今日沪铝主力合约日内增仓大幅上涨，报收25640元/吨，日涨幅5.75%，再度刷新新高。美元持续走弱，同时贵金属限仓后，资金转向基本金属板块，沪铝再度受市场青睐。

　　宏观方面，美元指数在短短七个交易日内累计跌幅达3.62%，创下自2022年2月中旬以来的新低，美国政策的不确定性成为美元下跌的核心驱动力。特朗普在艾奥瓦州接受媒体采访时谈到了美元贬值问题，他表示：“我认为美元表现很好。希望其回归自身应有的水平，这是合理的做法。”他甚至还暗示自己可以操控美元汇率，让美元“像悠悠球一样”上下波动。这一表态被市场迅速解读为美国政府对弱美元持开放甚至默许态度，随即引发新一轮抛售。美元指数的下跌进一步助推了以美元计价的工业金属和贵金属价格走强。

　　北京时间周四凌晨3点，美联储即将公布2026年的首份利率决议。目前市场普遍预期，美联储将在本周政策会议上维持利率不变，此前该机构已在2025下半年连续三次降息。因此，所有目光预计都将集中在美联储官员们发出的关于计划维稳利率多久的信号上。美联储观察显示，美联储在今晚宣布降息的概率仅为2.8%，而按兵不动的概率则高达97.2%。另外特朗普也可能在本周宣布他选定的下一任美联储主席人选。

　　供需方面，当前国内电解铝建成产能约为4536万吨，运行产能约为4459万吨，行业开工率至98.7%。2025年国内电解铝产量4392万吨，同比增长1.85%，全球电解铝产量约7435万吨，增幅约2%。2026年国内新增产能约50万吨，将逐渐逼近产能上限，2027年新增产能或为0，供应端偏紧的约束具有较强持续性且影响将愈发显著。消费方面，国内政策保持积极，明确2026年继续实施更加积极的财政政策，将扩大支出、提振内需和消费并重点投向新质生产力等领域，中长期有望提振铝下游需求，构成政策托底预期。

　　除了金融属性和工业属性以外，作为重要的工业金属，铝的资源安全战略属性也成为推动价格走强的关键驱动。全球铝需求正经历结构性重构，以数据中心、储能系统为代表的新能源领域成为需求爆发的“隐形巨兽”，而传统领域“铝代铜”的趋势也在深化，以应对铜资源高度对外依存的困境。同时，全球铝冶炼还受到电力资源的约束，高耗电特性使其在与AI算力中心等产业的“电力战争”中处于劣势，限制了产能重启与扩张。这种“需求强释放”与“供给紧约束”的剪刀差，预计将使全球铝市在2026年继续陷入结构性短缺。主要经济体在“安全高于效率”的思维下构筑资源“护城河”，推动供应链依地缘政治阵营重组。铝作为现代工业的“骨骼”，其资源安全战略属性在全球地缘博弈、资源民族主义升温与绿色转型浪潮中愈发凸显。

　　整体而言，特朗普政府反复无常的政策持续削弱全球对美国资产的信心，叠加美联储降息预期稳定，推动美元指数持续走弱并优化市场风险偏好，对铝价形成一定支撑。基本面方面，预计2026年全球电解铝产量和需求增速分别为1.74%和2.62%。预计2026年全球电解铝短缺约50-70万吨，高于2025年的15万吨，国内继续维持紧平衡。供给面临国内产能天花板的刚性约束及海外电力成本高企的抑制，而需求侧受益于新能源、电网及“铝代铜”替代的结构性支撑。金融属性、商品属性与战略属性的共振或推动铝价重心在2026年继续上移。短期来看，资金推动铝价创新高后，不宜过分追涨，中长期叙事逻辑下建议维持逢回调买入的策略。