1月7日9点22分，沪镍上涨7.18%，沪镍2602购154000期权大涨468.04%，价格从1120.0涨至最新价6362。

关联期权合约如下图所示：

异动原因解析：印尼计划大幅下调镍矿产量至2.5亿吨 + 降息宏观利好

1. 印尼计划大幅下调镍矿产量至2.5亿吨，据报道，印尼镍矿协会(APNI)公布，2026年工作计划与预算(RKAB)中镍矿石产量申请约2.5亿吨，较2025年的3.79亿吨大幅下降。APNI秘书长表示，减产是为防止镍价进一步下跌，因全球供应过剩将压制价格。方正证券发布研报称，针对镍供给过剩的情况，印尼在近期打出组合拳，包括收紧独立镍冶炼厂的建设许可，计划下调26年镍矿生产配额等，镍供给过剩情况有望得到缓解。

中金此前指出，力勤资源目前已覆盖镍矿贸易、冶炼生产、设备制造和销售等完整产业链环节。公司在上游与菲律宾、印尼等矿企签订长期贸易和供货协议，中游印尼OBI岛形成共计40万金属吨镍产能，下游延伸拓展硫酸镍钴等，已形成全面镍产品服务体系。该行认为，公司印尼的湿法产能有望受益，且未来存在扩张印尼镍产业链布局的潜力，驱动公司业绩和估值抬升。

2. 降息宏观利好，美联储降息预期导致美元指数低位运行，降低大宗商品持有成本，同时国内稳增长政策加速落地刺激工业需求回暖。有色金属板块整体维持强势上涨，沪镍价格处于历史相对低位，这也直接带动镍价大幅反弹。

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小李是一家不锈钢生产企业的采购经理，公司库存100吨镍原料，价值约1500万元（按沪镍期货价15万元/吨估算）。沪镍期货波动剧烈，小李担心镍价上涨推高生产成本。

他果断买入100张沪镍2602购154000看涨期权（合约乘数1吨/手），权利金=100×1120.0×1=112,000元（1月7日行情）。

结果，沪镍上涨7.18%，期权价格飙升至6362元/张！小李卖出期权，获利=100×(6362-1120)×1=524,200元，收益率高达468%，完美对冲成本上涨风险。

即使镍价下跌，他只亏112,000元权利金，但现货采购成本降低，整体仍有盈利空间。

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