美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔的冲突，在搁浅数月后重新再升级。当地时间1月11日，鲍威尔证实，美国司法部已向美联储发出传票，并威胁要就他关于美联储大楼翻修的证词提起刑事指控。此前，特朗普因美联储未能大幅下调关键利率而对其一再抨击。分析认为，此次调查标志着针对鲍威尔的新一轮重大法律攻势拉开序幕，也引发市场对美联储独立性的更深一层担忧。

　　旧案重提

　　鲍威尔发表声明称：“周五(9日)，司法部向美联储送达大陪审团传票，威胁就其去年6月我在参议院银行委员会的证词提起刑事指控。该证词部分涉及一项耗时多年的历史建筑翻新项目。”该调查的核心在于鲍威尔此前在国会作证时，是否准确描述了项目翻新的范围和成本。

　　据报道，美联储位于华盛顿的两座主要办公楼翻新工程预计耗资25亿美元，翻修资金由美联储自行承担，而非纳税人。一直以来，美联储的运营费用(包括员工工资、设施维护和翻新项目)并不依赖美国国会拨款，其主要收入来自政府证券的利息和向金融机构收取的费用。

　　此外，鲍威尔强调，他已在美联储服务过四届政府，并始终秉持无党派立场，专注履行价格稳定与最大就业的双重使命。他称，此次调查是特朗普政府试图干预央行货币政策的新手段，而他不会屈服于任何政治压力。

　　早在2025年7月，特朗普就曾造访美联储，考察美联储耗巨资的建设项目。彼时，这项翻修工程的预算从19亿美元增至25亿美元，成为特朗普批评鲍威尔的焦点所在。7月初，白宫管理和预算办公室负责人罗素.沃特在社交媒体帖子中表示，鲍威尔未能遵守与美联储正在进行的翻修工程相关的政府监督规定，违反了法律。共和党人更是质疑该项目为“凡尔赛宫”，指责建筑里充斥着华丽的雕塑和奢华的设施。

　　鲍威尔辩护称，“这些百年老建筑的翻新早就应该进行了，这些事都是必要开支”。他表示，工程仅涉及必要修复，如石棉和铅污染清理、电力及消防系统更新等。同时为控制成本，美联储取消了屋顶露台和喷泉等计划。

　　“不过是借口”

　　根据法定任命程序，美联储主席由美国总统提名，在参议院批准后任职。鲍威尔2017年11月在特朗普第一任期内获得美联储主席提名，于2018年出任美联储主席并连任至今。

　　提名鲍威尔时，特朗普曾公开称赞他为“聪明的经济管理者”。不过，随着鲍威尔担任美联储主席后连续加息，特朗普2018年便开始公开指责鲍威尔，并与幕僚商讨解雇鲍威尔。去年再度就任美国总统后，特朗普曾多次尝试干涉美联储货币政策决议。特朗普曾公开称鲍威尔是“太迟先生”，批评他降息时机太迟或降息幅度不够。

　　对于此次调查，鲍威尔回应称，司法部此举“不过是借口”，并表示美政府旨在就降息问题对他施加更多压力。他将继续恪守参议院确认的职责，以正直之心履行使命。特朗普则否认与司法部向美联储发出传票有关，他表示“我对此一无所知”，但是强调鲍威尔在美联储“做得当然不够好”。

　　不只是鲍威尔，特朗普政府上台以来已多次向美联储施压。2025年8月，美国政府以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由，解除美联储理事莉萨.库克职务。库克否认有任何不当行为，并随后提起诉讼。美国联邦上诉法院当年9月作出裁决，阻止特朗普解除库克职务。

　　据美媒报道，特朗普政府还试图以“安插自己人”的方式进一步影响美联储决策。2025年8月，特朗普提名白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬.米兰出任美联储理事一职，以填补阿德里安娜.库格勒突然辞职留下的空缺。

　　米兰被认为是影响特朗普第二个总统任期贸易政策的关键人物之一。他出任美联储理事后，多次在美联储公开市场委员会货币政策例会上投出反对票，坚持扩大降息幅度。

　　有分析指出，特朗普政府试图通过“盘外招”影响美联储，可能导致外界担心美国货币政策受到政治压力影响，动摇市场对美联储政策的信心。如果美联储屈服于美国政府压力，不切实际地追求低利率，可能导致货币政策失去调节经济的作用，并削弱美元及美国金融体系的稳定性。

　　独立性质疑

　　2025年美联储三次降息，最终传达出来的未来政策信号并不乐观。对美联储2025年12月货币政策会议内容的分析称，美联储正面临稳定物价和实现充分就业的直接冲突。数据表明，美国劳动力市场正在显示更加明显的降温迹象，去年11月私营部门就业意外减少3.2万个，为近两年半最大降幅。失业率也从去年6月的4.1升到去年9月的4.4。消费引擎亦乏力，作为经济核心动力的家庭消费出现紧张的迹象。另外一方面，美联储最关注的通胀指标仍然显著高于其2%的长期目标。

　　更令市场担忧的是，美国检方的刑事调查将破坏美联储在设定利率方面的“独立性”，这关系到美联储是否还能依据证据和经济状况来制定利率，即美国货币政策是否会受政治压力或胁迫所左右。

　　分析认为，美联储独立性是美元信用基石，若货币政策被成功干预，可能引发三重危机。第一，投资者对美元资产信心下降，导致资本外流和美元贬值；第二，长期借贷成本上升，加重美国政府债务利息负担；第三，全球去美元化加速。

　　虽然鲍威尔的美联储主席任期将于5月结束，但他作为美联储理事的任期将持续到2028年1月。鲍威尔尚未透露他是否计划继续留在美联储。特朗普上周在接受采访时表示，他已经决定了谁将接替鲍威尔担任美联储主席。预计他将很快宣布这一决定。

　　有分析指出，无论美联储主席候选人是谁，特朗普最看重此人是否对自己忠诚，以实现他要求美联储降息的目的。然而，从未来走向来看，若美联储的独立性受到影响，将不仅仅是一个经济层面或者政策层面的问题，也可能会带来美国国内政治博弈的新动荡。