近日欧盘时段，美元指数持续承压下探，盘中震荡整理并创下四个月以来新低，延续了年初以来的弱势回调态势。此轮下行由日元汇率干预、黄金避险替代效应及政策不确定性等多重利空因素叠加驱动，尽管美国经济基本面仍具韧性，但短期市场情绪与事件扰动主导了指数走势，当前市场聚焦美联储政策会议与关键支撑位博弈。

　　美元指数的阶段性走弱是多重负面因素交织作用的结果，日本当局疑似干预汇率成为直接催化剂。此前美元兑日元汇率大幅上行后，日本央行被曝启动大规模美元抛售操作，这一举措与过往干预模式相近。更为关键的是，美联储在收盘前就美元兑日元头寸规模展开询问，市场解读为美国可能参与联合干预的信号，进一步加剧了美元抛售压力，推动美元兑日元快速回落，日元汇率同步走强。

　　黄金的强势表现进一步削弱了美元的避险吸引力。国际金价突破历史高位后，始终维持在高位区间波动。作为无信用风险的传统避险资产，黄金走高反映出全球不确定性上升，资金从美元资产转向黄金，形成“黄金强、美元弱”的反向联动格局，对美元指数构成持续压制。

　　此外，美国国内金融风险隐忧与政策不确定性也持续扰动市场。美联储紧缩政策与扩张性财政政策的矛盾加剧，导致中小银行资产负债表压力上升，市场对金融体系稳定性的担忧升温。同时，美国政府关门风险抬头，预算僵局若无法及时化解，将进一步提升美元风险溢价，削弱市场对美元资产的信心，推动美元指数延续弱势。

　　尽管短期利空主导市场，但美元指数并未出现无底线下行，核心支撑源于美国经济韧性与政策博弈。经济数据层面，美国近期经济扩张势头稳健，劳动力市场保持紧俏，通胀水平温和可控，这些基本面因素为美元提供了阶段性支撑，避免指数过度回调。

　　货币政策预期的博弈成为市场核心焦点。当前市场普遍预计美联储下周将维持利率不变，宽松预期已初步形成。但美联储内部存在明显政策分歧，部分官员呼吁激进降息以规避经济下行风险，也有官员强调降息门槛高于此前会议，政策路径的模糊性限制了美元的下行空间。机构预测，2026年美联储或启动降息周期，而欧英央行大概率维持政策稳定，新兴市场央行可能提前降息，美元的利差优势部分得以保留。

　　全球地缘政治不确定性也为美元避险属性留有余地。日本大选临近、中东冲突升温、欧洲复苏乏力等因素，或推动资金阶段性回流美元资产，支撑指数在关键位企稳。

　　从技术形态来看，美元指数当前正测试关键支撑区间，该位置既是前期低点区域，也是过往震荡平台底部，形成双重支撑，短期内突破难度较大。指标方面，相对强弱指数已进入超卖区，暗示短期存在反弹潜力；但MACD线下穿信号线，下行趋势尚未完全逆转，呈现指标背离态势，凸显市场多空博弈的平衡格局。

　　阻力位方面，前期缺口位置与过往震荡平台下沿构成主要压力，若无法突破这些区域，美元反弹空间将受限制；支撑位则集中于当前测试的关键区间，若跌破这一位置，可能引发技术性抛盘，推动指数进一步下行。机构提醒，投资者需密切关注开盘与收盘时段的汇率波动，这些时段是央行干预的高发期，可能引发指数短期剧烈波动。

　　综合来看，2026年美元指数“弱势主导、波动博弈”的整体格局已初步明确。长期而言，美联储降息周期开启、美国财政赤字高企、全球“去美元化”进程加速等因素，将持续对美元构成压力。美元储备份额长期处于低位波动，国际货币体系向多极化转型的趋势愈发清晰。

　　短期来看，美元走势将高度依赖美联储议息会议表态与美国经济数据表现。本周FOMC会议若美联储维持现有指引、不释放激进宽松信号，美元或获得阶段性支撑并进入震荡整理；若美国大型科技公司盈利不及预期、核心经济数据爆雷，则可能成为突破关键支撑位的催化剂。此外，日美汇率干预动态、中东地缘冲突进展等突发因素，也将持续影响美元指数的短期波动方向。