截至2026年1月26日

　　截至2026年1月26日15:00收盘，国内期货主力合约涨多跌少，沪银涨近13%，铂涨超9%，钯涨超7%，燃油涨近7%，集运欧线涨超5%，液化石油气（LPG）、菜油、SC原油涨超4%，沪金涨近4%，低硫燃料油（LU）、甲醇涨超3%。跌幅方面，碳酸锂跌超6%，生猪、铁矿跌近1%。

　　1.1月26日，商务部外国投资管理司负责人王亚在国新办新闻发布会上表示，2026年，将以服务业为重点，扩大市场准入和开放领域，有序扩大电信、医疗、教育等领域自主开放，推动试点项目尽早落地，支持服务业外资企业延伸价值链，实现专业化、融合化、数字化发展，促进服务业扩容提质。

　　2.央行公告称，1月26日以固定利率、数量招标方式开展了1505亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1505亿元，中标量1505亿元。数据显示，当日1583亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼78亿元。

　　【行情回顾】截至1月26日15：00收盘，碳酸锂主力合约收跌6.56%。

　　【铂】

　　【行情回顾】截至1月26日15：00收盘，铂主力合约收涨9.68%。

　　【行情回顾】截至1月26日15：00收盘，沪银主力合约日内触及涨停板后回落，最终收涨12.78%。

　　【核心观点】美国1月标普全球制造业PMI略高于12月，服务业PMI持平于12月，不过均小幅低于预期。美国商业活动在1月仍保持增长，但增速相较2025年下半年常见的扩张速度明显偏弱。制造业增长加快并超过服务业，但制造业和服务业的潜在订单增长近期均有所放缓，短期内美元走弱利好有色板块。国内白银流出，美国白银难以回流国际市场，全球白银供应紧张，短期沪银走势偏强。

　　【行情回顾】2026年1月26日，BR橡胶2603合约日内伴随着空头的主动性减仓，盘面持续上涨，并创下近期新高，整体走势偏强。

　　【行情回顾】2026年1月26日，原油2603合约上涨4.07%，多头增仓7140手。

　　【核心观点】伊朗封锁霍尔木兹海峡的可能性上升，地缘风险推升原油价格。央视新闻消息显示，当地时间1月25伊朗议会国家安全与外交政策委员会成员穆赫辛尼·萨尼在接受采访时表示，针对敌方当前的军事部署，伊朗武装力量已进入全面戒备状态。萨尼指出，霍尔木兹海峡是伊朗掌握的核心地缘战略利器，凭借这一优势，伊朗能够有效管理并化解各类外部军事挑衅，霍尔木兹海峡是连接波斯与阿号湾的唯一海上通道，最窄处仅约33公里，但其承担了全球约20%的石油运输，沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特和伊朗等主要产油国的原油出口高度依赖该海峡。美国对伊朗的新制裁与伊朗的强硬回应，共同推高了原油市场的地缘风险溢价，并从成本端带动原油系其余品种跟随大涨。

　　【行情回顾】2026年1月26日，燃料油2603合约上涨6.81%，多头增仓39141手。

　　【核心观点】北美地区的寒潮天气提振海外天然气价格大涨，提升了市场对于馏分油需求增加的预期。据新华网报道，最新数据显示，截至25日下午，23日起席卷美国多地的大规模冬季风暴一度导致超过100万用户断电这场风暴的影响范围预计将横跨美国逾3000公里，或将是美国多年来规模最大的冬季风暴之一。极端低温下，居民和商业部门对取暖油的需求激增，同时电力需求上升也推高了对天然气及发电用油的需求。寒潮导致天然气价格暴涨且供应紧张时，部分发电设施会转向使用高硫燃料油作为替代燃料进行发电，以保障电力供应。替代效应将直接推升高疏燃料油的需求，此外，寒潮还可能导致部分炼厂装置降负或停产，减少高硫燃料油的供应量。

　　【铁矿石】

　　【行情回顾】截至1月26日15:00点收盘，铁矿石主力合约收跌0.95%。

　　【核心观点】上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.51%，环比增加0.03个百分点；钢厂盈利率40.69%，环比增加0.86个百分点；日均铁水产量228.1万吨，环比增加0.09万吨。下游需求处于淡季，铁水产量预计在230万吨/天附近。上周，全国47个港口进口铁矿库存总量17496.53万吨，环比增加207.83万吨；全国45个港口进口铁矿库存总量16766.53万吨，环比增加211.43万吨。港口库存目前处于历史高位，使得矿价上行承压。补库需求仍存，预计短期震荡运行。

　　【行情回顾】截至1月26日15:00收盘，受原油价格大涨影响，油脂板块整体情绪偏好，三大油脂期货集体上涨，棕榈油主力合约收涨1.97%，期价成功突破9000关口，触及3个月高位，豆油主力增仓收扬1.66%，创下近5个月新高，连续五个交易日收阳，多头资金重新涌入菜油主力，期价触及六周高点9356元，最终以4.08%的涨幅领涨油脂，持仓增超3.6万手。

　　【核心观点】据新华社消息，美国总统特朗普24日威胁称，如果加拿大与有关国家“达成协议”，将对进入美国的加拿大商品征收100%的关税。对此，加拿大总理卡尼当天号召该国民众"购买国货，以应对外部威胁。目前国内进口澳籽尚未压榨，菜油现实供需紧张，对价格形成支撑。短期中加经贸关系存缓和预期，可能改善国内远期菜油供应形势，但特朗普对加拿大发出关税威胁，国内菜油市场仍需关注菜籽进口贸易流是否发生新的转变。

　　马棕基本面改善为棕榈油期价提供较强的底部支撑，两家船运调查机构今日公布的高频数据显示，1月1-25日棕榈油产品出口量较上月同期增加7.97%-9.97%。同时MPOA数据显示，马来西亚1月1-20日毛棕榈油产量环比下降14.43%。出口增加、产量减少，预计1月马标去库幅度较大，带动国内外棕榈油短期处于多头趋势中。

　　【行情回顾】截至1月26日15:00收盘，生猪主力2603合约跌幅0.99%，报收11465点。

　　【核心观点】本月养殖端实际出栏量仍居高不下，月底挺价心态降温，集中出栏下，供给逐步增量。距离春节仅剩三周，节前备货还未到峰值，终端需求支撑力度不足。不过腊八节后，需求仍将呈现季节性回升态势，为节前猪价提供一定托底。综合来看，节前市场呈现供需双增局面，低位震荡看待。

　　【行情回顾】截至1月26日15:00收盘，棉花2605合约下跌0.51%，多头减仓7457手。

　　【核心观点】国内商业库存仍呈小幅增长态势，但新疆库存触顶回落，棉花加工企业销售积极，更多向贸易环节转移。春节前纺企存在一定补库需求，但下游市场仍呈分化态势，中高支纱线订单表现稳定，多选择刚需补货，低支纱则需求偏弱而供给充裕，受进口纱冲击销售不畅，部分企业需降价促销方可成交，企业多采取逢低刚需采购的补库策略。节前基本面对棉价上行驱动有限，但未来政策端仍值得期待，短期以震荡格局对待，中长期棉价上方或仍有一定空间。

　　【行情回顾】截至 1 月 26收盘，A 股震荡走低；IC 主力合约收跌1.72%，IF 主力合约上涨 0.11%，IM主力合约大跌2.24%。沪指收跌 0.09%，深成指跌0.85%，创业板下跌0.91%。成交额放量至3.28万亿元，处在极高水平。贵金属板块大涨7.3%，石油天然气板块涨超5%。航天军工以及林木板块大幅回调。

　　【核心观点】近期经济数据以及政策出台节奏整体符合预期。市场活跃度维持在较高水平。海外市场受地缘政治影响，短期波动较大。A股近期涨势有所放缓，当前板块轮动节奏偏快，热点在震荡中“走高切换”，结构性行情特征突出。成长以及科技股当前更受市场青睐。在政策预期、风险偏好与情绪面共振偏暖的背景下，股指短线维持强势格局的概率较高。

　　【行情回顾】2026 年 1 月 26 日国债期货横盘整理、多数收跌，仅 30 年期长端合约逆势小幅上涨，整体波动幅度有限：30 年期主力合约 TL2603 报 112.51，涨幅 0.20%；10 年期主力合约 T2603 报 108.18，跌幅 0.02%；5 年期主力合约 TF2603 报 105.85，跌幅 0.02%；2 年期主力合约 TS2603 报 102.392，跌幅 0.02%。

　　07航线指数

　　【行情回顾】2026年1月26日，EC2604合约大涨5.46%报1200.2点。

　　【核心观点】上海出口集装箱结算运价指数继续下行，其中欧洲航线结算运价指数下跌4.9%至1859.31点，;美航线结算运价指数下跌至1294.32点，跌幅为0.8%。原油价格走高以及美伊冲突预期升温推高集运期价。即期运价方面，当前WK6主流报价在大柜2000-2600美元附近，马士基等主流航司调低报价，运价短期或已触顶。需求端：目前未见明显“抢运/爆舱”，对运价上行支撑偏弱。供给端：2-3月运力仍偏宽松，短期供给压力下运价仍有下行扰动风险。当前市场分歧较大，短期或以宽幅震荡行情为主。