行情表现

品种基本面
　　1月9日纸浆库存录得148140.00吨，较上一交易日增加27233.00吨。

机构观点
　　南华期货：纸浆-胶版纸期价反弹，关注短线高空机会
　　

　　【盘面回顾】：上周五纸浆期货（SP）日盘价格先大幅上行，后维持震荡；胶版纸（双胶纸）期货（OP）价格先回升，后略有回落。

　　纸浆市场主流价：山东银星报价5550-5580元/吨（-30/-20），山东乌针、布针报价4930-5350元/吨（-50/-50），华南银星报价5600-5600元/吨（+50/0）。

　　【港口库存】：纸浆：截止1月9日，港口库存200.7万吨（+1）。

　　【南华观点】：针叶浆现货市场基本维稳。主力合约基差（俄针）为-150元/吨。总体来看，当下行情中性略偏空。库存再度回升至相对高位，对现价和期价的压制再次产生。根据卓创数据来看，进口针叶浆价格上涨0.09%，基本维稳，影响更偏中性。需注意的是，纸企陆续启动2026年一季度停机计划——1月6日，东莞双洲纸业发布停机通知，各机台将在2月1日至3月1日期间轮停检修。下游需求逐渐减弱，且玖龙部分纸种近期累计跌幅高达650元，带来一定的利空作用。

　　对于胶版纸期货而言，基差有所反弹，主力合约基差为249.38元/吨。期价连续两日下行至短期低点而有所反弹。原料端，特别是阔叶浆价格带来的成本支撑仍在，包括阔叶浆明星调涨20美元/吨至590美元/吨。预期当前行情整体应以中性看待。

　　对于后市而言，策略上，纸浆与胶版纸均可先以观望或短线高空为主。

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