事件概况：

　　应中华人民共和国国务院总理李强邀请，加拿大总理马克·卡尼于2026年1月14日至17日对中国进行正式访问。访问期间，双方就深化经贸合作达成广泛共识，签署了《中国-加拿大经贸合作路线图》，形成了关于处理双边经贸问题的初步联合安排。商务部美大司负责人解读中国加拿大经贸磋商成果表示，中方将根据有关法律法规，调整加方关注的油菜籽反倾销措施和对加部分农水产品采取的反歧视措施。

　　据媒体报道，加拿大总理卡尼也在16日表示，和中国已达成初步贸易协议，将大幅削减电动车和油菜籽的关税。加拿大预计中国将在3月1日前，将对加拿大油菜籽的复合关税税率从目前的约85%大幅下调至15%左右；加拿大还希望从3月1日起至至少年底，对加拿大菜籽粕、龙虾、螃蟹和豌豆征收的关税能够降低或取消。

　　分析点评：

　　加菜籽出口压力后移

　　加拿大农业部上月发布报告显示，2025/26年度油菜籽产量预估为2180万吨（前月预测2003，上年1924）；出口预估调高到800万吨（前月预测700，上年933）；国内用量预估调高到1255万吨（前月预测1223，上年1167）；期末库存预估调高至295万吨（前月预测250，上年160）。同时，本月USDA报告也表示，加拿大2025/26年度菜籽产量预计为2200万吨，同比增加276.1万吨。加菜籽产量刷新历史高位，使得该国菜籽可供出口量也明显增加。不过，自2024年9月中国对加拿大菜籽发起反倾销调查以来，中加菜系产品贸易持续承压。2025年3月，中国进一步对加菜籽、菜粕加征100%关税；同年8月，又对加拿大菜籽征收78.5%反倾销保证金，两国菜系贸易降至冰点。我国对加拿大菜系品种进口一度中断，本年度前期加菜籽出口量也大幅下滑。据加拿大统计局发布的数据显示，2025/26年度第23周，油菜籽出口量为11.3万吨，上周14.8万吨。2025/26年度迄今出口量为292.2万吨，同比减少40.7%。要想达到加拿大农业部预估的800万吨的出口量，本年度还需出口500万吨左右，出口压力明显后移。

　　榨利良好支撑国内菜籽买船

　　受中加贸易趋紧的影响，菜籽进口也明显收缩，随着加籽库存清零，澳籽尚未开机压榨，沿海油厂已连续两个月处于停机状态，供应趋紧支撑下，利好国内菜系市场价格。而加菜籽在产量增加且出口受阻的双重压力下，价格相对偏弱。进而使得加菜籽进口压榨利润持续向好。据mysteel数据显示，1月19日，关税为9%时加菜籽买船盘面利润约299元/吨，现货榨利高达803元/吨。经过此次磋商，若我国对加菜籽进口税率从此前的85%左右降至15%。中国进口加菜籽的盘面利润在59元/吨左右，现货榨利仍然保持在563元/吨的较高水平。所以在15%的关税政策下，企业买船积极性仍然向好。从时间节点上来看，菜籽进口端压力有望在二季度明显提升。

　　加拿大油菜籽压榨利润

　　数据来源：mysteel

　　加菜粕进口也有望提升

　　从加拿大国内的情况来看，除开油菜籽原料本身出口受中国影响较大以外，油厂压榨后的菜粕出口也同样受我国影响较大，从近些年加菜粕主要出口国及占比来看，加拿大菜粕出口至中国的数量占其年度总出口量的1/3左右。相反，近年来加菜油出口重心已完全转移至美国，这也是为什么加拿大方面还希望从3月1日起至至少年底，对加拿大菜籽粕征收的关税能够降低或取消，却并未提及菜油。

　　对我国来说，据海关数据显示，加菜油直接进口占比从前期最高的92.42%，下降至2024年的0.03%，2025年前11个月加菜油进口总量仅0.02万吨，基本可以忽略不计。所以菜油自身进口量基本不受加拿大方面的影响。菜粕方面，2024年以前中国直接进口的菜粕大部分仍然来自于加拿大，对加拿大菜粕进口依存度相对较高，近几年基本保持在75%左右。2025年在中加贸易摩擦升级的影响下，加菜粕进口占比明显下滑，前11个月加菜粕进口占比约37.4%。主要是我国加大了印度、阿联酋和俄罗斯菜粕的采购，但从价格优势和质量稳定的综合层面上来说，阿联酋和俄罗斯菜粕价格相对加拿大而言略高，而印度菜粕虽然价格低廉但质量欠佳，存在是否可交割的问题。故而，对我国而言，加拿大菜粕仍然有较高的性价比。一旦加菜粕的反歧视关税取消，我国有望再度增加其采购量。

　　数据来源：加拿大油籽加工商协会 海关总署

　　数据来源：加拿大油籽加工商协会 海关总署

　　数据来源：加拿大油籽加工商协会 海关总署

　　数据来源：加拿大油籽加工商协会 海关总署

　　综合来看，加拿大总理此次访华期间，中加双方就深化经贸合作达成广泛共识，我国将根据相关法律法规，调整加方关注的油菜籽反倾销措施和对加部分农水产品采取的反歧视措施。虽然说现在还没有具体的文件，但市场普遍预计3月后我国将正常采购加拿大菜籽及菜粕，增强国内市场供应。同时，在全球及加拿大菜籽产量增加的情况下，菜籽供需格局明显转松，且加菜籽销售压力后移，也为我国菜籽的买船提供充足的供应量，菜系价格或将整体承压。同时，我国对加菜粕反歧视关税也有望取消，进一步强化国内菜粕供应宽松预期，故而，菜粕走势有望弱于菜油。