郑棉期货

　　1月15日，棉价高位运行给花厂较好利润空间，仓单数量持续增加，郑棉减仓下行，CF2605合约开盘14840元，收于14675元，跌90元。新棉加工接近尾声，皮棉销售进度快速去年，货源逐步转移至大型贸易商手中，现货基差坚挺，下游棉纱市场变化不大，品种延续分化，纺企延续随用随买。整体看，短期市场驱动有限，继续区间震荡。

　　纽约期货

　　1月14日，3月合约64.99美分，涨11点，5月合约66.50美分，涨9点；成交量44022手，减少12297手。外部市场整体氛围利好棉价，原油和贵金属上涨、美元走低以及USDA供需预测的积极影响抵消卖盘的压力，ICE棉花期货小幅收涨，主力3月合约继续向65美分靠近。近期金融和商品市场整体形势向好，叠加本周的供需预测对市场产生偏多影响，棉花价格长期下跌的状态或将结束，关注今晚的美棉出口周报。

　　棉价跟踪

　　1月15日，进口棉到港均价（M指数）73.04美分/磅，较14日涨0.1美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）12510元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13601元/吨；国内3128棉均价（B指数）15825元/吨，较14日跌33元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级15920元/吨，较14日跌30元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）961元/吨，较1月14日涨53元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　1月14日，为精准研判下游棉花真实消费态势，中国棉花网记者持续深入河南纺织集聚区开展实地调研，直击生产经营一线实况。

　　作为河南纺织产业重要集聚区，平顶山纺织企业在激烈的市场竞争中展现出强劲发展韧性。当地一家专注棉麻纱生产的企业透露，受新疆棉纱价格优势冲击，内地纺织企业长期面临竞争压力，不少企业转向差异化赛道，通过调整纱线品种规避同质化竞争，棉麻纱成为其中的一个转型方向。尽管棉麻纱此前属于小众细分市场，但随着纯棉纱竞争白热化，近年改产棉麻纱的企业持续增多，导致该领域竞争日趋激烈。

　　企业负责人表示，自去年以来，受亚麻、棉花原料价格下行影响，企业生产销售一度承压。最近一个月市场迎来转机，亚麻与棉花原料价格同步上涨，带动棉麻纱市场需求回暖，订单量与利润较去年同期均有明显改善，目前订单已排至1月底。不过当前行业仍面临矛盾，订单总量充足，但利润空间受限，若按现行原料价格采购生产，棉麻纱基本无利可图，仅使用前期低价棉花的订单能维持合理利润水平。

　　国际棉市

　　美国农业部1月份供需预测分析认为，2025/26年度棉花出口量预计为1220万包，同比增加30万包。本年度前五个月（2025年8-12月），美棉出口装运量为320万包，同比增加10万包。不过，美棉出口签约量持续低于往年同期，目前比上年度同期减少15%。

　　截至2026年1月1日，美棉累计签约量为700万包，上年同期的820万包，部分减少发生在本年度第一周，当时上年度的未装运数量结转到了本年度。从历史上看，这些结转数量在200万包左右或高于这个水平，不过2024/25年度的结转量只有一半，而2025/26年度进一步减少到只有60万包左右。

　　从美棉未装运数量减少可以看出，纱厂更倾向于采购即期装运的棉花，而不是提前购买。由于纱厂需要应对纺织品需求停滞和关税政策的变化，这种随用随买的操作在2024/25年度变得很常见，而且持续到了本年度。此外，巴西在2023/24年度超越美国成为全球棉花最大出口国，而且在10月至次年1月主导全球棉花出口供应，2月份开始才过渡到以美棉供应为主。

　　尽管美棉出口销售缓慢而且全球棉花消费停滞不前，但目前美国棉花装运量仍高于去年同期。美国期初库存增加和国内用量减少完全抵消了美棉产量减少的影响，导致2025/26年度的出口供应量增加。而且，本年度全球棉花贸易量预计同比增加70万包，原因是中国、土耳其、埃及和越南的进口量均预计增加。越南进口量虽然预计仅有小幅增长，但美棉仍占据最大市场份额，截至目前对美棉的签约量是近六年来的最高。越南需求的增长使美棉出口在中国缺席采购的情况下仍保持韧性。