【品种策略】热卷：01月27日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	供应端高炉利润稳定，电炉利润走弱，需求端因季节性因素走弱，库存累库趋势正常；铁矿库存高位，价格回落，钢厂补库需求支撑铁矿价格；焦煤供应宽松，价格上涨受压制，整体成材基本面中性，价格维持震荡。
银河期货	震荡	热卷需求小幅下滑但总体好于去年同期，钢材总库存累库，热卷复产导致厂库累积，市场情绪影响节前走势，关注宏观消息及煤矿安全检查情况。
正信期货	震荡	淡季导致需求下滑明显，高炉产能利用率回升但复产速度慢，电炉开工环比下滑，短流程供应减少，螺纹库存加速累积，热卷库存略有去化，整体供需结构转弱，价格有回调空间。
申银万国	震荡	宏观氛围转暖，财政部和人民银行部署政策，原料成本支撑，但钢材供应变动不大，库存下降趋缓，市场供需双弱，成交活跃度下降，节前钢价震荡为主。
混沌天成研究	震荡	近期钢材市场供稳需弱，库存累积增加，出口预期及国内政策环境向好，但原料价格波动影响，导致短期钢价小幅震荡运行。

热卷机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

供应端高炉利润稳定，电炉利润走弱，需求端因季节性因素走弱，库存累库趋势正常；铁矿库存高位，价格回落，钢厂补库需求支撑铁矿价格；焦煤供应宽松，价格上涨受压制，整体成材基本面中性，价格维持震荡。

银河期货

震荡

热卷需求小幅下滑但总体好于去年同期，钢材总库存累库，热卷复产导致厂库累积，市场情绪影响节前走势，关注宏观消息及煤矿安全检查情况。

正信期货

震荡

淡季导致需求下滑明显，高炉产能利用率回升但复产速度慢，电炉开工环比下滑，短流程供应减少，螺纹库存加速累积，热卷库存略有去化，整体供需结构转弱，价格有回调空间。

申银万国

震荡

宏观氛围转暖，财政部和人民银行部署政策，原料成本支撑，但钢材供应变动不大，库存下降趋缓，市场供需双弱，成交活跃度下降，节前钢价震荡为主。

混沌天成研究

震荡

近期钢材市场供稳需弱，库存累积增加，出口预期及国内政策环境向好，但原料价格波动影响，导致短期钢价小幅震荡运行。

【品种策略】热卷：01月21日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑南华期货震荡宏观预期向好，特朗普上台后短期不增关税，国内政策利好预期增强，钢材需求有韧性且库存低，推动热卷期货震荡偏强运行。兴业期货震荡抢出口影响延续，板材需求好于预期，热卷累库速度偏缓。近期钢价反弹和煤焦涨幅较小，钢材利润扩张，高炉检修减少，铁水日产回升。宏观氛围偏强，需求具韧性，供需矛盾积累有限，热卷期价短期震荡偏强。国都期货震荡热轧卷板供给端产量上升，尤其在华东、华北地区增幅明显；需求端因节前外贸订单抢发运，表需达到一个月高位，导致...

同花顺期货

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【品种策略】热卷：01月22日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏多钢材需求淡季不淡，库存处于低位，宏观政策利好预期提升，成材盘面有上涨空间，建议逢低布多。银河期货震荡热卷受益于出口情况好转和下游工程资金回升，需求有所上涨。尽管钢材累库，但库存偏低，成本支撑较强，预计节前钢价维持区间震荡。需关注国内政策影响及节后需求修复。兴业期货震荡抢出口影响延续使得板材需求好于预期，但随着春节临近，供给约束和节后需求启动节奏成为关键因素，钢厂利润扩张和铁水日产增加拖累价格上行动能，短期内热卷上行遇阻，或重...

同花顺期货

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