［芝商所将贵金属保证金收取方式从过去的固定值更改为百分比值，根据计算，本次的调整水平实质上略微降低了黄金和钯金的保证金水平，较大程度地抬升了白银的保证金水平，略微抬升了铂金的保证金水平。］

　　上周（1月12日至16日）贵金属价格全线收涨，现货白银、铂金、钯金价格走势一致，均震荡上行。

　　消息面上，上周初整体贵金属价格在委内瑞拉局势带动的避险情绪下上行，而上周中受获利了结影响略有回落，上周五（1月16日）公布的2025年12月非农就业数据显示失业率低于预期，1月美联储不降息成为市场基准情形。

　　根据芝商所1月12日发布的通知，其决定将贵金属保证金收取方式从过去的固定值更改成百分比值。为确保充足的抵押品覆盖，芝商所将改变黄金、白银、铂、钯合约的保证金设定方式，由此前的按照固定金额收取保证金，改为按照合约名义价值的一定比例计算保证金。相关费率将从1月13日收盘后生效。目前白银期货初始保证金设定的比例为9％，而此前的保证金为固定值3.25万美元，若以85美元/盎司的白银价格计算，此前的保证金比例为7.65％，所以本次更改保证金收取方式，针对白银期货而言是再次提高了保证金的比例。

　　国际能源署（IEA）发布的2025年度氢能电解槽项目展望报告显示，行业格局正在发生演变。最显著的变化在于，部分原计划于2030年前投入运营的项目被推迟至2030年后，同时技术路线出现向碱性电解槽的轻微转向。因此，预计从2026年至2030年期间，电解制氢领域的铂金需求将较去年预测值下调12％，至2030年末为5.3吨。

　　目前宏观层面，上周日（1月18日），美联储主席鲍威尔在美联储官网发布视频称，联邦检察官已向美联储送达大陪审团传票，威胁其此前就美联储办公大楼多年翻新项目作证相关事宜提起刑事诉讼。鲍威尔的回应则是罕见地十分强硬且直接，表示相关刑事指控是因为美联储没有遵从总统的个人偏好而设定政策利率。市场再度对美联储独立性感到担忧，使得贵金属市场获得上行动能。

　　此外，芝商所将贵金属保证金收取方式从过去的固定值更改为百分比值，根据计算，本次的调整水平实质上略微降低了黄金和钯金的保证金水平，较大程度地抬升了白银的保证金水平，略微抬升了铂金的保证金水平。

　　地缘政治方面的担忧也随着特朗普对格陵兰岛、伊朗等地的威胁发言而升温。

　　现货铂金价格上方的压力位在2500美元/盎司；现货钯金价格上方的压力位在2000美元/盎司。