【行情走势】昨日夜盘橡胶延续强势上涨，沪胶主力合约收盘价为16170元/吨（+220），20号胶主力合约收盘报13135元/吨（+210）,合成橡胶主力合约收盘报11995元/吨（+135）。

　　1、根据第一商用车网初步数据，2025年12月份，我国重卡市场共计销售9.5万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比2025年11月下降约16%，比上年同期的8.42万辆增长约13%。纵观2025年全年，我国重卡市场实现了九连涨，从4月份一直涨到12月份，平均增速高达41%。累计来看，2025年全年，我国重卡市场总销量达成了最近四年来的新高至113.7万辆，同比增长约26%。2025年12月，我国重卡出口也保持了稳健增长，预计同比上涨近20%。2025年全年，中国重卡出口销量预计在33万辆左右，创下历史新高。

　　2、QinRex数据显示，2025年前11个月，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为145.8万吨，同比降1%。其中，标胶合计出口142.6万吨，同比降0.8%；烟片胶出口3.1万吨，同比降14%；乳胶出口0.04万吨，同比降43%。1-11月，出口到中国天然橡胶合计为28.4万吨，同比增88%；混合胶出口到中国合计为8.8万吨，同比增363%。综合来看，印尼前11个月天然橡胶、混合胶合计出口155.1万吨，同比增加4%；合计出口到中国37.2万吨，同比增119%。

　　3、2026年中国人民银行工作会议召开。会议强调，继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量

　　【仓单变化】

　　沪胶当日仓单数量为100690吨，日度变化0吨。20号胶当日仓单数量为57959吨，日度变化0吨。合成橡胶当日仓单数量为23160吨，日度变化0吨。

　　【现货动态】

　　上海国营全乳胶报价为15650元/吨，上海泰三烟片报价为18400元/吨，泰混人民币报价为15050元/吨，印尼标胶市场价为1860美元/吨，非洲10号胶市场价为1860美元/吨。全乳胶-RU主力基差为-400元/吨，印标-NR主力基差为-24.2元/吨，全乳-泰混价差为2212元/吨。

　　国内丁二烯原料价格进一步走高，现货外售成交价格参考7800元/吨左右，主流厂商部分上调丁二烯价格到8000-9000元/吨。原料大幅上涨，压缩顺丁橡胶厂商利润空间，报价抬升意愿加强但下游观望情绪加剧。华北地区大庆BR9000参考11750-11850元/吨，华东地区大庆BR9000参考1750-11900元/吨，华南地区大庆BR9000参考11800-11900元/吨。

　　新一轮国补政策PMI数据显示12月国内制造业转暖，下游需求预期进一步升温。商品整体表现较强，对于工业品有一定估值提振作用，但目前板块出现品种分化与阶段调整。橡胶系金融属性较强，尤其是RU在国内产区临近全面停割且仓单偏少情况下，或受估值“补涨”逻辑驱动更显著，预期改善推动主力合约上涨，RU1-5价差维持平水波动，RU5-9价差走高。20号胶主力换月为03合约。泰国、马来西亚标胶对印尼标胶升水小幅缩窄，目前马来和印尼降雨偏多，成本支撑增强。NR锚定印尼标胶，但交割标准修订或带来重新定价，远期受非洲标胶价格影响。但橡胶整体基本面仍承压，天然橡胶干库连续累库，供给压力不减。汽车配套需求较强，但一定程度受“以旧换新”补贴和新能源补贴退坡带来的零售促销与需求前置影响，后续关注新一轮补贴政策落地效果；下游轮胎厂商和经销商库存压力较高，轮胎开工有所下滑， 交投情绪偏弱。重卡与工程机械受新旧置换和对外出口提振，但长期固定资产投资和房地产投资或维持下滑趋势，内需增长承压且出口不确定性仍存，长期需求受压制。橡胶随情绪维持波动，后市预计维持宽幅震荡格局。

　　合成橡胶方面，美委地缘冲突升级，原油供应端不确定加剧，原油大幅下挫。原料丁二烯近期开工稳中有降，维持70%左右，但周度产量水平保持高位。丁二烯库存压力小幅减弱，港口库存大幅增加至4.33万吨，但社会月度库存环比回落至7.6万吨左右。在预期偏暖和成本支撑下，顺丁橡胶期现价格同步走高，下游顺丁、丁苯和ABS等材料加工整体利润驱动开工提升，进一步筑稳丁二烯价格。后期随下游稳定需求和上游原油成本进一步塌陷共同作用，产业链利润走扩或带动产能利用率进一步提升。目前下游需求利好有限，全钢胎与半钢胎厂商库存与经销商库存累库，叠加终端汽车库存指数走高，需求端压力较大。短期情绪烘托下，合成橡胶或维持偏强震荡，但基本面驱动有限。

　　橡胶短期或维持偏强震荡，短线谨慎看涨，但多空分歧加剧，警惕冲高后多头获利回调，观望为主。RU主力合约关注16200左右压力与前期高点，NR合约关注13300左右压力，BR主力合约关注12000左右压力。价差方面，全乳供应趋紧，顺丁产业链利润走扩，RU-BR价差逢低布局。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>