在美国规模约30万亿美元的国债市场，交易员正重新评估总统特朗普提名的下一任美联储主席人选。

　　周五，美国债券市场的交易走势显示，投资者对前美联储理事凯文.沃什接替现任主席鲍威尔的提名仍存在一定担忧。当天长期国债收益率小幅上升，而短端利率略有下滑，导致收益率曲线进一步陡峭化。市场担心，如果沃什获得国会批准，可能推动比当前预期更多的降息，从而在长期埋下通胀隐患。

　　芝加哥FHN Financial策略师Will Compernolle表示，提名沃什避免了“最糟糕的情景”，但其对利率政策的实际影响仍不明朗。当前债市传递的信号是，美联储在鲍威尔领导下的利率路径仍被视为“管理风险的正确方式”。美联储官员的最新预测仅预计2026年降息一次25个基点，而联邦基金利率期货交易员普遍押注年底前可能会有两次降息。

　　不过，若沃什更贴近特朗普偏好的低利率立场，他可能推动超预期降息，并加快缩减美联储资产负债表规模。受此影响，10年期与30年期美债收益率周五均上升不到2个基点，分别升至4.24%和4.87%。30年期收益率盘中一度突破4.9%，随后回落。

　　与此同时，反映未来五年平均通胀预期的5年期盈亏平衡通胀率维持在2.5%以上，显示市场对通胀上行风险的担忧正在升温。该指标年初一度低至2.28%。

　　 Compernolle指出，市场此前一度担心特朗普会选择一位“破坏美联储制度”的人选，因此沃什的提名在投资者看来仍处于“可接受范围”。但新的担忧在于，沃什可能倾向于以更宽松的货币政策换取短期增长，却牺牲长期通胀稳定。

　　沃什曾在2006年至2011年担任美联储理事，并在伯南克领导下美联储启动第二轮量化宽松后不久离任，因此被视为更倾向于限制美联储资产负债表扩张的人士。近年来，他又公开主张降低利率并缩小美联储规模，并曾表示特朗普对鲍威尔时期的政策感到不满“可以理解”。

　　 Monetary Policy Analytics经济学家Derek Tang认为，沃什的政策立场未来可能继续演变，其过往观点并不能完全代表他若出任主席后的行动方向。他强调，美联储主席只是FOMC中的一员，沃什需要说服其他委员支持其政策主张。

　　不过，Tang也指出，沃什确实可能推动比市场预期更多的降息，“最终降息次数或许会比当前预测多出一到两次，全年总降息可能达到四次，取决于经济与通胀走势”。