市场综述

　　Market Overview

　　1月12日，午市收盘，国内期货主力合约涨跌互现。沪银涨超14%，集运欧线涨超11%，碳酸锂、沪锡均封涨停板，沪镍涨超5%，铂、焦煤涨超4%；跌幅方面，多晶硅跌超2%，花生、燃料油跌超1%。

　　沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.72%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.29%，中证500股指期货（IC）主力合约涨2.89%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨3.75%。

　　数据来源：同花顺，东证期货

　　品种观点

　　Futures Review

　　期指板块 Stock Index Futures

　　IH：中长期资金或再提高，关注前高位置

　　EC：地缘冲突再起，关注年线位置

　　黑色板块 Black Products

　　铁矿：冬储与金融属性支撑，供需预期仍有不足

　　焦煤：供需双强，盘面升水，反弹高度待观察

　　有色板块 Non-ferrous Metal

　　黄金：价格再度突破，创出新高

　　白银：消费数据疲软，联储官员讲话转鸽

　　铂金钯金：地缘风险叠加非农数据，金属整体走强

　　沪铝：强势但波动或加大

　　氧化铝：基本面仍相对偏弱

　　沪锡：产能难有提升，底部支撑坚实

　　碳酸锂：开盘涨停，价格继续演绎强势行情

　　农产品 Agricultural Products

　　棉花：预计年前郑棉走势以震荡调整为主

　　花生：整体供大于求的格局依然延续

　　棕榈油：预计整体棕榈油价格将延续震荡偏强

　　能源化工 Energy and Chemical Industry PVC：跌破通道下沿，短期结构转弱

　　甲醇：港口库存继续增加，短线上方压力增加

　　玻璃：产销转弱，产业信心仍有不足

　　市场动态

　　Market News

　　国内宏观 DomesticMacro Economy

　　中国央行：今日开展861亿元7天期逆回购操作，因今日有500亿元7天期逆回购到期。当日实现净投放361亿元。12 月 CPI 同比录得 0.8%，预期 0.75%，前值 0.7%。PPI 同比录得-1.9%，预期-2%，前值-2.2%。国务院常务会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，包括优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策；实施中小微企业贷款贴息政策，设立民间投资专项担保计划，建立支持民营企业债券风险分担机制，优化实施设备更新贷款财政贴息政策。会议还研究推行常住地提供基本公共服务有关工作。

　　国际宏观 International Macro Economy

　　据CME“美联储观察”：美联储1月降息25个基点的概率为4.4%，维持利率不变的概率为95.6%。到3月累计降息25个基点的概率为27.6%，维持利率不变的概率为71.3%，累计降息50个基点的概率为1.1%。美国 2025 年 12 月新增 5 万个非农就业岗位，低于预期的 6.5 万。同时 10 月和11 月数据大幅调整，合计共下修 7.6 万人。失业率为 4.4%，环比下降 0.2 个百分点。12 月时薪环比上涨了 0.33%，同比上涨达 3.76%。美国 1 月密歇根大学消费者信心指数初值 54，预期 53.5，前值 52.9。消费者预计未来一年物价将以 4.2%的年率上涨，与上月持平，预期为 4.1%；而对未来 5 至 10 年的通胀预期为年均 3.4%，与预期持平，高于此前一个月的 3.2%。