后续可能走势，眼下不少机构也在密集关注，并给出自己观点。

　　综合多方观点，近期的这波跌势主要受到多方面影响。一方面，日前凯文·沃什获得美联储主席提名，被不少市场人士认为其立场偏向“鹰派”，其后续货币政策若偏激进，则可能导致美元强势、黄金弱势，因此这一突发性事件引发了近期这波金价下跌。

　　不过，对此也有观点认为，尽管黄金的短期波动剧烈，但驱动黄金和实物资产上涨的宏观逻辑依然牢固。例如美国财政风险或将成为后续支撑。因此，除非后续有“更具破坏力”的事件出现，否则这场由货币贬值驱动的强势黄金行情难以轻易终结。

　　另一方面，近段时间避险资金带来金价大涨后，随着上周五消息面上地缘局势缓和的苗头，因此积累了大量收益的多头开始趁机获利了结，成为了金价回调另一大因素。从持仓数据看，截至1月29日，黄金全球最大的黄金ETF SPDR的持仓量为1086.53吨，较前一个交易日减少3.43吨，表明机构投资者对黄金的看多意愿减弱。

　　因此有观点表示，此次贵金属价格下挫可以看作是黄金牛市过热下的市场主动降温，并未表示恐慌性撤离。在金银价格连续刷新历史高点后，短期内出现获利了结价格回调本身属于正常现象，有助于释放过热情绪，为后续行情重新积蓄力量。同时，白银因盘子小、投机性更强，波动远超黄金，若市场恐慌蔓延，可能进一步下调。

　　关于后续走势，兴业证券分析称，长期来看，美元信用仍是易下难上。虽然在短期和中期维度上，沃什的可预测性及其有迹可循的操作或在一定程度上缓解美元信用恶化的压力，但美政府破坏全球秩序、寻求美元及美联储政策跟随其意愿变动的做法仍将损伤美元信用，叠加美国自身债务压力及其向盟友转嫁的财政成本，都将支撑全球主权信用恶化的叙事，美元吸引力下降、黄金配置价值上升依然具有确定性。

　　银河证券则表示，关于贵金属表现，本次长期影响因子包括全球各国央行购金、美元走弱、全球货币体系重塑和全球秩序重构、经济政策不确定性对冲等长期战略配置需求转变。其中，白银同时受益于贵金属和工业金属的双重属性，尤其受益于光伏、人工智能、新能源汽车等新兴产业领域，带来的确定性的长期工业需求增长，其供需缺口可能长期存在。工业金属将更显著地受到全球绿色转型主导，长期需求结构向好。